Эксперт рассказал, что будет с рублем в 2022 году — Российская газета
Финансовый эксперт рассказал, что ждет рубль в 2022 году. По словам аналитика Андрея Кочеткова, судьба российской валюты зависит от суммы условий, которые могут сложиться в ближайшие месяцы. Об этом он рассказал агентству «Прайм».
Как считает финансист, главные из этих условий — ставка Банка России, уровень инфляции, политика ведущих центральных банков и отсутствие неожиданностей на финансовых рынках.
«В 2022 году ставка российского Центробанка будет достаточно высокой. Предложений с подобной доходностью в мире весьма мало, а, значит, рубль будет оставаться одной из самых привлекательных высокодоходных валют», — пояснил эксперт.
Если же инфляция окажется ниже ставки ЦБ (а такие прогнозы есть — прим.ред.), то это тоже поспособствует укреплению рубля, считает аналитик.
Кочетков уверен, что большого влияния на рубль не окажут даже колебания мировых цен на сырье. Гораздо важнее, по его мнению, политика ФРС, ЕЦБ и Банка Англии.
К примеру, если ставка ФРС не превысит 1,25 процента, а инфляция в США окажется более 2 процентов, то доллар будет не доходен.
«Если же российская инфляция окажется ниже ключевой ставки ЦБ РФ, то разница в доходностях будет играть на стороне рубля», — полагает аналитик.
При отсутствии неожиданностей на первое место выйдут задачи поиска максимального дохода при низких рисках. И рубль выгодно отличается от остальных валют своей высокой доходностью, низкой долговой нагрузкой России и отсутствием двойного дефицита бюджета.
«Поэтому смотрим в будущий год с надеждой, если не на существенное укрепление рубля, то на его относительную стабильность в диапазоне 70-73 за доллар с незначительными отклонениями в течение года», — заключил Андрей Кочетков.
В последнее время рубль демонстрирует новые рекорды роста и в сентябре даже вошел в топ-20 валют мира. А опрошенный «РГ» эксперт рассказал, что к 2022 году рубль может вернуться к показателям до начала пандемии.
Каким будет курс доллара в этом и 2022 годах. Прогноз чиновников и экспертов
Среднегодовой курс доллара в 2022 году будет на уровне 2,8279 белорусского рубля, ожидают чиновники. Такой прогноз заложен в проект республиканского бюджета на будущий год, документ имеется в распоряжении редакции. При этом сейчас курс белорусского рубля, который заметно укрепился к доллару и евро, заметно переоценен, считают эксперты Евразийского банка развития.
Снимок носит иллюстративный характерКакой курс доллара прогнозируют власти на 2022 год
В проект бюджета на 2022 год чиновники заложили инерционный сценарий условий экономического развития. По всей видимости, ставка на развитие экономики за счет достижений нынешнего года. Уточним, что речь про «черновик» бюджета на следующий год, чиновники могут еще неоднократно внести в него изменения.
По планам властей, среднегодовой курс белорусского рубля к доллару должен составить 2,8279 рубля. То есть это значение в среднем по году. Также ожидается, что среднегодовой курс российского рубля к доллару будет на уровне 76,5 российского рубля.
На 2021 год чиновники прогнозировали среднегодовой курс доллара на уровне 2,5678 рубля, а евро — 2,9273 рубля.
Эксперты — про падение курса доллара и то, каким он будет в 2022 году
На торгах на Белоруской валютно-фондовой бирже курс доллара упал ниже 2,44 рубля. По мнению экспертов Евразийского банка развития, курс рубля поддерживает то, что белорусы активнее сдают валюту, чем покупают. «Из-за этого курс рубля смещается в область небольшой переоцененности по отношению к валютам стран — основных торговых партнеров», — отмечают эксперты.
Они прогнозируют, что среднемесячный курс доллара в октябре составит 2,584 рубля, в ноябре — 2,581 рубля, а в декабре — 2,558 рубля. Ранее в ЕАБР ожидали, что средний курс доллара в 2021 году составит 2,55 рубля. «В базовом сценарии прогнозируется умеренное ослабление белорусского рубля к доллару в результате последствий санкционного давления, девальвационных ожиданий и высокой инфляции в Беларуси», — отмечали в ЕАБР.
Средний курс белорусского рубля к доллару в 2022 году в этой организации прогнозировали на уровне 2,67 рубля. В ЕАБР полагали, что «неопределенность прогноза крайне высока из-за сложности оценки потенциального влияния западных ограничений на белорусский экспорт, приток инвестиций и поведение домашних хозяйств».
Напомним, эксперты международного агентства S&P Global Ratings ожидают, что курс доллара к концу этого года в Беларуси составит 2,76 рубля, 2022-го — 3,04 рубля. В 2023 году курс «американца», по ожиданиям агентства, составит 3,19 рубля, а в 2024-м — 3,35 рубля.
Почему белорусские чиновники прогнозируют курс российского рубля
На российский рынок приходится основной объем белорусского экспорта.
«По прогнозам Всемирного банка цены на продовольствие прогнозируются с замедлением после значительного роста в текущем году. Темп средних мировых цен ожидается на уровне 101% в 2022 году, — прогнозируют белорусские чиновники. — Учитывая изменение курса российского рубля и прогнозируемую в России инфляцию, от которых зависит изменение экспортной цены для Беларуси, ожидается незначительный их рост в 2022 году до 101,8%. По прогнозу ФАО (продовольственная и сельскохозяйственная организация при ООН. — Прим. ред.) прогнозируются цены на мясо — 101,4%, молоко — 102,4%, зерно — 100,9%. Курс российского рубля к доллару в 2022 году прогнозируется в размере 76,5 рубля».
Чиновники уточняют, что в своем прогнозе закладывали «максимальную переориентации экспортных поставок с западных рынков, по которым предполагаются ограничения поставок, на восточноазиатское направление».
Читайте также
Прогноз курса доллара, евро и рубля в октябре 2021
Гривна в сентябре удивила своей стабильностью. Вопреки прогнозам сезонного обвала не произошло. В начале месяца лучшее время для покупки доллара, считают эксперты.
Большую часть сентября доллар находился в пределах 26,6 — 26,8 грн. А после завершения сезона отпусков, когда спрос на доллар уменьшился, гривна стала укрепляться. Но в октябре начнется умеренное обесценивание национальной валюты.
В октябре гривна подешевеет до 26,8 — 27 грн за доллар, считает аналитик инвесткомпании Concorde Capital Евгения Ахтырко. В прошлом месяце продавцы на валютном рынке пытались понемногу девальвировать гривну, но эти попытки оказались неудачными, поскольку предложение было слишком большим.
Присоединяйтесь к нам в Telegram!Но в ближайшие месяцы из-за снижения цен на украинский экспорт предложение валюты уменьшится, а импорт будет расти. «Это постепенно приведет к ослаблению гривны», — говорит Ахтырко.
О девальвации говорит и управляющий партнер компании «Атлант Финанс» Юрий Нетесаный. В октябре стоит ожидать укрепления доллара на межбанке до 26,7 — 27,1 грн.
Этому будут способствовать следующие факторы:
- Бюджет. К концу октября уже будет понятно, сможет ли Министерство финансов профинансировать расходную часть бюджета. Если нет, то придется привлекать дополнительное финансирование и повышать процентные ставки по ОВГЗ. Если это произойдет, то следует ожидать возвращения иностранных инвесторов, которым для покупки ценных бумаг понадобится гривна. Следовательно, курс доллара снизится.
- Спрос на валюту со стороны населения. С другой стороны, украинцы стали покупать больше валюты. Это толкает котировки вверх.
- Экспорт. Спрос на валюту со стороны импортеров энергоресурсов будет расти, ведь они дорожают на международных биржах. Цены превысили $70 за баррель и направляются к новой цели — $80. Цена на газ в Европе устанавливает новые антирекорды, превысив порог $900 и стремясь к $1000. Ситуация с запасами угля для теплоэлектростанций тоже оставляет желать лучшего. Все это толкает доллар вверх.
- Экономическая политика США и ЕС. Если пандемия не внесет новые коррективы в развитие мировой экономики, это приведет к постепенному свертыванию политики «количественного смягчения». После чего следует ожидать укрепления доллара и евро на мировых финансовых рынках и ослабления гривны.
«По нашим оценкам, в октябре гривна будет в диапазоне 27,0 — 27,5 грн за доллар. В октябре — ноябре начинается увеличение деловой активности. Например, «Новая почта» уже сейчас дополнительно набирает сотрудников, готовясь к высокому сезону, когда объемы покупок растут на 30 — 50% в сравнении с летними месяцами. Дополнительное давление на гривну могут создать еще два фактора: большие темпы экономического роста, а вместе с ними — большие объемы импорта товаров и путешествия украинцев за границу, что может обеспечить ускорение темпов вакцинации», — говорит президент Ассоциации украинских банков Андрей Дубас.Прогноз курса евро и рубля в октябре
Как всегда, курс европейской валюты в значительной мере будет зависеть от событий на мировом финансовом рынке. Сегодня евро торгуется на уровне $1,16. В течение октября Нетесаный ожидает евро в диапазоне $1,15 — $1,19. По отношению к гривне евро в узком коридоре ожидается на уровне 30,5 — 31,5 грн за один евро. Курс российского рубля ожидается в диапазоне 0,36 — 0,37 грн.
