Как правильно написать не является публичной офертой: Не является публичной офертой как написать. Образцы писем-предложений к заключению договоров на оказание услуг и поставки

Не является публичной офертой — что эта фраза значит

В каких случаях публичное предложение не является публичной офертой

Под офертой законодатель понимает предложение намеренного совершить какую-либо сделку лица, направленное в адрес одного или нескольких предполагаемых контрагентов (ст. 435 ГК). Обязательным требованием при направлении предложения является необходимость указания всех существенных условий будущего договора.

В отличие от обычной оферты публичная адресуется не конкретному лицу, а неопределенному кругу потенциальных контрагентов, предполагая обязанность оферента оформить сделку на предложенных условиях с каждым откликнувшимся. Подробнее об этом можно прочитать в статье: «Что такое оферта и публичная оферта согласно ГК РФ (пример, образец)». 

Субъект предпринимательства, разместивший подобное предложение в открытом доступе, по общему правилу не вправе отказать в заключении договора. При отказе лицо, принявшее условия, вправе понудить сторону, публично предложившую условия контракта, заключить соглашение.

От необходимости заключать какие-либо сделки предпринимателя освобождает лишь ссылка на то, что данное предложение не является публичной офертой. Прямое указание на то, что направленное предложение таковой не является, свидетельствует о его исключительно рекламной направленности. В качестве примера можно привести распространяемое по радио или телевидению предложение автодилеров приобрести автомобиль. Такие предложения носят именно рекламный характер, о чем прямо заявляет дилер, говоря, что это не публичная оферта.

Когда информация на сайте является публичной офертой

Информация, размещенная на сайтах в Интернете и содержащая условия заключения какой-либо сделки, признается публичной офертой, если соответствует всем условиям, изложенным в ч. 2 ст. 437 ГК РФ.

Согласно данной норме, условия следующие:

1. Предложение включает в себя все существенные условия сделки. Как правило, это предмет договора, хотя для некоторых соглашений таких условий может быть больше. Например, для договора подряда существенным условием является также срок, в течение которого должны быть выполнены работы.
2. В предложении отсутствует указание на то, что информация на сайте не является публичной офертой.

***

Таким образом, публичность предложения выявить достаточно легко. Если оно направлено неограниченному кругу лиц, содержит все существенные условия для конкретного вида договоров и дисклеймер «не является публичной офертой» отсутствует, предложившее сделку лицо обязано заключать договоры на указанных условиях с любым желающим.

Еще больше материалов по теме в рубрике: «Оферта». 

Как правильно использовать дисклеймеры при дистанционной торговле

При торговле в интернете сложно контролировать момент возникновения обязательств перед покупателем. Чтобы продавца не привлекли к ответственности за нарушение договора, нужно правильно оформлять дисклеймеры о справочном характере информации.

Обычно при онлайн-продаже товаров компании размещают на сайте их изображения и краткое описание условий продажи. Круг лиц, которые могут пробрести товар на сайте, как правило, никак не ограничивается. В этом случае получается, что компания обязана заключить договор купли-продажи товара, описание которого размещено на сайте, с любым обратившимся к ней лицом. Если покупатель приобретает товар для личных нужд, договор вступает в силу в момент получения компанией сообщения о намерении такого лица приобрести товар.

Если в этот момент товар отсутствует на складе, изменилась его цена, на сайте произошел сбой и информация стала отображаться некорректно — эти аргументы сами по себе не будут иметь правового значения, договор все равно считается заключенным.

Компании, желающие сохранить за собой последнее слово при заключении договора, обычно размещают на сайте дисклеймеры о том, что информация о товаре носит справочный характер и не является публичной офертой. Таким образом продавец демонстрирует отсутствие у него намерения связать себя обязательствами с любым обратившимся к нему лицом. Следовательно, договор не заключается автоматически, его условия согласовываются в каждом конкретном случае отдельно.

Подавляющее большинство судов в отношении продажи товаров признают силу таких дисклеймеров, подтверждая, что в этом случае размещенная на сайте информация не является офертой, а представляет собой лишь приглашение делать оферты и, следовательно, ни к чему не обязывает продавца. Отклик покупателя на такую информацию не формирует договор, а значит, компания сохраняет контроль над условиями сделки.

Тем не менее в очень редких случаях суды критически относятся к таким дисклеймерам применительно к продаже товаров, мотивируя это тем, что изображение товара, сопровождаемое кратким описанием условий продажи (а в некоторых случаях и без такового), само по себе является публичной офертой.

При этом в отношении продажи цифрового контента (программного обеспечения, аудиовизуальных произведений), а также предоставления доступа к онлайн-сервисам суды единогласно подтверждают правомерность использования дисклеймеров, так как на них не распространяются правила дистанционной купли-продажи товаров, а значит, и предусмотренные ими правила формирования оферты.

Как минимизировать риски при продаже товаров?

1. Максимально ограничьте количество условий на сайте

Суд не признает размещенную на сайте информацию публичной офертой, если она не содержит всех существенных условий договора. В этом случае только изображения товара будет недостаточно. Многие суды к существенным условиям договора розничной купли-продажи помимо наименования и количества товара относят также его цену, артикул и номер модели.

В редких случаях суды называют существенным условие о доставке товара. В отношении товаров, имеющих индивидуализирующие признаки (например, полный VIN-номер автомобиля), можно указать только их часть. При отсутствии хотя бы одного из существенных условий информация на сайте офертой не признается независимо от наличия дисклеймеров.

2. Используйте дополнительные дисклеймеры

Рядом со значком «добавить в корзину» прямо укажите, что пользователю необходимо уточнить наличие и ассортимент товара у менеджера магазина в день размещения заказа. В исключительных случаях суды отмечают, что если на сайте размещено изображение товара, это предполагает наличие в магазине как минимум одного его экземпляра. Поэтому, если товар временно отсутствует, рекомендуется удалить изображение товара с сайта до его закупки или отметить под его изображением, что товар отсутствует.

Укажите на обязанность покупателя обратиться к менеджерам компании для получения информации о характеристиках товаров, их стоимости, а также для согласования всех условий продажи и доставки товара (до размещения заказа).

Отметьте, что оплата товара производится только после обязательного резервирования товара и подтверждения компанией такого резерва.

Если невозможно полностью отказаться от размещения информации о ценах, укажите на их приблизительный характер и на необходимость обратиться к менеджеру за уточнением цены в момент размещения заказа.

Отказывая в признании информации на сайте офертой, суды чаще всего обращают внимание на указанные выше условия. По мнению некоторых судов, с помощью таких оговорок компания до заключения договора определяет существенные условия его заключения, к которым относит, в частности, обязательное резервирование товара (то есть уточнение у менеджера наличия товара и его актуальной стоимости), что подтверждает отсутствие у компании намерения продать товар на условиях, изложенных на сайте. С правовой точки зрения, если информация на сайте все же будет признана офертой, при наличии таких дисклеймеров она будет считаться поставленной под условия и вступит в силу только при их исполнении.