По мнению Андрея Дубаса, сегодня в Украине нет предпосылок для резких колебаний валютного курса. В августе Украина получила $2,7 млрд специальных прав заимствования МВФ. Также рекордный урожай и благоприятная конъюнктура для экспортной группы способствовали накоплению существенных резервов Национальным банком, что позволит регулятору активно реагировать на возможные курсовые всплески.
«Надеемся, что переговоры с МВФ, которые начались на днях, пройдут успешно. Это будет позитивным сигналом для инвесторов», — объясняет Дубас.
В то же время Юрий Нетесаный рекомендует запасаться валютой в начале месяца.
«Покупка валюты в начале октября может быть одним из самых правильных решений. Самым лучшим вариантом будет покупка по курсу 26,5 грн за доллар. Причин для укрепления гривны ниже уровня 26,5 нет. Да и регулятор со своей стороны не позволит гривне укрепиться ниже».
Юрий Нетесаный
Юрий Нетесаный
Партнер «Атлант-Финанс»
Ошибка в тексте? Выделите её мышкой и нажмите: Ctrl + EnterСбербанк дал прогноз курса доллара к рублю на 2022 год
Cfnc: Сильно
Forex Guru: пстц,ща они все сюда полетят,раз в столице делать нех. закройте рейсы тоже.
Avatar: одни доходы и укрепление теперь.. новая эпоха
Avatar: больше интересно откуда возьмется на российском рынке долларовая ликвидность.. достаточная для того шоб взять те прибыля которые щас видят у себя на мониторах керри трейдеры и прочие инвесторы в рупель) при том шо наш цб «покупает» ежедневно все баксы которые есть) вот щас захотят выйти в баксы из руплей люди а баксов то столько и нету…
sophisto: господа , биржа и мамба работать не будет до 08 ноября ?
24 -апогей
Море: Семеныч услышал, выключает Мск с 28-го числа.
Все в Сочи и Крым)))
Jannbel: Странное дело с белгородом, максимум привитых и максимумы заражений и смертей. Как это можно обьяснить.
Jannbel: Собянина вирусы за язык поймали, говорил месяц назад что логдауна не будет.
sophisto: прививка понижает собственныи имунитет ,,
Море: Jannbel (13:02), Ельцин 1998 год: -Девальвации не будет!
sophisto: ни один мент не заболел ковидом , болеют только гражданские ,кого уже господь призвал из яви в навь ,
sophisto: https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/sobyanin-obyavil-lokdaun-v-moskve-1030884889
Avatar: Талибы планируют ввести новые формы налогов в сельскохозяйственном секторе Афганистана
Avatar: продукция подорожает?)
sophisto: поехал уток кормить просроченным хлебом с сетевых магазинов ,в лесу на прудах повесил с понедельника за три дня три кормушки для птиц ,сделанных из пятилитровых банок пластиковых из под выпитого спирта ,прорезав в них отверстия с двух сторон ,птички редкость в лесу , почему утки не улетели ? большая часть -другая семья улетела
Море: Avatar (13:08), Ага, герыч.
zowik: уток же нельзя хлебом кормить..
Avatar: За последние годы Москва усилила позиции и в Организации стран — экспортеров нефти, при этом не являясь ее формальным членом, добавляет WSJ. Еще в 2019-м, когда картель оказался на грани распада, стало ясно, что управляет им фактически Россия. Москва и Эр-Рияд — ключевые участники соглашения ОПЕК+ и крупнейшие поставщики. А потому определяют решения организации: как договорятся друг с другом, так и будет.
Avatar: В России выявлены случаи заболевания новым вариантом коронавируса AY.4.2, который является подвидом штамма «дельта», сообщил в четверг руководитель научной группы разработки новых методов диагностики заболеваний человека ЦНИИ эпидемиологии Роспотребнадзора Камиль.
sophisto: zowik (13:12), да , а они нас с лысым ждут там каждыи день , мы подьезжаем на велике и свистнем и они из камышеи с другого конца пруда всеи утинои бандои выплывают к нам на встречу ,,, это каиф наити взаимопонимание что с кошаками ,что с собакиными )) , утки новыи уровень ))
Lion Fat: Avatar (13:13), https://www.youtube.com/watch?v=kB8O7CM0-rw
sophisto: да , рф правят лунатики или лунофилы ,марсиане б** , как перигеи и апогеи , так у них локдаун нах ,, запретить с 60-ти лет накуи занимать любые госдолжномти сидовласым мальчонкам-пенсионам ,иопана
Lion Fat: zowik (13:12), Где хикот?
sophisto: даите всем умереть ,кому полдожено от ковида , всевышнии призвал , значить пора нах,,,
CB_: Forex Guru (12:30), ты там комнату не сдаешь?) а то мы б подъехали. с аксанной))
zowik: сбиваю ему температуру парацетамолом)
sophisto: ох и уепется всё )) и биткоины и сберы , газпромии ))) а баксов точно на всех не хватит , и только фр\орекс треидеры со 100-ста плечами поимают фортуну )))
Avatar: смешной ролик)
sophisto: главное чтоб вирус ковида не попал на слизистую кишечника , а то подохнешь от обезвоживания поносного,
sophisto: чем больше привитых, тем больше заразившихся )) рашен медицина , иопана )))
zowik: взял ставропольскую водичку из источника)
Lion Fat: Европарламент учредил премию Сахарова (названа в честь физика и правозащитника, нобелевского лауреата Андрея Сахарова) в 1988 году — награда вручается за исключительный вклад в борьбу за права человека.Решение о награждении Навального председатель Европарламента Давид Сассоли назвал признанием «безграничной храбрости» политика и подтверждением «непоколебимой поддержки его немедленного освобождения».
Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/politics/21/10/2021/6171327a9a7947b0fb933f36?from=from_main_10
Интересно, кто-нибудь может назвать хоть какие-то действия Лёхи, которые можно было б отнести к «борьбе за права человека»?
Главное, чем занята лёхина бригада, это нытье про то, как их лично преследует кровавый режим.
У них даже на разоблачение коррупции времени не остается.
Про УГ вообще говорить смешно — голосуйте за коммунистов!
А где «борьба за права человека»!?
Ну если этот человек не Навальный, конечно…
гг))
sophisto: zowik (13:12), когда жрать некуи то и хлеб самое то )) россияне знають , там есть один утк с хохолком ,так он ныряет метров на 30,,,,за карасями ))
Lion Fat: zowik (13:28), Парацетамолом по башке!?
Оригинально…
)))
zowik: закупаемся картошкой)
Lion Fat: zowik (13:33), Чипсами?
zowik: кирпичи нынче дорогие..он и так уже достаточно на форексе посливал)
zowik: чипсы теперь деликатес) обычно Тирелс беру)
sophisto: погнал на уткотерапию , собак еще проведаю в спортклубе сссрhttps://zoon.ru/msk/fitness/fitnes-klub_sssr_v_elektrostali/
Lion Fat: Пляски вокруг Навального очень напоминают «борьбу с ковидом».
Городят всякую хрень с умным видом…
гг))
Jannbel: Море (13:04), Да в Новгороде великом на показательном мясокомбинате … у Прусака… Зачетное было выступление. Собянин даже переплюнул Ельцина… у этого вообще полный локдаун.
sophisto: https://zoon.ru/msk/fitness/fitnes-klub_sssr_v_elektrostali/3d_tour/
Lion Fat: Особенно мне нравится хор штатных либерал-идиотов с Эха.
Эти же умники с тем же остервенением топили в своё время за Путена и Кириенку, рассказывая всем, что они единственная надежда на «демократию».
ггг)))
CB_: Lion Fat (13:35), как ты вокруг сипи с золотом))
Lion Fat: https://www.youtube.com/watch?v=hDyAeLRq77E
CB_: В пресс-релизе, в котором объявляется о введении санкций, говорится, что Дерипаска находится под следствием по делу об отмывании денег и обвиняется в «угрозе жизни конкурентов, незаконном прослушивании телефонных разговоров с государственным чиновником и участии в вымогательстве и в преступном вымогательстве чужих доходов (с)
=≠==========
этого не может быть! 🙂
Cfnc: CB_ (13:39), https://ibb.co/cgfyXs2
Jannbel: Lion Fat (13:39), ну как шоу с локдауном, никто не обсуждает? как неожиданость или нет?
Доллар на межбанке начал дорожать. Как на курс гривни влияют экспорт, ставка НБУ и ФРС США — новости Украины, Экономика
Период укрепления гривни закончился: осенью доллар в Украине подорожает и будет стоить дороже 27 гривень, прогнозируют опрошенные LIGA.net финансисты.
Пика ревальвации национальная валюта достигла в середине августа: доллар в некоторые дни можно было купить по 26,6-26,7 грн/$, чего на украинском рынке не было больше года – с июня 2020 года.
Что ждет гривню осенью, почему доллар точно подорожает и каким курс будет в конце сентября?
LIGA.net спросила об этом у участников валютного рынка. Детали – в консенсус-прогнозе.
Гривня остановилась в шаге от рекорда. Что помешало?После взрывной девальвации гривни в марте 2020 года с 25 до 28+ грн/$, курс доллара в Украине еще ни разу не опускался ниже 26,5 грн/$.
В августе 2021 года у гривни были хорошие шансы пройти эту точку, однако ревальвация остановилась на 26,62 грн/$.
Несмотря на это, июль и август 2021 года стали успешными для украинской валюты: доллар за этот период потерял в цене почти одну гривню. В июле опрошенные LIGA.net финансисты допускали такое развитие событий.
Коротко укрепление можно объяснить несколькими факторами.
Во-первых, «природное превышение» спроса над предложением валюты: экспортеры активно продавали валюту, тогда как импорт находился на вторых ролях.
Во-вторых, до 19-20 августа украинский бизнес платил квартальные налоги (в том числе важные для экспорта ренту и экологический налог). Это мотивировало экспортеров активнее продавать валютную выручку для расчетов с бюджетом в гривне.
В третьих, в конце августа гривню поддержал Укравтодор, который начал продавать валюту ($376 млн), полученную в кредит от консорциума из шести украинских банков.
Опрошенные банкиры отмечают, что гривня в последние недели лета-2021 могла укрепиться даже сильнее, чем 26,6 грн/$. Но этому прежде всего помешал НБУ, который с 19 июля купил на межбанке $388 млн – треть всей купленной валюты с начала года.
Другие факторы, которые сдерживали ревальвацию: оживление спроса со стороны импортеров (финансисты выделяют поставщиков быттехники и авто) и общий настрой бизнеса на сезонную девальвацию гривни, что заставляет многих участников рынка покупать доллары уже сейчас.
Что будет с курсом в сентябре. Консенсус-прогнозГривня завершила лето-2021 на минорной ноте: с 25 по 31 августа доллар на межбанке подорожал на 20 копеек. Что дальше?
В сентябре банкиры и финансисты ориентируются на подорожание доллара: курс вернется в диапазон 27-27,5 грн/$, прогнозируют опрошенные аналитики.
«В конце сентября состоится крупное погашение ОВГЗ на 13 млрд грн, что совпадет с периодом выплат НДС-возмещений. В этот период не исключена еще одна волна ослабления гривни» – отмечает директор департамента казначейских операций Юнекс Банка Анна Волуйчак.
Консенсус-прогноз среднего курса в сентябре – 27,13 грн/$, предполагаемое значение курса на конец месяца – 27,43 грн/$.
Доллар всегда дорожает осенью. Почему?
Укрепление гривни в марте-июле и девальвация в августе-декабре – типичная картина для украинского валютного рынка с тех пор, как страна в 2015 году перешла от фиксированного к плавающему курсу.
Причины ослабления гривни осенью повторяются из года в год (за исключением аномального 2019 года): начало уборочной кампании в агросекторе (влечет рост импорта горюче-смазочных материалов), увеличение деловой активности в ритейле (готовится к предновогоднему периоду), подготовка правительства к новому отопительному периоду с возможными дополнительными закупками газа и другого топлива.
Осень – по 28? Почему доллар будет дорожатьЧто ждет гривню этой осенью? Вероятный сценарий – к концу года межбанк вернется в диапазон 27,5-28 грн/$, как было в течение всего первого полугодия 2021 года, полагает старший финансовый аналитик ICU Тарас Котович.
Почему в последние месяцы года гривня будет девальвировать? Есть несколько причин.
Бизнес-сезон
«Осенью ожидается низкая активность нерезидентов и меньшие объемы экспорта аграрной продукции на фоне более высокого импорта, – поясняет Котович. – Баланс на рынке будет смещен в сторону спроса на валюту».
Но здесь не все однозначно. Бизнес-цикл в очередной раз может изменить ситуация с коронавирусом. «Возможный локдаун приведет к падению деловой активности, – отмечает директор казначейства Идея Банка Ярослав Кабин. – При таком сценарии мы не ожидаем девальвации гривни».
Украина не привлекает иностранных инвесторов
За неделю с 20 по 28 августа портфель облигаций внутреннего госзайма в руках нерезидентов сократился на 2,3 млрд грн. Постепенный выход нерезидентов из ОВГЗ (иностранцев интересуют гривневые бумаги с очень высокой по мировым меркам доходностью; когда они покупают гособлигации, то продают валюту, когда хотят выйти из украинского актива – наоборот создают дополнительный спрос на доллар) – еще один фактор ослабления гривни осенью, полагает Волуйчак.
«Если НБУ решит повысить ставку (ближайшее решение Нацбанка о ставке – 9 сентября. – Ред.), гривня получит дополнительную поддержку: не исключено, что это может частично восстановить интерес нерезидентов к ОВГЗ, – отмечает Волуйчак. – Если же НБУ сохранит ставку – временное давление на гривню неизбежно».
Внешние события
27 августа глава ФРС Джером Пауэлл объявил, что американский центробанк допускает начало сворачивания мер поддержки экономики уже в этом году. Заявление оказалось намного более сдержанным, чем ожидали многие аналитики. Ужесточение политики ФРС означало бы отток капиталов с развивающихся рынков, что могло спровоцировать волну девальваций валют этих стран.
Для Украины это важно и в долгосрочной перспективе, считает начальник управления казначейства Форвард Банка Руслан Королик. «Шаги ФРС по сворачиванию антикризисных мер в сентябре, а также непонятная ситуация с очередной волной распространения коронавируса могут привести к замедлению роста мировой экономики, – полагает он. – Это грозит падением спроса на наши экспортные товары, весомый источник валюты».
Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
Что будет с долларом в ближайшее время?
16 апреля, 2021, 14:00
9099
Центральная тема на мировых финансовых рынках сегодня — это уровень инфляции в США, от которой зависит буквально всё: какой будет монетарная политика ФРС, во что потекут капиталы инвесторов и, соответственно, как поведут себя фондовые рынки, криптовалюты, а также другие активы. С чего вдруг такой интерес к индексу потребительских цен в США? Все достаточно просто.
Инфляция в США
Чтобы поддержать экономику, не только свою, но и мировую от последствий пандемии, которая всем уже порядком надоела, ФРС США «напечатала» и выбросила на рынок триллионы свежих долларов. В виде программы количественного смягчения, стимулирующих пакетов и других инструментов денежно-кредитной и фискальной политики. Как хорошо известно тем, кто знает хотя бы основы экономики, — валютная интервенция приводит к ослаблению курса национальной валюты. Все предпринятые шаги для поддержания мировой экономики сложно назвать всего лишь интервенцией. США пошли на беспрецедентные меры, коих история еще не знала. Результат — сильное обесценивание доллара. Цель — разгон инфляции до 2% и чуть выше, что способствует росту, а не стагнации экономики.
На текущий момент уровень инфляции в годовом выражении с трудом добрался до отметки 1,7%. В ближайшую отчетную дату, по итогам I квартала 2021 года аналитики ожидают резкого роста до 2,5%. Хорошо это или плохо? С одной стороны — это хорошо, ведь цель в 2% будет достигнута, что означает восстановление экономики, рост и завершение кризиса. С другой стороны — скачок может оказаться слишком сильным, что вынудит ФРС предпринимать совершенно противоположные шаги тем, которые предпринимались весь последний год.
Индекс доллара (DXY)
Еще одним важным индикатором является индекс доллара (DXY), который отражает динамику американской валюты к корзине резервных валют. Основная картина, которую демонстрирует DXY — развивается ли экономика США лучше, чем экономики других ведущих стран. На сегодняшний день DXY находится на рекордно низком уровне с 2018 года — 92,3, что, конечно же, вызвано сверх мягкой монетарной политикой ФРС, а также низкой доходностью государственных облигаций США, в основном 10-летних.
Изменение индекса DXY и другие графики можно отслеживать на криптоплатформе Currency.com10-летние бонды США
Главный безрисковый инструмент в портфеле многих инвесторов — это государственные облигации США с 10-летним сроком погашения. Их доходность напрямую демонстрирует то, насколько экономика США сильна и, соответственно, насколько этому доверяют инвесторы. Если все складывается хорошо, доходность облигаций постепенно растет, доллар укрепляется. На текущий момент времени доходность 10-леток практически вернулась к докризисным значениям и составляет 1,655%.
Что будет с курсом доллара в ближайшее время?
Резюмируя все вышеописанное, сложно точно сказать, как поведет себя доллар в ближайшее время, однако пока все складывается в пользу дальнейшего укрепления. Во-первых, экономика США постепенно восстанавливается, благодаря чему растет интерес к облигациям.
Во-вторых, индекс доллара на низких значениях подталкивает инвесторов к покупкам доллара, в ожиданиях его дальнейшего укрепления. В третьих, фондовые рынки и прочие рисковые активы достаточно раздуты сегодня, что все больше склоняет инвесторов в сторону безрисковых активов. Единственной ложкой дегтя может стать чрезмерный рост уровня инфляции, существенно выше так называемого таргета. В случае неконтролируемого роста инфляции, доллар, что естественно, будет ослабевать. Однако если инфляция будет в запланированном коридоре, это скорее поможет американской валюте укрепиться еще сильнее.
К концу года курс доллара не будет выше 28 грн/$
Однако базовый сценарий предполагает курс доллара на уровне 27-27,5 гривны
Такие прогнозы озвучили участники круглого стола «Курс гривны осенью: стоит ли ожидать девальвации?», проведенного «Финансовым клубом».
«Во второй половине года курс гривны традиционно снижается. Курс гривны имеет сезонность – это не новость для нас. По нашим наблюдениям, график колебания курса этого года повторяет 2018 и 2020 годы. По прогнозам Альфа-Банка, в 2021-м среднегодовой курс составит 27,73 грн/$», – рассказал председатель Совета Независимой ассоциации банков Украины, председатель наблюдательного совета Альфа-Банка Роман Шпек.