Укажите, что компания оставляет за собой право отменить заказ в случае возникновения технических ошибок, связанных с неверным представлением информации на сайте.

Разместите на сайте условие о том, что сообщения, адресованные покупателю, о принятии заказов, направленных им посредством заполнения специальной формы на интернет-сайте, — это лишь подтверждение информированности компании о предложении покупателя, а не безоговорочное согласие компании на принятие обязательств по передаче товара и заключение договора. Суды подтверждают, что при наличии такой оговорки подтверждение заказа и присвоение ему номера не приводит к автоматическому заключению договора.
Укажите, что заказ считается размещенным только при условии соблюдения правил продажи товаров.

Ключевые оговорки рекомендуется разместить на каждой странице сайта (например, в футере страницы), а также полностью продублировать в правилах продажи товаров. При использовании таких оговорок будет непринципиально, является компания инициатором оферты или нет, она сможет контролировать необходимые ей условия договора. Но в любом случае рекомендуется использовать базовый дисклеймер о справочном характере всей размещенной на сайте информации.

3. Разместите на сайте правила продажи товара

Суды указывают на то, что при формировании заказа пользователи должны соблюдать правила продажи товаров (при наличии этих правил на сайте).

В правилах продажи товаров следует определить порядок заключения договора и правила размещения заказов, а также еще раз продублировать все указанные выше оговорки и детализировать их. В том числе необходимо указать на то, что все условия договора обязательно согласовывать с менеджерами, и определить способы коммуникаций с ними.

Рекомендуется указать, что сама по себе техническая возможность перемещения в корзину покупок произвольного количества товаров не подтверждает наличия соответствующего количества товара на складе, не приводит к формированию заказа и не влечет правовых последствий до согласования условий договора с менеджерами.

Правила продажи товаров лучше размещать на видном месте, например под кнопкой «отправить» в конце формы заказа, указав, что нажатие на кнопку означает, что пользователь безоговорочно принял все условия указанных правил.

В форме размещения заказа следует предусмотреть отдельный блок для комментариев покупателя к заказу. В правилах продажи необходимо предупредить покупателя о том, что продавец не гарантирует согласование дополнительных условий: в случае если продавец не сочтет это возможным, договор не признается заключенным.

В случае несоблюдения правил продажи товаров суды признают, что покупатель не выполнил условия оферты, следовательно, договор не считается заключенным.

4. Опубликуйте полную информацию о продавце

Если оферту инициирует покупатель, она не будет считается публичной офертой и должна иметь конкретного адресата. Чтобы такое сообщение пользователя о намерении заключить договор признавалось офертой, в нем помимо существенных условий должны быть идентифицированы сам пользователь и адресат оферты (продавец).

Суды могут отказать в признании сообщения непубличной офертой, в случае если оно не позволяет точно определить отправителя и адресата оферты. В связи с этим на сайте необходимо указывать всю необходимую информацию о продавце товаров, а также его реквизиты. Если вы размещаете сведения о товаре на сайте посредника — предоставьте всю необходимую информацию о продавце владельцу агрегатора, а также самостоятельно укажите все необходимые данные о компании непосредственно на используемом разделе сайта посредника.

5. Обеспечьте правильную коммуникацию менеджеров и покупателей

Если на сайте указано, что при покупке покупатель должен связаться с менеджерами компании, суды всегда анализируют содержание такой переписки. Часто она служит основным доказательством согласования конкретных условий договора.

При коммуникации с покупателями менеджеру следует подтвердить справочный характер информации на сайте, указать данные о себе: должность, наличие полномочий на согласование условий договора от имени компании, а также полное наименование и реквизиты компании.

Если конкретного товара нет в наличии, не рекомендуется направлять покупателю фотографии с изображением такого товара, размещенные на сайте, в том числе при согласовании условий о заказе похожего товара.

Переписку с покупателем следует вести с использованием указанных на сайте адресов электронной почты менеджеров, а если планируются коммуникации в мессенджерах — то с использованием указанных на сайте номеров телефонов.

Если товара нет в наличии, у компании нет возможности предоставить потребителю товар по запрошенной цене, или на сайте произошла техническая ошибка, в результате которой сведения отражались некорректно, менеджер должен сразу же после получения сообщения от покупателя сообщить ему об этом.

Если при согласовании условий договора используются услуги call-центра, необходимо предупредить покупателя о том, что разговор может быть записан.

Что следует учесть

Если товар был фактически продан через сайт компании, а покупатель впоследствии его вернул в рамках более продолжительного срока, установленного для дистанционного способа продажи, и потребовал возврата его стоимости, компания не сможет в связи с наличием на сайте дисклеймера о справочном характере информации ссылаться на заключение договора обычным способом, а не дистанционным, и указать на пропуск покупателем срока возврата товара. Суды будут учитывать, предоставлял ли сайт реальную возможность выбрать, заказать и оплатить товар дистанционно.

Использование дисклеймера о справочном характере в некоторых случаях может повлечь признание размещенной на сайте информации рекламой. Следует обеспечить соответствие информации требованиям законодательства о рекламе.

Использование дисклеймеров о том, что информация на сайте не является офертой, не позволит избежать блокировки страницы сайта, если на нем будет размещена информация о продаже товаров, продажа которых дистанционным способом запрещена или ограничена, а сайт фактически обеспечивает возможность заказа такого товара.

как составить и что не является офертой, образец, Что такое оферта: виды

Содержание

• Что такое оферта
• Виды оферты
• Что такое публичная оферта простыми словами
• Закрытая или безотзывная оферта
• Твердая оферта
• Свободная оферта
• Чем отличается оферта от договора
• Когда оферта становится договором
• Преимущества оферты
• Как составить оферту
• Образец оферты
• Не является публичной офертой
• Ответ на предложение оферты

Публичная оферта — что это такое?

Публичной офертой считаются предложения о поставке, продаже или оказании определенных услуг, направленные лицам, число которых не определено и не конкретизировано.

То есть покупателем в данном случае может быть любой человек, откликнувшийся на предложение. Примером публичной оферты может послужить реклама, которая содержит в себе условия поставщика, сроки поставки, цены и предложение заключить договор в той или иной форме.

В остальных случаях реклама служит для приглашения потенциального покупателя сделать оферту, то есть заключить договор о поставках или оказании услуг.

Иногда продавец специально обговаривает в своей рекламе, что она не может считаться публичной офертой. Это означает, что существуют дополнительные условия, которые продавец изложит при заключении договора или обсуждении сделки. Так же продавец оставляет за собой возможность изменить условия сделки, если соблюдение их окажется для него невыгодно.

официальный сайт компании Herbalife Nutrition в России

Узнайте, находится ли Ваш вес в пределах нормы или нет, и получите персональные рекомендации

Ваш вес ниже нормы

индекс массы тела —

Узнайте как питаться сбалансированно и увеличить вес до уровня нормы, для этого заполните форму заявки чтобы связаться с Консультантом по здоровому образу жизни в Вашем городе. При изменении рациона питания рекомендуем Вам консультироваться с лечащим врачом.