Среди главных факторов, которые повлекут удешевление гривны, банкиры называют рост цен на энергоносители. «Нефть выросла в цене на 60% за последние 12 месяцев, уголь – на 205%. Это то, что Украина традиционно закупает», – подсчитал Роман Шпек. «Также следует отметить выплату дивидендов нерезидентам – этот фактор повлияет, суммы выплат будут существенными», – предупреждает начальник управления инвестиционно-торгового бизнеса Банка Альянс Станислав Лисянский.
По словам директора департамента казначейско-инвестиционных услуг Укрэксимбанка Антона Болдырева, базовый сценарий предполагает курс до конца года на уровне 27-27,5 грн/$ с возможной небольшой коррекцией. «При негативном сценарии курс гривны может опуститься ниже 28 грн/$, но мы начинали этот год с курсом доллара выше 28 грн. Это нормальный уровень для нашей страны», – считает он. «По факту мы вернемся к тем показателям, с которыми мы начинали год. Но это не будет одномоментное снижение курса. Уже сейчас мы видим, что компании-импортеры начинают готовиться к «черной пятнице», закупают товары, подписывают контракты», – объясняет директор департамента казначейства и финансовых учреждений ОТП Банка Антон Коваленко.
«Мы получили средства МВФ в виде безвозвратной помощи, поэтому нагрузка на курс в этом году не очень велика. Среди возможных рисков – эскалация конфликта с Россией и повышение цен на топливо и электроэнергию для населения. По нашему базовому сценарию курс гривны осенью будет на уровне 27,25-27,75 грн/$», – соглашается с коллегами начальник управления казначейских операций Банка Кредит Днепр Юрий Гриненко.
Начальник финансового департамента Пиреус Банка Александр Старцев считает, что условий для существенной девальвации пока нет. «Оснований для кричащих новостей, которые вызвали бы драматическую смену курса, мы не видим», – успокоил Роман Шпек. «Стрессовый сценарий, который может быть вызван бегством нерезидентов с ОВГЗ, маловероятен. Это возможно, например, если ФРС существенно повысит учетную ставку. Еще одна причина – прекращение сотрудничества с МВФ. Но это повлияет на курс гривны в 2022 году», – считает Алексей Старцев.
Антон Болдырев отмечает, что ожидаемое снижение курса гривны не является традиционной девальвацией. «Это коррекция курса. Волатильность в пределах 5% – это нормальное явление для всех пар валют, которое позволяет рынку динамично развиваться», – объясняет он.
Вот почему доллар США может практически никуда не уйти до конца 2022 года
Доллар США может с трудом вырасти до текущего уровня до конца 2022 года, учитывая вероятность почти двухлетнего разрыва между тем, когда Федеральная резервная система может начать сокращать покупки облигаций, и своим первым повышением процентной ставки.
Таково мнение аналитиков TD Securities, которые видят индекс доллара США. DXY, -0,14% консолидация до конца 2022 г. до 89 г.0 против 92,9 в четверг. Они видят, что центральный банк США не обращает внимания на недавний инфляционный шок и ошибается в том, чтобы продолжать поддерживать экономический рост, что ограничило бы возможное укрепление доллара. Прогноз TD по индексу доллара немного ниже консенсус-прогноза в 91,80.
Глобальный валютный рынок с оборотом почти 7 триллионов долларов в день, который работает круглосуточно, в настоящее время борется с конфликтом между замедлением мирового экономического роста и большим намерением центральных банков отменить денежно-кредитные стимулы, хотя и с разной скоростью, поскольку восстановление после пандемии продолжается.Доллар вовлечен в перетягивание каната между этими конкурирующими нарративами, торгуясь в относительно узких диапазонах с июня, в преддверии заседания Федеральной резервной системы на следующей неделе.
Читать: Мировой валютный рынок рассматривается как главный способ противодействовать расхождению в политике центральных банков в период пандемии
«Денежно-кредитная политика в ФРС останется довольно статичной, а центральный банк будет отстранен от перспектив роста в 2022 году. «Мазен Исса, старший валютный стратег-аналитик TD Securities в Нью-Йорке, сказал по телефону в четверг.«Важная особенность, которую следует отметить при сужении, заключается в том, что она дает начало дебатам о взлете. Это действительно увеличит риски, связанные с долларом в будущем ».
Между тем, по его словам, политики во всем мире, как правило, движутся «ледяными темпами» с намерением в конечном итоге ослабить стимулы, предоставленные во время пандемии. «Но если все будут двигаться в одном направлении постепенно, это должно смягчить значительное направленное влияние на доллар. «
Доллар начал этот год с того, что бросил вызов широко распространенным прогнозам, что он упадет в 2021 году в связи с глобальным выздоровлением за счет вакцинации и расширением США за счет стимулов.С. дефицит.
В результате переворота мышления аналитиков и трейдеров массивные фискальные и денежно-кредитные стимулы США по сравнению с остальным миром, а также понятие «американской исключительности», вместо этого, были сочтены способными повысить привлекательность доллара.
Обычно доллар растет, когда процентные ставки в США повышаются или политики намекают на это. В июне, например, курс доллара поднялся после неожиданного изменения прогнозов ФРС, согласно которому политики относятся к перспективам более высокой инфляции более серьезно, чем многие думали.
Но с тех пор, в течение последних трех месяцев, валюта США торговалась в ограниченном диапазоне. Одна из главных причин — это появление на рынках темы стагфляции, а другая — то, что многое из того, что происходит с долларом, сильно зависит от того, что еще происходит в остальном мире. На данный момент Европа «начала получать преимущество по сравнению с Северной Америкой», когда дело доходит до изменения ожиданий роста, и доллар переместился в нижнюю часть валют Группы 10 вместе с канадским луни. CADUSD, -0.01 согласно записке ранее на этой неделе стратегов Issa и TD Securities Марка Маккормика и Рэя Нг.
Они рекомендовали покупать евро на спадах и подождать, пока этой осенью вернется некоторая форма «облегченного рефляционного» тренда, прежде чем покупать канадский доллар. Любой переход к сценарию «облегченной рефляции» также откроет возможности для покупок в паре доллар США-иена. USDJPY, -0,31%, Они сказали.
Большая часть динамики цен по валютам в ближайшие месяцы будет определяться не только экономическим фоном, но и отсутствием единообразной реакции мировых центральных банков на рост инфляции.В отдельной записке в среду Джеймс Росситер, глава глобальной макростратегии TD, сказал, что он видит место для ошибок центральных банков на нескольких фронтах.
Среди некоторых рисков, по его словам, можно выделить следующие: центральные банки, такие как банки Австралии, Канады и Англии, ужесточают денежно-кредитную политику, несмотря на замедление роста; или что ФРС, Европейский центральный банк и шведский риксбанк откладывают ужесточение политики, несмотря на высокую инфляцию.
«В будущем будет больше вариаций в денежно-кредитной политике», — сказал Исса из TD.«До сих пор мы видели, как группы центральных банков перемещались примерно в одно и то же время. Но в 2022 году мы начнем видеть, насколько толерантные центральные банки находятся на фронте инфляции, и это может привести к большему изменению политики ».
Что нужно, чтобы доллар США рухнул
С самого начала количественного смягчения (QE) обеспокоенные инвесторы спрашивают: «Обрушится ли доллар США?» Это интересный вопрос, который на первый взгляд может показаться правдоподобным, но валютный кризис в Соединенных Штатах маловероятен.
Почему рушатся валюты
История полна внезапных обвалов валют. Аргентина, Венгрия, Украина, Исландия, Венесуэла, Зимбабве и Германия — все они пережили ужасные валютные кризисы с 1900 года. 2014 год можно считать другим примером.
Корень любого краха проистекает из неверия в стабильность или полезность денег как эффективного средства сбережения или средства обмена.Как только пользователи перестают верить в полезность валюты, у этой валюты возникают проблемы. Это может быть вызвано неправильной оценкой или привязкой, хроническим низким ростом или инфляцией.
Валютный коллапс вызван недостатком веры в стабильность или полезность денег — либо как способ сохранения стоимости, либо как средство обмена.
Сильные стороны доллара США
С момента подписания Бреттон-Вудского соглашения в 1944 году другие крупные правительства и центральные банки полагались на США.Доллар США для поддержки стоимости их собственных валют. Благодаря своему статусу резервной валюты доллар получает дополнительную легитимность в глазах местных пользователей, валютных трейдеров и участников международных транзакций.
Доллар США — не единственная резервная валюта в мире, хотя и самая распространенная. По состоянию на октябрь 2016 года Международный валютный фонд (МВФ) одобрил четыре другие резервные валюты: евро, британский фунт стерлингов, японскую иену и китайский юань.Важно, что у доллара есть конкуренты в качестве международной резервной валюты, потому что он создает теоретическую альтернативу для остального мира на тот случай, если американские политики поведут доллар по разрушительному пути.
Наконец, американская экономика по-прежнему остается крупнейшей и самой важной экономикой в мире. Несмотря на то, что с 2001 года рост значительно замедлился, американская экономика по-прежнему регулярно опережает аналогичные показатели в Европе и Японии. Доллар поддерживается производительностью американских рабочих или, по крайней мере, до тех пор, пока американские рабочие продолжают почти использовать доллар. исключительно.
Слабые стороны доллара США
Фундаментальная слабость доллара США в том, что он ценится только за счет государственного распоряжения. Эта слабость характерна для всех остальных основных национальных валют мира и считается нормой в современную эпоху. Однако совсем недавно, в 1970-х годах, это было сочтено несколько радикальным. Без дисциплины, налагаемой стандартом товарной валюты (например, золота), есть опасения, что правительства могут печатать слишком много денег для политических целей или для ведения войн.
Фактически, одна из причин создания МВФ заключалась в том, чтобы следить за Федеральной резервной системой и ее обязательствами по Бреттон-Вудсу. Сегодня МВФ использует другие резервы как дисциплину в отношении деятельности ФРС. Если иностранные правительства или инвесторы решат отказаться от от долларов США в совокупности , поток коротких позиций может серьезно повредить любому, чьи активы выражены в долларах.
Если Федеральная резервная система создает деньги, а правительство США принимает и монетизирует долги быстрее, чем США.Экономика С. растет, будущая стоимость валюты может упасть в абсолютном выражении. К счастью для Соединенных Штатов, практически каждая альтернативная валюта поддерживается аналогичной экономической политикой. Даже если доллар упадет в абсолютном выражении, он все равно может быть сильнее в мире из-за его силы по сравнению с альтернативами.
Обрушится ли доллар США?
Есть несколько возможных сценариев, которые могут вызвать внезапный кризис доллара. Наиболее реалистичным является двойная угроза высокой инфляции и высокого долга, сценарий, при котором рост потребительских цен вынуждает ФРС резко поднять процентные ставки.Большая часть государственного долга состоит из относительно краткосрочных инструментов, поэтому скачок ставок будет действовать как ипотека с регулируемой ставкой после окончания периода тизера. Если правительство США изо всех сил пытается позволить себе выплату процентов, иностранные кредиторы могут сбросить доллар и спровоцировать крах.
Если США войдут в глубокую рецессию или депрессию, не увлекая за собой остальной мир, пользователи могут отказаться от доллара. Другой вариант мог бы включать в себя некоторую крупную державу, такую как Китай или Германия, вступившая в Евросоюз, восстановление товарного стандарта и монополизацию пространства резервной валюты.Однако даже в этих сценариях неясно, обязательно ли рухнет доллар.
Обвал доллара остается маловероятным. Из предварительных условий, необходимых для провала коллапса, разумной представляется только перспектива более высокой инфляции. Иностранные экспортеры, такие как Китай и Япония, не хотят краха доллара, потому что Соединенные Штаты — слишком важный покупатель. И даже если бы Соединенным Штатам пришлось бы пересмотреть условия или объявить дефолт по некоторым долговым обязательствам, мало свидетельств того, что мир позволил бы доллару рухнуть и рискнул бы возможным заражением.
Падение надолларов или обвал доллара: определение, причины, последствия
Доллар США снижается, когда стоимость доллара ниже по сравнению с другими валютами на валютном рынке. Это проявляется в снижении индекса доллара. Как правило, это означает, что за иностранную валюту, такую как евро, можно купить все больше и больше долларов.
Падение доллара также может означать падение стоимости казначейских облигаций США. Это увеличивает доходность казначейских облигаций и процентные ставки.Доходность казначейских облигаций является основным драйвером ставок по ипотечным кредитам. Это может означать, что иностранные центральные банки и суверенные фонды благосостояния также держат меньше долларов. Это снижает спрос на доллары.
Эффекты
Более слабый доллар покупает меньше иностранных товаров. Это увеличивает стоимость импорта, что способствует инфляции. По мере ослабления доллара инвесторы в 10-летние казначейские облигации и другие облигации продают свои деноминированные в долларах активы.
Контракты на нефть и другие товары обычно номинированы в долларах.В результате исторически существовала обратная зависимость между стоимостью доллара и ценами на сырье. По сути, по мере того, как стоимость доллара падает, долларовые цены на эти товары должны расти, чтобы отражать их неизменную внутреннюю стоимость.
С другой стороны, ослабление доллара помогает экспортерам США. Их товары покажутся иностранцам дешевле. Это стимулирует экономический рост Соединенных Штатов, что привлекает иностранных инвесторов в акции США. Однако, если достаточное количество инвесторов перейдет от доллара к другим валютам, это может вызвать обвал доллара.Это во многом теоретическое соображение. Вероятность такого развития событий крайне мала, как обсуждается в заключительном разделе этой статьи.
Причины
В 2010 году Закон о налогообложении иностранных счетов потребовал от иностранных банков и других финансовых учреждений раскрывать информацию о доходах и активах клиентов из США. Его цель — искоренить богатых налогоплательщиков США, которые намеренно скрывают деньги в офшорах.
Он также хочет помешать иностранным банкам использовать уклонение от уплаты налогов в качестве прибыльного направления бизнеса.Многие были обеспокоены тем, что иностранные банки откажутся от клиентов из США, чтобы избежать соблюдения требований, тем самым оттолкнув их от долларовых активов.
16 октября 2013 года Китай разрешил британским инвесторам вложить 13,1 миллиарда долларов на свои жестко ограниченные рынки капитала. Это сделало Лондон первым центром торговли юанем за пределами Азии. Это один из способов, которым Китай пытается побудить центральные банки увеличить свои авуары в китайских юанях. Это самая большая потенциальная угроза стоимости доллара.Китай хотел бы, чтобы юань заменил доллар в качестве мировой резервной валюты.
С тех пор Китай девальвировал юань по отношению к доллару. Он делает это потому, что его лидеры обеспокоены тем, что экономика растет слишком медленно. Цель девальвации в значительной степени достигается за счет постоянной покупки долларов США центральным банком Китая. Очевидно, что действия Китая оказывают значительное влияние на стоимость доллара.
Фон
С 2002 по 2008 год курс доллара упал на 40%.Отчасти это было из-за дефицита текущего счета США в 702 миллиарда долларов в то время. Более половины дефицита текущего счета причитается зарубежным странам и хедж-фондам.
Доллар укрепился во время рецессии, поскольку инвесторы искали убежище по сравнению с другими валютами. В марте 2009 года доллар возобновил падение благодаря долгу США. Страны-кредиторы, такие как Китай и Япония, обеспокоены тем, что правительство США не поддержит стоимость доллара.
Почему нет? Более слабый доллар означает, что дефицит не будет стоить правительству столько, сколько нужно.Кредиторы со временем меняли свои активы на другие валюты, чтобы сдержать свои убытки. Многие опасаются, что это может обернуться бегством по доллару. Это быстро подорвет стоимость ваших инвестиций в США и вызовет инфляцию.
7 шагов, которые защитят вас от падающего доллара
Есть семь шагов, которые вы можете предпринять, чтобы защитить себя от инфляции и падения доллара.
- Увеличьте свой потенциал заработка с помощью образования и профессиональной подготовки. Если вы зарабатываете больше каждый год, вы можете опередить падение доллара.
- Инвестируйте часть своего портфеля в фондовый рынок. Несмотря на то, что это рискованно, доходность с поправкой на риск часто опережает инфляцию.
- Приобретите казначейские защищенные ценные бумаги с надуванием и облигации серии I у Министерства финансов США. Это два надежных способа защитить себя от инфляции.
- Покупайте евро, иены или другую валюту, стоимость которых вырастет, если доллар потеряет свою силу. Вы можете купить их напрямую в банке или купить биржевой фонд, который отслеживает их стоимость.
Некоторые эксперты рекомендуют продавать без покрытия акции компаний, которые пострадают от падения доллара, но это не лучшая идея для обычных инвесторов. Крайне сложно предсказать, какие компании пострадают от этого неблагоприятно, учитывая все другие факторы. Более того, трудно предсказать, когда и как быстро доллар упадет, если он будет испытывать понижательное давление. - Покупка золота, драгоценных металлов и акций золотодобывающих компаний. Если доллар будет падать быстрее, вызывая гиперинфляцию, вы выиграете.
- Если вас это беспокоит, сделайте шестой шаг. Держите свои активы в ликвидности, чтобы вы могли покупать и продавать по мере необходимости. В этом случае у вас должно быть как можно меньше недвижимости, золотых слитков или других товаров, которые трудно продать. Убедитесь, что у вас есть навыки, которые нужны повсюду, например готовка, сельское хозяйство или ремонт. Получите паспорт на случай переезда в другую страну.
- Убедитесь, что у вас хорошо диверсифицированный портфель. Перебалансируйте распределение активов, если похоже, что бизнес-цикл изменится.Об этом можно судить по основным опережающим экономическим показателям.
Почему некоторые говорят, что доллар может рухнуть
Некоторые говорят, что евро может заменить доллар в качестве международной валюты. Они указывают на увеличение евро в государственных резервах. В период с первого квартала 2008 года по первый квартал 2020 года авуары в евро почти удвоились с 1,16 триллиона долларов до 2,19 триллиона долларов.
Но факты не подтверждают эту теорию. В то же время У.Резервы в южных долларах увеличились более чем вдвое — с 2,7 триллиона долларов до 6,7 триллиона долларов. Долларовые авуары составляют 61,99% от общих измеряемых резервов в размере 11 триллионов долларов. Это лишь немного меньше, чем 62,94% в первом квартале 2008 года. Международный валютный фонд предоставляет подробную информацию о валютных резервах за каждый квартал в таблице COFER.
Китай является вторым по величине иностранным инвестором в долларах. По состоянию на июнь 2020 года он владел ценными бумагами Казначейства США на сумму 1,07 триллиона долларов. Китай периодически намекает, что сократит свои владения, если США.С. не уменьшает свой долг. Вместо этого его авуары продолжают расти. Долг США Китаю составлял 15% долга Америки перед зарубежными странами.
Япония — крупнейший инвестор с активами в размере 1,26 триллиона долларов. Он покупает казначейские облигации, чтобы поддерживать низкую стоимость иены, чтобы можно было экспортировать более дешево. Его долг составляет 196% от его валового внутреннего продукта.