Ваш вес в пределах нормы

индекс массы тела —

Чтобы поддерживать хорошее самочувствие и вес в пределах нормы, обратитесь к Консультанту по здоровому образу жизни в Вашем городе, заполнив форму заявки. Консультант познакомит Вас с принципами сбалансированного питания, научит завтракать и ужинать с пользой для организма.

Ваш вес немного превышает нормальный

индекс массы тела —

Что может стать причиной плохого самочувствия и фактором риска возникновения заболеваний. Чтобы узнать как снизить вес и улучшить самочувствие, заполните форму заявки для связи с Консультантом по здоровому образу жизни в Вашем городе. При изменении рациона питания рекомендуем Вам консультироваться с лечащим врачом.

У Вас избыточный вес

индекс массы тела —

Который может стать причиной плохого самочувствия и фактором риска возникновения заболеваний. Чтобы узнать как снизить вес и улучшить самочувствие, заполните форму заявки для связи с Консультантом по здоровому образу жизни в Вашем городе. При изменении рациона питания рекомендуем Вам консультироваться слечащим врачом.

Стать клиентом Повторить расчет

Пациентам

Памятка для сбора общего анализа мочи (у детей)

Совет: перед сбором анализа  у ребенка  мочи наберитесь терпения. Правильно собранный анализ мочи исключит неверные диагнозы и повторные сборы материала. Если не получается собрать мочу у ребенка, малыш негативно реагирует – перенесите сбор материала на другой день.

1 шаг – подготовка к сбору анализа

Перед сбором мочи необходимо провести туалет наружных половых с использованием  проточной воды  (у детей старше  5-6 лет допустимо использование  моющих средств для интимной гигиены):

Девочки: в направлении спереди назад

Мальчики: необходимо отодвигать крайнюю плоть и промывать проточной водой основание головки полового члена (если этому не препятствует физиологический фимоз)

После гигиены  малыша необходимо вытереть насухо чистым полотенцем. Вытирание производят путем нескольких последовательных мягких промакиваний. Тереть область половых органов не следует

2 шаг – сбор анализа

У детей с 2-3 летнего  возраста необходимо собирать утреннюю порцию  мочи, полученную  непосредственно после пробуждения

Если это дети раннего возраста, получить такую порцию сложно, собирают одну из возможных

Первую порцию рекомендуется пропускать (у детей старшего возраста), однако у детей раннего возраста в силу физиологических причин (малый объем диуреза, невозможность контроля мочеиспускания и т. д.), допустимо собирать всю имеющуюся мочу

Необходимое количество мочи:  10 мл и  более  

Нельзя: переливать мочу в подготовленную емкость из детского горшка, отжимать пеленки или подгузники. При таких манипуляциях происходит массивное бактериальное загрязнение биологического материала и искажение результата

При  трудности сбора мочи у ребенка, на помощь в сборе анализа приходят аптечные мочеприемники, который можно приобрести в аптеке

3 этап – доставка анализа до лаборатории   

Важно:  по возможности быстро доставить в лабораторию

Если в ближайшее время (2 часа) после сбора мочи не получается доставить емкость с анализом мочи в лабораторию, то ее следует хранить в холодильнике  (максимум 2 часа) при температуре +4+6 С (не допускать замораживания!) 

В зимнее время избегайте замораживания мочи, так как выпадающий осадок может затруднить процесс исследования

Общий анализ мочи как собирать и где сдать, цена в Выборгском районе

Что такое анализ мочи? Это стандартное лабораторное исследование, которое позволяет обнаружить самые разнообразные отклонения в работе всего организма. Результаты ОАМ предоставляют врачу достаточно много важной информации. Ведь именно с мочой выводится большая часть известных токсинов, в ней растворяются соли, клеточные элементы и органические вещества. Исследуя концентрацию и соотношение этих элементов, можно получить необходимые данные о состоянии почек, сердца и его сосудов, иммунной системы и т.д.

Показания

1. Обязательное исследование, которое не зависит от предполагаемого диагноза.
2. Ежегодное обследование в профилактических целях (диспансеризация).
3. Недавно перенесенная стрептококковая инфекция.
4. Болезни почек и мочеполовой системы.
5. Оценка эффективности лечения и динамики выздоровления.

Анализ мочи взрослых незаменим в диагностике многих заболеваний. Результаты ОАМ помогают своевременно установить наличие патологических очагов в почках: нефритов, камней, опухолей. Также клинический анализ мочи используется для диагностирования патологий предстательной железы и мочевого пузыря.

Кроме стандартного тестирования врач может назначить суточный анализ мочи, результаты которого позволят проверить функционирование мочевыделительной системы в целом и осуществить качественно-количественный контроль выводящей функции почек.

Анализ мочи на посев – еще одно исследование мочи, которое дает возможность идентифицировать разновидность микроорганизмов, являющихся возбудителями того или иного заболевания, а также определить их чувствительность к антибактериальным средствам.

Этапы проведения процедуры

Подготовка

Накануне необходимо воздержаться от спиртного и приема мочегонных средств. За 1-2 суток до процедуры нельзя употреблять в пищу продукты, которые могут изменить цвет мочи. По этой же причине не желательно делать ОАМ женщинам во время mensis (менструального кровотечения).

Сдача анализа мочи

Важно не просто собрать мочу и снести ее в лабораторию на анализ, а правильно выполнить все этапы алгоритма сбора биоматериала.

Перед процедурой необходимо принять гигиенический душ. Собирается средняя порция утренней мочи – небольшое количество мочи нужно выпустить в унитаз, затем помочиться в специальную емкость и оставшуюся мочу, также свободно выпустить. Все манипуляции с контейнером нужно проводить, не прерывая акта мочеиспускания.

60 мл – объем мочи, необходимый для получения точного результата.

Ожидание результатов и интерпретация

Моча на анализ должна быть доставлена в лабораторию в первые 1-2 часа после сбора. Результат будет готов через сутки, если же ОАМ готовится по cito (срочно), то через 2-3 часа. В норме цвет мочи может иметь разные оттенки жёлтого, а запах не должен обладать резким или специфическим оттенком. Точные результаты анализа можно узнать у того врача, который выдал направление на ОАМ.

Результаты ОАМ

• Моча цвета крепкого чая или тёмного пива – возможно, есть нарушения в работе желчного пузыря или печени
• Наличие красного оттенка указывает на гломерулонефрит
• Слабо-жёлтая моча может рассказать о запущенном почечном заболевании.
• Иногда в моче могут наблюдаться хлопья, что свидетельствует о воспалении мочевыводящих путей, или пена, которая бывает только у мужчин и указывает на попадание эякулята (спермы) в мочевые пути.

Не стоит забывать, что на результат анализа мочи обязательно влияет ранее упомянутое соблюдение требований к сбору биоматериала. Если анализ был собран и сдан неправильно (перед сбором мочи не были проведены гигиенические процедуры, или моча собиралась не утренняя), рекомендуется повторить исследование для получения более достоверных результатов.

Профилактика кариеса у детей Воронеж: цены, отзывы

Профилактика кариеса поможет избежать проблем с зубами!

Разные люди совершенно по-разному относятся к проблеме профилактики кариеса молочных зубов. Кто-то совершенно не обращает на неё внимания, а кто-то слишком часто посещает стоматологов для проведения медицинских манипуляций.

На самом деле следить за состоянием детских зубов нужно. Но зачастую для их здоровья достаточно, соблюдать основы гигиены полости рта, придерживаться правильного питания и посещаться стоматолога для профилактических осмотров.

Питание, одна из причин появления кариеса на молочных зубах

Детские врачи из центра «Ваш Стоматолог» констатируют пагубное влияние на состояние зубов маленьких пациентов чрезмерной любви взрослых. Как правило, она проявляется в закармливании малыша конфетами и другими сладостями. Неконтролируемое употребление газированных напитков, пирожных и даже сухофруктов, способно привести к серьезным проблемам с зубами.

К развитию кариеса может привести употребление фруктовых соков. Сахар, содержащийся в них, оседает на поверхности зубов. Если не уделять должное внимание гигиене, то в этой среде начинают развиваться болезнетворные микроорганизмы, которые и провоцируют кариес.

Следить за чистотой зубов необходимо даже у самых маленьких пациентов. Специалисты детской стоматологии «Ваш Стоматолог» окажут консультационную помощь родителям, покажут как правильно использовать детские щетки.

С какого возраста нужно начинать чистить зубы ребенку

Очень часто от родителей детские стоматологи слышат вопрос: «В каком возрасте начинается кариес у детей?» Возможность развития кариеса появляется вместе с первым зубиком, то есть когда крохе всего несколько месяцев. Уже в этом возрасте чистоте полости рта ребенка следует уделять пристальное внимание. Также можно посетить стоматолога.

Специалисты центра «Ваш стоматолог» наблюдают своих пациентов с самого раннего возраста, когда у них было всего несколько зубов. Малыш учится правильно чистить зубки, узнает о необходимости регулярно посещать стоматолога.

Роль родителей в профилактике кариеса

Именно родители должны привить своему малышу основные навыки гигиены, в том числе и полости рта. Кроме того, задачей родителей является поиск хорошего специалиста в области детской стоматологии.

Хороший врач не только проведет лечение или профилактический осмотр. Он также научит ребенка следить за зубками самостоятельно, правильно пользоваться щеткой. Будет отслеживать прорезывание зубов, и оценивать их рост.

Заболевания зубов легче предотвратить, чем потом лечить

Только совместные усилия детского стоматолога и родителей способны предотвратить развитие кариеса у ребенка. Специалисты из клиники «Ваш стоматолог» практикуют комплексный подход к решению вопроса о профилактике кариеса. Вашему малышу будет предложена индивидуально разработанная программа. В неё войдут:

• рекомендации по домашнему уходу;
• если есть необходимость, то будут предложены специальные стоматологические процедуры, такие как герметизация, ремотерапия, фиссур и другие;
• график посещений для профилактического осмотра.

Стоимость услуг по профилактике кариеса

Система, которую предложит детский стоматолог нашего центра, рассчитана на несколько лет и включается в себя целый комплекс различных процедур. Узнать полную её стоимость можно только после обследования и консультации у стоматолога.

Вкладывать деньги в профилактику детских заболеваний действительно стоит, ведь только здоровый малыш может расти счастливым и полноценно развиваться! А вот если запустить кариес, то за лечение его последствий придется заплатить намного больше. К тому же это причинит физические и моральные страдания ребенку!

Поспешите записаться на прием к детскому доктору детской стоматологии «Ваш Стоматолог» и получить первую консультацию о состоянии зубов вашего ребенка и о стоимости процедур, направленных на профилактику кариеса.

Все вопросы можно задать на сайте или по телефону +7 (473) 225-80-80.

Процесс IPO

— Руководство по этапам первичного публичного предложения (IPO)

Что такое процесс IPO?

Процесс первичного публичного предложения IPO — это когда ранее не котирующаяся на бирже компания продает новые или существующие ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг публично зарегистрированной компании. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения.и предлагает их публике впервые.

До IPO компания считается частной — с меньшим числом акционеров, только с аккредитованными инвесторами (такими как бизнес-ангелы / венчурные капиталисты Частный капитал против венчурного капитала, бизнес-ангелы / посевные инвесторы Сравните частный капитал с венчурным капиталом против ангельского и посевные инвесторы с точки зрения риска, стадии бизнеса, размера и типа инвестиций, показателей, менеджмента. В этом руководстве приводится подробное сравнение частного капитала, венчурного капитала, бизнес-ангелов и посевных инвесторов.Легко спутать три класса инвесторов и состоятельных частных лиц) и / или ранних инвесторов (например, основателя, семьи и друзей).

После IPO компания-эмитент становится публичной компанией на признанной фондовой бирже. Таким образом, IPO также широко известно как «публичное размещение».

Обзор процесса IPO

В этом руководстве будут разбиты этапы процесса, который может занять от шести месяцев до более года.

Ниже приведены шаги, которые компания должна предпринять для выхода на биржу через процесс IPO:

1. Выберите банк
2. Комплексная проверка и подача документов
3. Ценообразование
4. Стабилизация
5. Переход

Шаг 1 : Выбор инвестиционного банка

Первым шагом в процессе IPO для компании-эмитента является выбор инвестиционного банка Инвестиционный банкинг Инвестиционный банкинг — это подразделение банка или финансового учреждения, которое обслуживает правительства, корпорации и учреждения, обеспечивая андеррайтинг (привлечение капитала). консультационные услуги по слияниям и поглощениям (M&A).Инвестиционные банки выступают в качестве посредников, консультируя компанию по вопросам IPO и предоставляя услуги андеррайтинга. Инвестиционный банк выбирается в соответствии со следующими критериями:

• Репутация
• Качество исследования
• Отраслевой опыт
• Распределение, то есть, если инвестиционный банк может предоставить выпущенные ценные бумаги большему количеству институциональных инвесторов или большему количеству индивидуальных инвесторов
• Предыдущие отношения с инвестиционным банком

Этап 2: Комплексная проверка и подача нормативных документов

Андеррайтинг — это процесс, посредством которого инвестиционный банк (андеррайтер) выступает в качестве брокера между компанией-эмитентом и инвестирующей общественностью, чтобы помочь компания-эмитент продает свой первоначальный пакет акций.Для компании-эмитента доступны следующие механизмы андеррайтинга:

• Твердое обязательство : По такому соглашению андеррайтер покупает все предложение и перепродает акции инвестирующей публике. Механизм андеррайтинга с твердым обязательством гарантирует компании-эмитенту, что будет привлечена определенная сумма денег.
• Соглашение о наилучших усилиях : По такому соглашению андеррайтер не гарантирует сумму, которую они соберут для компании-эмитента.Он продает ценные бумаги только от имени компании.
• Соглашение «Все или Нет» : Если все предложенные акции не могут быть проданы, предложение аннулируется.
• Синдикат андеррайтеров : Публичными предложениями может управлять один андеррайтер (единолично управляемый) или несколько менеджеров. При наличии нескольких менеджеров один инвестиционный банк выбирается в качестве ведущего или ведущего менеджера. По такому соглашению ведущий инвестиционный банк формирует синдикат андеррайтеров, формируя стратегические альянсы с другими банками, каждый из которых затем продает часть IPO.Такое соглашение возникает, когда ведущий инвестиционный банк хочет диверсифицировать риск IPO между несколькими банками.