Почему доллар не рухнет
Многие говорят, что доллар не рухнет по четырем причинам. Во-первых, его поддерживает U.Правительство С. Это делает его ведущей мировой валютой. Во-вторых, это универсальное средство обмена. Это благодаря сложным финансовым рынкам. Третья причина заключается в том, что большинство международных контрактов оцениваются в долларах.
Четвертая причина, наверное, самая важная. Соединенные Штаты — лучший покупатель в мире. Это крупнейший экспортный рынок для многих стран. Большинство из этих стран либо приняли доллар в качестве своей валюты. Другие привязывают свою валюту к доллару.В результате у них нет стимула переходить на другую валюту.
Многие в Конгрессе хотят, чтобы доллар упал, потому что они верят, что это поможет экономике США. Слабый доллар снижает стоимость экспорта США по сравнению с иностранными товарами. Продукция становится более конкурентоспособной. Фактически, снижение курса доллара помогло улучшить торговый дефицит США в 2012 году.
Bottom Line
Хотя доллар резко упал за последние 10 лет, ему никогда не угрожала опасность обвала.Допустить это — не в интересах большинства стран. Коллапс уничтожит их долларовые активы.
Независимо от ожидаемого курса доллара, большинство экспертов сходятся во мнении, что лучшим средством защиты от рисков является поддержание хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля. Спросите своего финансового консультанта о включении зарубежных средств. Они номинированы в иностранной валюте, которая повышается при падении доллара. Сосредоточьтесь на экономике с сильными внутренними рынками. Также спросите о товарных фондах, таких как золото, серебро и нефть, которые, как правило, увеличиваются при падении доллара.
Большой обвал доллара США только начался
После первоначального скачка доллар неуклонно падал с тех пор, как в марте прошлого года в США разразилась пандемия коронавируса. Он упал примерно на 10–12% по сравнению с основными торговыми партнерами Америки, опустившись до самого низкого уровня с начала 2018 года.
Основываясь на крайне непопулярном прогнозе, который я сделал в июне, о 35% -ном снижении стоимости доллара к концу 2021 года, мы находимся только в третьем иннинге бейсбольной игры с девятью иннингами.Если этот прогноз сбудется, он станет важным восклицательным знаком в первый год пребывания у власти 46-го президента Америки Джо Байдена.
Я утверждал, что доллар упадет, по трем основным причинам:
Во-первых, счет текущих операций: как и ожидалось, дефицит (самый широкий показатель торговли, поскольку он включает в себя инвестиции) еще больше ухудшился, увеличившись на 1,2 процентных пункта до 3,3% валового внутреннего продукта (ВВП) во втором квартале 2020 года и до 3 .4% в третьем квартале. Сдвиг во втором квартале стал крупнейшим эрозией за всю историю наблюдений, и дефицит [сейчас] находится на пике с конца 2008 года.
На работе наблюдается ухудшение внутренних сбережений, вызванное резким увеличением дефицита федерального бюджета в связи с коронавирусом. Когда стране не хватает сбережений, и она хочет инвестировать и расти, она должна импортировать излишки сбережений из-за границы, чтобы квадрат круга, создавая дефицит текущего счета, чтобы привлечь иностранный капитал.
Неудивительно, что идентичности остались прежними.Норма чистых внутренних сбережений упала ниже нуля во втором и третьем кварталах впервые за десятилетие. Снижение чистой внутренней ставки на 3,8 процентных пункта до отрицательных 0,9% во втором квартале также стало крупнейшим квартальным снижением за всю историю наблюдений.
Падение во втором квартале было в значительной степени результатом действия Закона о заботах на сумму 2,2 триллиона долларов, который был направлен на предоставление налоговых льгот во время изоляции, связанной с covid. Учитывая, что пандемия и ее последствия все еще очевидны, еще 2 доллара.8 триллионов налоговых льгот не за горами. Комбинированные пакеты помощи от коронавируса составляют 5 триллионов долларов, или 24% ВВП 2020 года. Хотя это и не является стимулом в обычном смысле этого слова, эта фискальная инъекция с большим отрывом бьет все современные рекорды. В результате норма внутренних сбережений должна еще больше упасть ниже нуля, что поставит дефицит текущего счета под еще более сильное понижательное давление.
Во-вторых, евро. Противодействие моему отрицательному колл-колл по доллару было связано с TINA — альтернативы нет.В последующем комментарии я опроверг это утверждение, пытаясь представить положительный аргумент в пользу китайского юаня и евро, а также отдавая дань уважения драгоценным металлам и даже криптовалютам.
Хотя китайский юань подорожал примерно на 4% с июня прошлого года и должен продолжать укрепляться, поскольку Китай возглавляет пост-ковидное восстановление мировой экономики, евро мало изменился за тот же период. Как врожденный евроскептик, мне всегда было трудно сказать что-то ужасно конструктивное о общей валюте.Это потому, что валютный союз имел критический недостаток: единая валюта и центральный банк, но не единая фискальная политика.
Сюрприз случился в июле, когда канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Эмануэль Макрон достигли договоренности о пакете помощи, который предусматривал общерегиональную финансовую поддержку в 750 млрд евро фонда Next Generation EU. Это добавляет недостающую фискальную часть к валютному союзу, вполне возможно, обеспечивая «гамильтонов момент» для самой недооцененной основной валюты мира.
Между тем, цены на золото росли в течение нескольких месяцев в июне и июле, но затем восстановили этот рост по сравнению с остатком года. С криптовалютами все было по-другому. Биткойн, который вырос в четыре раза с июня, или в два с половиной раза больше, чем в конце 2017 года, который в то время изображался как один из величайших спекулятивных пузырей в истории.
В-третьих, Федеральная резервная система. Когда дефицит текущего счета находится под давлением, обычно можно рассчитывать на то, что центральный банк придет на помощь, ужесточив денежно-кредитную политику.В сегодняшней ФРС дело обстоит иначе. Приняв новый режим таргетирования «средней инфляции», ФРС дала понять, что будет действовать позже, а не раньше, чтобы противодействовать любому скачку темпов инфляции.
В условиях, когда США все больше полагаются на иностранный капитал для компенсации нехватки внутренних сбережений, а неограниченное количественное смягчение ФРС создает огромную избыточную ликвидность, аргументы в пользу дальнейшего резкого ослабления доллара выглядят более убедительными, чем когда-либо.
Все еще бушующая пандемия и экономика на грани двойной рецессии не оставляет администрации Байдена иного выбора, кроме как сделать выбор в пользу еще одного раунда массивных налоговых льгот. Такой исход будет иметь последствия для любой экономики. Для Америки с нехваткой сбережений это означает более слабый доллар.
Стивен Роуч — преподаватель Йельского университета и бывший председатель Morgan Stanley Asia
Подпишитесь на информационный бюллетень Mint
* Введите действующий адрес электронной почты
* Спасибо за подписку на нашу рассылку.
Не пропустите ни одной истории! Оставайтесь на связи и в курсе с Mint. Скачать наше приложение сейчас !!
Не преувеличивайте падение доллара в 2021 году
Многие наблюдатели склоняются к крайне мрачным прогнозам для доллара на 2021 год. Эта точка зрения иногда ассоциируется с растущим аппетитом к риску, концом цикла сильного доллара или двойным крахом дефицита.
Учитывая кажущуюся случайную природу обменных курсов, прогнозирование курса доллара на 2021 год может быть актом высокомерия.
Тем не менее, доллар действительно может упасть в этом году, но слишком негативный рассказ неоправдан. Многие аргументы в пользу будущего спада не работают.
Во-первых, доллар уже резко падает. Индекс доллара (DXY) в 2020 году упал на 13% с мартовских максимумов и примерно на 7% за год.
- DXY — это прокси для долларовой торговли по сравнению с основными валютными парами. Три четверти этой суммы приходится на евро или валюты, связанные с евро. Но на эти валюты приходится примерно четверть торговли США.Мартовский пик доллара был искажен паникой на финансовых рынках.
- Более половины торговли США приходится на развивающиеся рынки. На Китай и Мексику приходится половина этого количества, а на другие азиатские страны добавляется еще пятая или более.
- Взвешенные индексы Федеральной резервной системы демонстрируют менее резкие изменения, чем DXY — доллар упал примерно на 2,5% в 2020 году (примерно на 5,5% по сравнению с развитыми экономиками и на 0,5% по сравнению с развивающимися рынками).
Во-вторых, по мере того, как экономика восстанавливается после Covid-19 и вводится вакцина, аппетит к риску будет сильно отдавать предпочтение недолларовым валютам.
Этот правдоподобный вид необходимо смягчить. Финансовая поддержка и потенциал роста Америки выше, чем у Европы или Японии. Более быстрый рост в США часто поддерживает доллар. Распространение вакцины может быть непростым. Экономические рубцы могут сдержать восстановление. Даже в среде, связанной с риском, будут возникать приступы нестабильности и неприятие риска.
В-третьих, относительно более благоприятные денежно-кредитные условия в США могут спровоцировать продажу доллара.
Изменяющаяся разница в процентных ставках и относительная денежно-кредитная политика являются ключевыми факторами обменного курса.Однако все центральные банки с развитой экономикой снизили процентные ставки до нуля или до эффективной нижней границы и проводят количественное смягчение. Дифференциалы скоростей сжаты. Эта реальность вряд ли изменится в ближайшее время, поскольку центральные банки останутся в режиме ожидания.