Андеррайтер должен составить следующие документы:

Письмо-соглашение о сотрудничестве : Письмо-соглашение обычно включает:

1. Пункт о возмещении: Этот пункт требует, чтобы компания-эмитент покрывала все дополнительные — карманные расходы, понесенные андеррайтером, даже если IPO отозвано на стадии комплексной проверки, стадии регистрации или стадии маркетинга.
2. Валовой спред / скидка при андеррайтинге: Валовой спред рассчитывается путем вычитания цены, по которой андеррайтер покупает выпуск, из цены, по которой он продает выпуск.

Валовой спред = Цена продажи выпуска, проданного андеррайтером — Покупная цена выпуска, купленного андеррайтером

Обычно валовой спред фиксируется на уровне 7% от выручки. Брутто-спред используется для выплаты комиссии андеррайтеру. Если существует синдикат андеррайтеров, ведущему андеррайтеру выплачивается 20% валового спреда.60% оставшегося спреда, называемого «концессией на продажу», делится между андеррайтерами синдиката пропорционально количеству выпусков, проданных андеррайтером. Оставшиеся 20% валового спреда используются для покрытия расходов на андеррайтинг (например, расходы на выездные презентации, услуги консультанта по андеррайтингу и т. Д.).

Письмо о намерениях : Письмо о намерениях обычно содержит следующую информацию:

1. Обязательство андеррайтера заключить договор андеррайтинга с компанией-эмитентом
2. Обязательство компании-эмитента предоставить андеррайтеру всю соответствующую информацию и , таким образом, полностью сотрудничать во всех усилиях по комплексной проверке.
3. Соглашение компании-эмитента о предоставлении андеррайтеру 15% опциона на перераспределение.

В письме о намерениях не указана окончательная цена размещения.

Соглашение об андеррайтинге : Письмо о намерениях остается в силе до определения цены ценных бумаг, после чего подписывается Соглашение об андеррайтинге. После этого андеррайтер по договору обязан выкупить выпуск у компании по определенной цене.

Заявление о регистрации : Заявление о регистрации состоит из информации, касающейся IPO, финансовой отчетности компании, предыстории менеджмента, инсайдерских холдингов, любых юридических проблем, с которыми сталкивается компания, и используемого тикера компанией-эмитентом после листинга на фондовой бирже.Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы компания-эмитент и ее андеррайтеры подали заявление о регистрации после согласования деталей выпуска. Заявление о регистрации состоит из двух частей:

• Проспект: Это предоставляется каждому инвестору, который покупает выпущенную ценную бумагу.
• Частные документы: это включает информацию, которая предоставляется SEC для проверки, но не обязательно стал общедоступным

Заявление о регистрации гарантирует, что инвесторы имеют адекватную и надежную информацию о ценных бумагах.Затем SEC проводит комплексную проверку, чтобы убедиться, что все необходимые детали были раскрыты правильно.

Red Herring Document : В период обдумывания андеррайтер создает первоначальный проспект эмиссии, который состоит из данных о компании-эмитенте, за исключением даты вступления в силу и цены предложения. После создания отвлекающего маневра компания-эмитент и андеррайтеры продают акции публичным инвесторам. Часто андеррайтеры проводят выездные презентации (так называемые шоу собак и пони — продолжительностью от 3 до 4 недель), чтобы продать акции институциональным инвесторам и оценить спрос на них.

Шаг 3: Ценообразование

После утверждения IPO Комиссией по ценным бумагам и биржам определяется дата вступления в силу. За день до даты вступления в силу компания-эмитент и андеррайтер определяют цену предложения (т. Е. Цену, по которой акции будут продаваться компанией-эмитентом) и точное количество акций, которые будут проданы. Решение о цене предложения важно, потому что это цена, по которой компания-эмитент привлекает капитал для себя. На цену предложения влияют следующие факторы:

• Успех / провал выездных презентаций (как указано в книгах заказов)
• Цель компании
• Состояние рыночной экономики Рыночная экономика Рыночная экономика определяется как система, в которой производство товаров и услуги устанавливаются в соответствии с меняющимися желаниями и возможностями

IPO часто занижены, чтобы гарантировать, что выпуск полностью подписан / переподписан публичными инвесторами, даже если это приводит к тому, что компания-эмитент не получает полную стоимость своих акций .

Если цена IPO занижена, инвесторы ожидают роста цены акций в день размещения. Это увеличивает спрос на выпуск. Кроме того, заниженная цена компенсирует инвесторам риск, который они берут на себя, инвестируя в IPO. Предложение с превышением лимита подписки в два-три раза считается «хорошим IPO».

Шаг 4: Стабилизация

После того, как выпуск был выведен на рынок, андеррайтер должен предоставить рекомендации аналитика, послепродажную стабилизацию и создать рынок для выпущенных акций.

Андеррайтер осуществляет послепродажную стабилизацию в случае дисбаланса заявок, покупая акции по цене размещения или ниже.

Стабилизационные мероприятия могут проводиться только в течение короткого периода времени, однако в течение этого периода андеррайтер имеет право торговать и влиять на цену выпуска, поскольку запреты на манипулирование ценами приостанавливаются.

Шаг 5: Переход к рыночной конкуренции

Заключительный этап процесса IPO, переход к рыночной конкуренции, начинается через 25 дней после первичного публичного предложения, когда заканчивается «период молчания», предписанный SEC.

В течение этого периода инвесторы переходят от обязательного раскрытия информации и проспекта к использованию рыночных сил для получения информации о своих акциях. По истечении 25-дневного периода андеррайтеры могут предоставить оценки относительно доходов и оценки. Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и предыдущие транзакции компании-эмитента. Таким образом, андеррайтер принимает на себя роли консультанта и оценщика после того, как выпуск был выпущен.

Метрики для оценки успешного процесса IPO

Для оценки эффективности IPO используются следующие метрики:

Рыночная капитализация : IPO считается успешным, если рыночная капитализация компании равна или превышает чем рыночная капитализация отраслевых конкурентов в течение 30 дней после первичного публичного размещения. В противном случае эффективность IPO находится под вопросом.

Рыночная капитализация = Цена акции x Общее количество размещенных акций Компании

Рыночная цена : IPO считается успешным, если разница между ценой размещения и рыночной капитализацией компании-эмитента через 30 дней после IPO составляет менее 20%.В противном случае эффективность IPO находится под вопросом.

Дополнительные ресурсы

Процесс IPO необходим для здорового финансового рынка. CFI является официальным глобальным поставщиком услуг аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Стань сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки. финансовая карьера.Запишитесь сегодня! звание ведущей программы сертификации финансовых аналитиков. Чтобы получить дополнительную информацию, щелкните следующие ресурсы CFI:

• Рыночные ценные бумаги Рыночные ценные бумаги Рыночные ценные бумаги — это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг компании, акции которой котируются на бирже. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения.
• Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги Государственные ценные бумаги или рыночные ценные бумаги — это инвестиции, которые открыто или легко продаются на рынке. Ценные бумаги являются долевыми или долговыми.
• Что такое акция? Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании). Термины «акции», «акции» и «капитал» взаимозаменяемы.
• Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Инвестиционные банкиры могут работать 100 часов в неделю, занимаясь исследованиями, финансовым моделированием и строительными презентациями. Несмотря на то, что в нем представлены одни из самых желанных и финансово прибыльных должностей в банковской сфере, инвестиционный банкинг также является одним из самых сложных и трудных путей карьерного роста.

  Что такое IPO (первичное публичное размещение акций)?

  Первичное публичное размещение акций (IPO) — это первая продажа акций. Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании).Термины «акции», «акции» и «капитал» взаимозаменяемы. выдается компанией для общественности. Перед IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты) Венчурный капитал Венчурный капитал — это форма финансирования, которая предоставляет средства для начинающих компаний на ранней стадии. высокий потенциал роста в обмен на акционерный капитал или долю в собственности. Венчурные капиталисты рискуют инвестировать в начинающие компании в надежде, что они получат значительную прибыль, когда компании станут успешными.Ангел-инвестор Ангел-инвестор — это физическое или юридическое лицо или компания, которая предоставляет капитал для начинающих предприятий в обмен на собственный капитал или конвертируемый долг. Они могут предоставить единовременное вложение или постоянное вливание капитала, чтобы помочь бизнесу пройти через трудные ранние стадии.)

  Когда компания выходит на IPO, широкая публика может покупать акции и впервые владеть частью компании. IPO часто называют «выходом на биржу», и процесс андеррайтинга обычно возглавляет инвестиционный банк. IBD — подразделение инвестиционного банкинга. IBD — это аббревиатура от подразделения инвестиционного банкинга в рамках всего инвестиционного банка.IBD o осуществляет привлечение капитала (андеррайтинг на рынках капитала, заемных средств и гибридных рынках).

  Причины, по которым компании проходят IPO

  Компании, которые стремятся к росту, часто используют первичное публичное размещение акций для привлечения капитала. Самым большим преимуществом IPO является привлеченный дополнительный капитал.

  Привлеченный капитал может быть использован для покупки дополнительных основных средств. Основные внеоборотные активы (Основные средства) Основные внеоборотные активы (основные средства) являются одними из основных внеоборотных активов, отражаемых в балансе.На ОС влияют капитальные затраты (ОС), финансирование исследований и разработок (НИОКР), расширение или погашение существующей задолженности. Также повышается осведомленность о компании посредством IPO, которое обычно генерирует волну потенциальных новых клиентов.

  Крупнейшие IPO в США:

  • IPO Alibaba Group с привлечением 21,8 млрд долларов США (сентябрь 2014 г.)
  • IPO Visa с привлечением 17,9 млрд долларов США (март 2008 г.)
  • IPO Facebook с привлечением 16 млрд долларов США (Май 2012 г.)
  • IPO General Motors на сумму 20 долларов США.Привлечено 1 миллиард (ноябрь 2010 г.)

  Кроме того, частные инвесторы / партнеры-учредители / венчурные капиталисты могут использовать IPO в качестве стратегии выхода. Например, когда Facebook стал публичным, Марк Цукерберг продал почти 31 миллион акций на сумму 1,1 миллиарда долларов США. Публичное размещение — один из наиболее распространенных способов заработка венчурными капиталистами значительных сумм.

  Основная причина выйти на биржу… чтобы собрать деньги!

  Этапы первичного публичного предложения (IPO)

  Первым шагом первичного публичного предложения является найм инвестиционного банка или банков для проведения IPO.Инвестиционные банки могут работать вместе с одним из них, или один банк может работать в одиночку.

  Затем все участники IPO — менеджеры, аудиторы, бухгалтеры, банки-андеррайтеры, юристы и эксперты Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) — присутствуют на встрече, чтобы обсудить предложение и определить сроки подачи. Подобные встречи происходят на протяжении всего процесса андеррайтинга.

  После собрания необходимо провести комплексную проверку компании, чтобы убедиться, что регистрационные данные являются точными.Задачи включают комплексную проверку рынка, юридическую проверку и проверку интеллектуальной собственности, финансовую и налоговую проверку.

  Конечным результатом комплексной проверки является Заявление о регистрации S-1. Информация в отчете включает историческую финансовую отчетность, ключевые данные, обзор компании, факторы риска и многое другое.

  Встреча аналитиков перед IPO проводится после подачи заявления о регистрации S-1 для ознакомления банкиров и аналитиков с компанией. Банкиры и аналитики также получают информацию о том, как продать компанию инвесторам.Также может быть составлен предварительный проспект эмиссии.

  Предварительный маркетинг проводится, чтобы определить, нравятся ли институциональным инвесторам данный сектор и компания, а также цену, которую они, вероятно, готовы платить за акцию. Банки устанавливают диапазон цен для размещения вместе с внутренней оценкой. В Заявление о регистрации S-1 вносятся поправки с указанием ценового диапазона.

  После завершения предпродажной работы и завершения регистрационного заявления S-1, команда менеджеров выезжает на встречу с инвесторами и продвигает компанию на рынок.Это очень важный процесс, так как определяется количество акций от инвесторов и цена, которую они готовы заплатить. Ценовой диапазон может быть пересмотрен.

  Команда менеджеров встретится с инвестиционными банками, чтобы принять решение об окончательной цене сделки на основе заявок. Если будет много заказов (превышение подписки), компания повысит цену на акции.

  После того, как цена IPO определена, инвестиционные банки распределят акции между инвесторами, и акции начнут торговаться на рынке, чтобы публика могла их покупать и продавать.

  Проблемы, связанные с публичным листингом

  Несмотря на то, что публичный листинг имеет свои преимущества, есть и заметные недостатки, которые следует учитывать. Первичное публичное размещение (IPO) может занять от шести месяцев до года. В это время менеджмент компании, скорее всего, будет сосредоточен на IPO, создавая потенциал для других сфер бизнеса.