Но даже при условии значительного снижения курса доллара Европа и Япония будут беспокоиться о дефляции и потерях экспорта. Европейский центральный банк и Банк Японии повернутся к дальнейшему соглашению.
В-четвертых, цикл сильного доллара заканчивается.
На графике ниже показаны три периода основных движений доллара. В конце 1970-х доллар упал на фоне утраты доверия к экономической политике США из-за резкого роста инфляции. В начале 1980-х доллар резко вырос после того, как Пол Волкер ужесточил денежно-кредитную политику, чтобы обуздать инфляцию; этому движению способствовали экспансионистская фискальная политика и восстановление доллара после минимумов конца 1970-х годов. До и после глобального финансового кризиса доллар упал, поскольку США добивались валютного урегулирования раньше и более агрессивно, чем Европа и другие страны.
На графике также показаны долларовые циклы продолжительностью не более десяти лет. Действительно, реальный торговый доллар, взвешенный по отношению к доллару, рос в течение последних восьми лет и сейчас находится на сильной стороне. Но доллар далек от пиков, связанных с большими прошлыми колебаниями. Он все еще намного ниже пика эпохи Plaza Accord 1985 года и пика 2002 года после того, как евро упал после его инаугурации, и намного выше минимумов после великой рецессии.
В-пятых, двойной дефицит США обрушит доллар.
С появлением гидроразрыва, дефицит текущего счета США в течение последнего десятилетия оставался на уровне около 2% от валового внутреннего продукта в год, хотя пандемия Covid-19 только усилит его. Чтобы преодолеть кризис, США столкнутся с большим бюджетным дефицитом.
Но в Америке самые глубокие и ликвидные рынки капитала в мире. Он выпускает ведущий безопасный актив в мире — казначейские облигации США. Процентные ставки находятся на самом низком уровне, и ФРС продолжит покупать большую часть выпущенных долговых обязательств США. Если спрос снизится, небольшое увеличение доходности вернет приток.
Двойной дефицит может стать проблемой в будущем. Но пока что Америка вполне может их профинансировать.
В-шестых, валюты развивающихся стран могут резко вырасти из-за высокого аппетита к риску.
Перспективы валют развивающихся рынков указывают на умеренное повышение.
Юань — хороший кандидат для дальнейшего повышения. Профицит счета текущих операций Китая резко увеличивается на фоне более низких цен на нефть, резкого сокращения оттока туристов, а также сильных средств индивидуальной защиты и экспорта товаров для работы на дому.Счет операций с капиталом поддерживался притоком, обусловленным относительно высокой доходностью государственных облигаций, а также включением акций и облигаций в юанях в индексы глобальных развивающихся рынков. Но власти могут опасаться дальнейших крупных прибылей и осторожно допускать отток капитала.
Мексиканское песо, вероятно, по-прежнему будет поддерживаться относительно высокими процентными ставками и консервативной макроэкономической позицией страны. Азиатские валюты могут испытывать повышательное давление, но будут стремиться его ограничить.
В сумме взвешенный индекс доллара может снизиться в 2021 году, но серьезное обесценивание или обвал маловероятны.Конечно, никогда не игнорируйте случайное блуждание.
Марк Собел — председатель OMFIF в США.
Беспокоит ослабление искры. Останется ли она мировой резервной валютой?
Председатели ФРС используют юань как резервную валюту
7 апреля — Бывшие главы ФРС Алан Гринспен, Пол Волкер и Бен Бернанке обсуждают китайский юань как резервную валюту. Они выступают на исторической беседе председателя ФРС в Международном доме в Нью-Йорке.
Bloomberg
В самую нестабильную эпоху наших жизней есть еще несколько вещей, которые можно сделать наверняка: Смерть.Налоги. И статус доллара как мировой резервной валюты.
Если подумать, возможно, вам захочется ударить последнего.
Важность доллара на валютных рынках впервые за последнее время ставится под сомнение, поскольку пандемия коронавируса увеличивает государственный долг, а реакция США на кризис отстает от действий, предпринятых в других странах. Инвесторы, в свою очередь, переводили деньги из долларов в золото, ослабляя валюту США.
Ваши деньги имеют значение: Денежные советы и рекомендации, доставленные прямо на ваш почтовый ящик. Зарегистрируйтесь здесь
Хотя многие экономисты считают, что доллар в конечном итоге сохранит свою желанную роль на мировой финансовой арене, некоторые эксперты говорят, что, по крайней мере, шанс, что это не произойдет.
«Начали возникать реальные опасения по поводу долговечности доллара США в качестве резервной валюты», — написал Goldman Sachs в записке для клиентов в конце прошлого месяца.
С тех пор Конгресс зашел в тупик по поводу другого законопроекта о стимулах, чтобы подстегнуть США.Экономика США и доллар еще больше упали по отношению к другим иностранным валютам.
«Конечно, существует риск» того, что доллар соскользнет со своего места, — говорит Грегори Дако, главный экономист Oxford Economics. «Я не обязательно вижу какие-либо позитивные изменения», чтобы поддержать доллар в следующем году, хотя он считает, что он сохранит свою позицию резервной валюты.
Курс доллара упал на 10% по отношению к иностранным валютам с момента пика в середине марта, включая снижение на 5% с конца июня, достигнув самого низкого уровня с начала 2018 года.Однако Capital Economics отмечает, что доллар по-прежнему торгуется значительно выше среднего за 10 лет.
Если доллар утратит свой статус резервной валюты в течение следующих нескольких лет, это, вероятно, приведет к повышению процентных ставок для американских потребителей и предприятий, что сделает все, от покупки дома до строительства завода, более дорогим. Даже если доллар останется мировой резервной валютой, но продолжит ослабевать, покупка иностранных товаров обойдется американцам дороже, что приведет к росту инфляции.Однако акционеры, скорее всего, выиграют.
В качестве резервной валюты доллар хранится в огромных количествах центральными банками по всему миру и используется для международных операций, таких как покупка нефти. Доллар укрепляется, когда инвесторы и центральные банки приобретают доллары в обмен на другие валюты и когда иностранные инвесторы покупают активы США, такие как казначейские облигации и американские акции, вынуждая их обменивать свои валюты на доллары. Он ослабевает, когда шаткая экономика побуждает инвесторов бежать из США.С. инвестиции.
После Великой рецессии 2007-09 годов доллар в целом укрепился, потому что экономика США оправилась от этого спада более устойчиво, чем остальной мир. Фактически, казначейские облигации рассматривались как безопасная гавань, которая подталкивала их цены вверх и процентные ставки ниже.
Где начинается рост продаж жилья: Хотите купить дом? Это 10 самых популярных рынков жилья в США.
Последние данные о пособии по безработице в размере 600 долларов: Продлевается ли дополнительная помощь в виде пособий по безработице? Ответы на ваши денежные вопросы
В первые дни пандемии COVID-19, на фоне перспективы глубокой и резкой глобальной рецессии, стоимость доллара еще больше росла, поскольку кризис нанёс больший урон Европе и Азии, а инвесторы оказались в менее рискованных U.С. активы.
Тем не менее, в последние месяцы доллар взял его в руки. Вот почему:
Кризис в области здравоохранения
Хотя пандемия в Европе ослабла, улучшив перспективы устойчивого экономического восстановления континента, в конце июня и июле она усилилась в США. Вспышки COVID-19 резко возросли в южных и западных штатах, что позволило предприятиям открыться раньше и вынудить их изменить курс.
«Реакция (США) на вирус определенно считается неадекватной по сравнению с другими странами», — говорит экономист Трой Лудтка из исследовательской фирмы Natixis.
Стимулы в Европе, борьба в Конгрессе
Европейский Союз недавно согласился на пакет экономических стимулов на 700 миллиардов евро (828 миллиардов долларов), который разделяет бремя затрат между странами. Между тем Конгресс зашел в тупик, который длился несколько недель: Палата представителей демократического большинства приняла меру в 3 триллиона долларов, а Сенат-республиканец поддержал план в 1 триллион долларов.
Евро «извлекли выгоду из признаков того, что европейские политики, наконец, начинают действовать сообща», — написал в записке для клиентов экономист Нил Ширинг из Capital Economics.
Низкие процентные ставки
В марте Федеральная резервная система резко снизила процентные ставки почти до нуля, что сделало облигации США менее привлекательными для инвесторов и сузило их преимущество над сопоставимыми активами в Европе, где процентные ставки были отрицательными, BlackRock Investment Institute говорится в исследовательской записке.
Перспектива более высокой инфляции
Инфляция ускорилась в последнее время, поскольку экономика США начала восстанавливаться из глубины кризиса, но остается исторически низкой.Более серьезная проблема заключается в том, что официальные лица ФРС дали понять, что они, вероятно, изменят свою политику, чтобы терпеть ежегодную инфляцию, которая превысит их целевой показатель в 2% в течение определенного периода времени, чтобы добиться повышения цен на 2% в долгосрочной перспективе, отмечает Шеринг.
Более высокая инфляция подрывает стоимость доллара и еще больше снижает процентные ставки в США с поправкой на инфляцию, говорит Лудтка.
Вздутие долга США
Ответ США на пандемию привел к увеличению и без того большого бюджетного дефицита.Конгресс одобрил меры стимулирования на 2,5 триллиона долларов, при этом снизив доходы из-за спада, вызванного коронавирусом, увеличив дефицит бюджета до 2,8 триллиона долларов в течение первых 10 месяцев 2020 финансового года по сравнению с 867 миллиардами долларов за тот же период годом ранее, согласно в Pew Research Center.
Большой дефицит усиливает опасения по поводу инфляции и может в конечном итоге оттолкнуть иностранных инвесторов от покупки казначейских облигаций.
Государственный долг — сумма всех годовых дефицитов — приближается к 25 триллионам долларов.
ФРС, печатание денег
Ожидается, что в этом году ФРС купит казначейские облигации и ценные бумаги с ипотечным покрытием на сумму около 3 триллионов долларов, чтобы обеспечить бесперебойное функционирование этих рынков и удерживать долгосрочные процентные ставки. Но для совершения этих покупок, которые сохраняют низкую стоимость займов для федерального правительства, ФРС фактически печатает деньги. Это существенно увеличивает предложение долларов и снижает их стоимость.
Расширение торгового дефицита
У США уже был большой торговый дефицит, особенно с Китаем.Во время кризиса экспорт упал более резко, чем импорт, отчасти потому, что США возобновили свою экономику раньше, чем другие страны, что привело к большему восстановлению покупок США иностранных товаров. Когда импорт превышает экспорт, из страны уходит больше долларов, которые конвертируются в другие валюты.
Вот результат.
Постоянное ослабление доллара в конечном итоге может привести к потере его статуса резервной валюты, но на это потребуются годы, говорит Дако. Если это произойдет, спрос на казначейские облигации упадет, а процентные ставки вырастут как для федерального правительства, так и для американских потребителей и предприятий.
Дако говорит, что такой сценарий возможен, но маловероятен.
Людтка еще меньше обеспокоена. Он говорит, что нет жизнеспособной замены доллару как мировой резервной валюте. По его словам, Европейский союз сталкивается с возможностью дополнительных дезертирств после ухода Великобритании в начале этого года, а Китай вовлечен в потенциальные торговые войны с США и другими странами.
«Беспокойство преувеличено», — говорит он.
Тем не менее, дальнейшее ослабление доллара сделало бы импортные товары, по крайней мере, несколько более дорогими для американских покупателей, подтолкнув инфляцию к росту и, возможно, повредив потребительские расходы, говорят Лудтка и Дако.Потребление составляет около 70% экономики.
В то же время более слабый доллар удешевляет экспорт США для иностранных покупателей, помогая американским производителям. Это также увеличивает доходы транснациональных компаний США, когда они переводят свои зарубежные продажи из иностранной валюты в доллары. Это помогло американским корпорациям значительно превзойти мрачные прогнозы доходов во втором квартале, что помогло фондовому рынку подняться до нового рекорда.
«Для портфелей инвесторов последствия (более слабого доллара) в подавляющем большинстве положительны», — говорит главный рыночный стратег LPL Райан Детрик.
Тем не менее, хотя подавляющее большинство американцев покупают товары из-за границы, исследование Gallup показывает, что только около 55% владеют хотя бы некоторыми акциями напрямую или через паевые инвестиционные фонды или планы 401 (k).
75 лет назад Доллар США стал мировой валютой. Будет ли это продолжаться? : Planet Money: NPR
Кэрол М. Хайсмит / Buyenlarge / Getty ImagesКэрол М. Хайсмит / Buyenlarge / Getty Images
Примечание редактора: Это отрывок из информационного бюллетеня Planet Money ‘.Вы можете зарегистрироваться здесь.
В 1944 году, почти ровно 75 лет назад, более 700 представителей из 44 стран приехали в отель Mount Washington, уединенный курорт в горах Бреттон-Вудса, штат Нью-Гэмпшир. Когда Вторая мировая война подошла к концу, они прибыли, чтобы выбить новая финансовая система для мировой экономики.
На прошлой неделе бывшие секретари казначейства США, руководители центральных банков, экономисты и другие ботаники приехали сюда на конференцию, на которой были рассмотрены их наследие — так называемая «бреттон-вудская» система — и обсуждалось ее будущее.Мы тоже пошли.
Отель Mount Washington — это старая школа, с декоративными люстрами и головой лося, висящей в холле. Классическая музыка напоминает о том, что она классная. Здесь потрясающие виды на горы и затхлый запах мокрого ковра. Он был грандиозным и роскошным, но в то же время чувствовал себя прямо из The Shining .
Доллар выходит на первый план
Из Бреттон-Вудса пришли Всемирный банк, Международный валютный фонд и, что наиболее важно, новая роль для США.С. доллар: «международная резервная валюта». Он стал основной валютой, которую мир использует для торговли и сбережений.
Planet Money сняла целый эпизод драмы в Бреттон-Вудсе, и вы должны полностью ее послушать.
Соединенные Штаты, которые тогда контролировали большую часть мирового золота, пообещали в Бреттон-Вудсе зафиксировать курс доллара по отношению к золоту на уровне 35 долларов за унцию. Затем другие страны зафиксировали свой обменный курс по отношению к доллару, сделав его центральным звеном системы.
Когда в 1960-х годах США начали накапливать огромный дефицит и исчерпали свои золотые резервы, правительство сочло слишком дорогостоящим сдерживать свое обещание. Итак, в 1971 году президент Никсон устроил развод между долларом и золотом. Стоимость доллара теперь определяется мешаниной политических и экономических сил, начиная от решений центрального банка и заканчивая лихорадочными покупками и продажами трейдеров по всему миру. Первоначальная договоренность, установленная в Бреттон-Вудсе, давно умерла, но доллар по-прежнему остается международной резервной валютой.
«Непомерная привилегия»
Эта особая роль доллара уже давно вызывает зависть в других странах. В 1960-х годах министр финансов Франции Валери Жискар д’Эстен ввел специальный термин для обозначения их презрения: доллар, по его словам, имел «непомерную привилегию».
В рамках этой системы Соединенные Штаты имеют несколько важных привилегий. Доллары и ценные бумаги, обеспеченные долларом, такие как казначейские облигации США — именно так правительство выпускает долги — гораздо более привлекательны.Многие страны, например, экономят, покупая долговые обязательства США. У Китая их более триллиона долларов!
«Теперь, если другая страна действительно, действительно хочет удержать ваш долг, это означает, что вам очень легко выпустить долг», — сказал нам Грег Каплан, экономист из Чикагского университета, на южной веранде отеля, где есть живописный вид на горный перевал, известный как Кроуфорд Нотч. «Здесь, в США, мы имеем возможность выпускать долговые обязательства по гораздо более низким ставкам, чем в других странах», — говорит он.Это уменьшает боль от дефицита расходов.
Соединенные Штаты также имеют привилегию брать займы в своей собственной валюте. Если Соединенные Штаты обесценивают свою валюту, это означает, что они обесценивают свой долг. Есть много причин, по которым мы не хотели бы этого делать, и это не так просто, как щелкнуть выключателем, но Каплан говорит, что теоретически мы могли бы. И хотя США не злоупотребляют этой позицией, другим странам труднее оплачивать свои счета, чем нам. Когда Аргентина, например, берет займы в долларах, она зависит от того, в каком направлении движутся доллары.Подобно федеральному правительству, американские компании извлекают выгоду из этой системы, совершая транзакции в долларах, не оплачивая расходы на конвертацию в другую валюту.
Текущее соглашение также дает правительству США власть над финансовой системой. И мы все чаще использовали эту силу для наказания противников, таких как Иран и Россия. Стоит ли удивляться, что Владимир Путин работает над тем, чтобы положить конец зависимости России от долларов?
Но «непомерная привилегия» также имеет свою цену, по словам Мэг Лундсагер, бывшей U.С. исполнительный директор МВФ, который тоже был в гостинице. Она подчеркнула, что у США меньше возможностей для девальвации своей валюты, чем в противном случае. «Когда ваша валюта играет большую международную роль, вы теряете над ней контроль», — говорит она. Яркий пример — это во время глобального экономического кризиса, когда напуганные инвесторы начинают бороться за активы США в «бегстве в безопасное место», и в результате доллар дорожает. По ее словам, при таком большом спросе на доллары доллар сильнее, чем он мог бы быть в противном случае.А более сильный доллар означает, что иностранный импорт дешевле для потребителей США, а экспорт из США дороже для иностранных потребителей, что не очень хорошо для американского производства или нашего торгового дефицита.
Новый Бреттон-Вудс — в Китае?
Бенн Стейл, директор по международной экономике Совета по международным отношениям, написал книгу под названием «Битва за Бреттон-Вудс», которая перенесет вас в драму в отеле еще в 1944 году. Он также, естественно, был на конференции, и он сказал нам, что его книга была продана на китайском языке больше, чем на английском.
«Китайцам нравится история Бреттон-Вудса», — говорит Стейл. «Они видят нас здесь, в Соединенных Штатах, как британцев 1940-х», приходящую в упадок имперскую державу, сталкивающуюся с экономическими и политическими проблемами, угрожающими ее глобальному положению. «И они считают себя американцами 1940-х годов».
Возможно, что в течение следующих 50 лет делегаты со всего мира соберутся в большом отеле в сельской провинции Китая и разработают новую систему, которая управляет мировой экономикой.Но, несмотря на опасения по поводу Китая, Стейл считает, что им еще многое мешает сместить лидера рынка. По крайней мере, на данный момент вера в институты США, (относительно) независимый Федеральный резерв и явная инерция делают доллар очень трудно свергнуть с трона.
Вам понравился этот информационный бюллетень? Что ж, в вашем почтовом ящике это выглядит еще лучше! Вы можете зарегистрироваться здесь.
.