  В США публичные компании контролируются Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).Публичные компании состоят из тысяч акционеров и подчиняются правилам и нормам. Должен быть сформирован совет директоров, а финансовая и бухгалтерская информация, подлежащая аудиту, должна предоставляться ежеквартально.

  Выход на биржу — дорогостоящий процесс, поэтому исторически только частные компании с сильными фундаментальными показателями и высоким потенциалом прибыльности проходят IPO. Наконец, информация об публичной компании легко доступна в Интернете, что может быть полезно для конкурентов.

  Оценка компании

  Инвестиционные банкиры Чем занимаются инвестиционные банкиры? Чем занимаются инвестиционные банкиры? Инвестиционные банкиры могут работать 100 часов в неделю, занимаясь исследованиями, финансовым моделированием и строительными презентациями. Несмотря на то, что в нем представлены одни из самых желанных и финансово прибыльных должностей в банковской сфере, инвестиционный банкинг также является одним из самых сложных и трудных путей карьерного роста. Guide to IB тратит много времени, пытаясь оценить компанию, выходящую на биржу.В конечном итоге именно инвесторы будут решать, сколько стоит компания, когда они решат участвовать в размещении и когда они будут покупать / продавать акции после того, как они начнут торговаться на бирже.

  Основными методами, которые банкиры используют для оценки компании до того, как она станет публичной, являются:

  • Финансовое моделированиеЧто такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать.(анализ дисконтированных денежных потоков / анализ DCF)
  • Сопоставимый анализ компанииСравнительный анализ компании Это руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Компоненты»), и включает бесплатный шаблон и множество примеров.
  • Анализ предшествующих транзакций Анализ предшествующих транзакций Анализ предшествующих транзакций — это метод оценки компании, при котором прошлые сделки M&A используются для оценки сопоставимого бизнеса сегодня.

  Комбинируя эти три метода, банкиры могут определить, что, по их мнению, является разумной стоимостью, которую инвестор был бы готов заплатить за свой бизнес.

  Оценка может быть больше искусством, чем наукой, и по этой причине многие IPO имеют высокую волатильность в первые несколько дней торговли.

  Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с курсом CFI по методам оценки бизнеса.

  Заниженная цена IPO

  Несмотря на всю работу по оценке, упомянутую выше, все еще существует тенденция к занижению цены IPO, когда компании становятся публичными (т. Е. Они намеренно устанавливаются значительно ниже, чем будет цена торгов в первый день) .Например, LinkedIn Corporation стала публичной по цене 45 долларов за акцию, но торговалась по цене 122 доллара в конце дня. Это часто называют «оставлением денег на столе».

  Андеррайтинг публичного предложения может иметь катастрофические последствия для компании. Предположим, компания А оценивает свое IPO на один миллион акций по цене 20 долларов за акцию. Если акции в конечном итоге будут торговаться по 40 долларов за акцию, это будет означать, что Компания А получила 20 миллионов долларов (1 миллион * 20 долларов), тогда как она могла бы заработать 40 миллионов долларов (1 миллион * 40 долларов), если бы IPO не было заниженным.

  Популярную теорию корпоративных финансов о том, почему IPO занижены, можно проиллюстрировать следующим примером:

  Предположим, есть две категории инвесторов, которые вкладывают средства в IPO — инсайдеры и остальной рынок (аутсайдеры). Инсайдеры знают реальную стоимость компании и будут держаться подальше, если она будет завышена. Если IPO будет заниженным, инсайдеры будут покупать акции.

  Посторонние не знают реальной стоимости компании, но знают, что знают инсайдеры.Обладая этим знанием, аутсайдеры последуют примеру инсайдера:

  1. Если цена IPO будет заниженной, все будут покупать акции.
  2. Если цена IPO будет завышена, инсайдеры не будут покупать. Зная это, аутсайдеры также не будут участвовать в размещении.

  Таким образом, занижение цены предложения в интересах эмитента и его банка.

  Другие ресурсы

  Благодарим вас за то, что вы прочитали это руководство по пониманию процесса андеррайтинга при первичном публичном размещении акций! CFI предлагает специалиста по финансовому моделированию и оценке (FMVA) ® Стать сертифицированным аналитиком финансового моделирования и оценки (FMVA) ® Сертификат CFI «Финансовый аналитик по моделированию и оценке» (FMVA) ® поможет вам обрести уверенность в своей финансовой карьере.Запишитесь сегодня! программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:

  • Рынки акционерного капитала Рынок акционерного капитала (ECM) Рынок акционерного капитала — это подмножество рынка капитала, на котором финансовые учреждения и компании взаимодействуют для торговли финансовыми инструментами
  • Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные транзакции.
  • M&A ProcessMergers Acquisitions M&A Process Это руководство проведет вас через все этапы процесса M&A.Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки
  • Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию охватывает Excel советы и передовой опыт по предположениям, драйверам, прогнозированию, связыванию трех утверждений, DCF-анализ и др.

  Определение проспекта

  Что такое проспект эмиссии?

  Проспект — это официальный документ, который требуется и подается в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), в котором содержится подробная информация об инвестиционном предложении для общественности.Проспект подан для размещения акций, облигаций и паевых инвестиционных фондов.

  Проспект эмиссии может помочь инвесторам принимать более обоснованные инвестиционные решения, поскольку он содержит множество соответствующей информации об инвестициях или ценных бумагах.

  Ключевые выводы

  • Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы эмитенты ценных бумаг представляли проспект эмиссии при размещении инвестиционных ценных бумаг.
  • Проспект предоставляет подробную информацию об инвестициях / ценных бумагах и предложении.
  • Проспект паевого инвестиционного фонда содержит подробную информацию об инвестиционных целях, стратегиях, результатах деятельности, политике распределения, комиссиях и управлении фондами.
  • Риски инвестиции обычно раскрываются в начале проспекта эмиссии, а затем более подробно объясняются в документе.

  Общие сведения о проспекте

  Компании, которые хотят предложить облигации или акции для продажи населению, должны подать проспект эмиссии в Комиссию по ценным бумагам и биржам как часть процесса регистрации.Компании должны подавать предварительный и окончательный проспекты эмиссии, и у SEC есть конкретные рекомендации относительно того, что указано в проспектах для различных ценных бумаг.

  Предварительный проспект эмиссии — это первый документ о предложении ценных бумаг, предоставляемый эмитентом ценных бумаг, и включает большую часть деталей бизнеса и сделки. Однако в предварительном проспекте эмиссии не указывается количество акций, которые будут выпущены, или информация о цене. Обычно предварительный проспект эмиссии используется для оценки интереса на рынке к предлагаемой ценной бумаге.

  Окончательный проспект эмиссии содержит полную информацию об инвестиционном предложении для общественности. Окончательный проспект включает любую окончательную справочную информацию, а также количество акций или сертификатов, которые будут выпущены, и цену размещения.

  Проспект эмиссии включает в себя следующую информацию:

  • Краткое изложение истории и финансовой информации компании
  • Название компании-эмитента акций
  • Количество акций
  • Вид размещаемых ценных бумаг
  • Независимо от того, является ли предложение публичным или частным
  • Имена руководителей компании
  • Названия банков или финансовых компаний, осуществляющих андеррайтинг

  Некоторым компаниям разрешено подавать сокращенный проспект эмиссии, который представляет собой документ, содержащий часть той же информации, что и окончательный проспект эмиссии.

  Еще одна причина выпуска проспекта — информирование инвесторов о рисках, связанных с инвестированием в ценную бумагу или фонд. Хотя компания может привлекать капитал за счет выпуска акций или облигаций, инвесторам следует изучить финансовые показатели компании, чтобы убедиться, что компания достаточно финансово жизнеспособна для выполнения своих обязательств.

  Риски обычно раскрываются на ранних этапах проспекта эмиссии и более подробно описываются позже. Также описываются возраст компании, опыт управления, вовлеченность менеджмента в бизнес и капитализация эмитента акций.Информация в проспекте эмиссии также защищает компанию-эмитента от заявлений о том, что соответствующая информация не была полностью раскрыта.

  Пример проспекта

  В случае паевых инвестиционных фондов проспект содержит подробную информацию о целях фонда, инвестиционных стратегиях, рисках, производительности, политике распределения, комиссионных, расходах и управлении фондами. Поскольку комиссии, взимаемые паевыми фондами, уменьшают доход инвесторов, комиссии перечислены в таблице в начале проспекта эмиссии.Также включены комиссии за покупки, продажи и перемещение между фондами, что упрощает процесс сравнения затрат различных паевых инвестиционных фондов.

  От 1% до 2%

  Как правило, в фондах с высокими затратами комиссионные сборы превышают 1,5%, а в фондах с низкими издержками — 1% или меньше.

  В качестве примера проспекта размещения, PNC Financial (PNC) подала проспект в Комиссию по ценным бумагам и биржам в 2019 году с запросом на новый выпуск долга. Старший вексель, предлагаемый публике, представляет собой облигацию или простой вексель с выплатой определенного дохода по сроку погашения.

  Для ознакомления, старшие облигации — это долговые ценные бумаги или облигации, которые имеют приоритет перед другими необеспеченными облигациями в случае банкротства. Старшие векселя должны быть оплачены в первую очередь, если активы будут доступны в случае ликвидации компании. По старшим облигациям выплачивается более низкая процентная ставка купона по сравнению с младшими необеспеченными облигациями, поскольку по старшим долгам обеспечивается более высокий уровень безопасности и снижается риск дефолта.

  Ниже приводится часть проспекта из содержания, в котором представлена ​​основная информация о предложении.Мы видим в списке следующую информацию:

  • Предлагаемые ценные бумаги, которые являются старшими векселями с выплатой 3,50%
  • Дата погашения облигаций — 23 января 2024 г.
  • Дата выпуска, которая еще не определена
  • Как будут выплачиваться проценты и выпускаться номиналы
  • Использование поступлений или то, как будут потрачены собранные деньги, что может включать финансовые операции, погашение долга или обратный выкуп акций
  Пример финансового проспекта PNC.Инвестопедия

  Почему проспект эмиссии полезен для инвесторов?

  Проспект — это официальный документ, который требуется и подается в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), в котором содержится подробная информация об инвестиционном предложении для общественности. Это очень полезно для инвесторов, поскольку информирует их о рисках, связанных с инвестированием в ценные бумаги или фонд. Риски обычно раскрываются на ранних этапах проспекта эмиссии и более подробно описываются позже. Хотя компания может привлекать капитал за счет выпуска акций или облигаций, инвесторам следует изучить финансовые показатели компании, чтобы убедиться, что компания достаточно финансово жизнеспособна для выполнения своих обязательств.

  Какая информация обычно содержится в проспекте эмиссии?

  Проспект эмиссии включает уместную информацию, такую ​​как краткое изложение предыстории компании и финансовую информацию. Название компании и ее руководители, возраст компании, опыт управления и участие руководства в бизнесе. Кроме того, также указывается количество выпущенных акций, тип предлагаемых ценных бумаг, публичное или частное предложение, а также названия банков или финансовых компаний, осуществляющих андеррайтинг.

  В чем разница между предварительным и окончательным проспектом эмиссии?

  Предварительный проспект — это первый документ о предложении ценных бумаг, предоставляемый эмитентом ценных бумаг, и включает большую часть деталей бизнеса и сделки. Однако в предварительном проспекте эмиссии не указывается количество акций, которые будут выпущены, или информация о цене. Обычно предварительный проспект эмиссии используется для оценки интереса на рынке к предлагаемой ценной бумаге.

  Окончательный проспект эмиссии содержит полную информацию об инвестиционном предложении для общественности.Окончательный проспект включает любую окончательную справочную информацию, а также количество акций или сертификатов, которые будут выпущены, и цену размещения.

  Использование EDGAR для исследования инвестиций

  База данных EDGAR обеспечивает бесплатный публичный доступ к корпоративной информации, позволяя вам исследовать финансовую информацию и операции публичной компании, просматривая документы, которые компания подает в SEC. Вы также можете изучить информацию, предоставляемую паевыми фондами (включая фонды денежного рынка), биржевыми фондами (ETF) и переменными аннуитетами.

  
  С чего начать?

  
  В дополнение к этой ссылке у вас есть два способа доступа к EDGAR с домашней страницы SEC.gov:

  • Чтобы найти публичную компанию, введите название компании или символ тикера в строке поиска вверху главной страницы.

  
  Типы форм

  EDGAR представляет результаты поиска в хронологическом порядке и идентифицирует заявки по типам форм, показанным в первом столбце результатов поиска.Например, тип формы для годового отчета по форме 10-K, поданной национальными публичными компаниями, — «10-K».

  
  Заявки, в которых к коду типа формы добавляется «/ A», указывают на изменение. Например, тип формы «10-K / A» будет указывать на поправку к подаче формы 10-K.

  
  В этом руководстве описано, где можно найти определенные типы информации в общих документах публичных компаний, паевых инвестиционных фондов и ETF. Более полный список типов форм, поданных в EDGAR, можно найти в этом списке форм .

  
  Финансовая информация и результаты деятельности

  Национальные публичные компании подают годовой и квартальный отчет , а также текущий отчет при наступлении определенных событий, требующих незамедлительного раскрытия. Годовой и квартальный отчеты включают финансовую отчетность за соответствующий период.

  Форма Тип	Описание
  10-К	Годовой отчет — Предоставляет аудированную годовую финансовую отчетность, обсуждение существенных факторов риска для компании и ее бизнеса, а также обсуждение и анализ руководством результатов деятельности компании за предыдущий финансовый год.
  10 квартал	Ежеквартальный отчет — Предоставляет неаудированные квартальные финансовые отчеты, обновленную информацию о существенных рисках, с которыми сталкивается компания, а также обсуждение и анализ руководством результатов деятельности компании за предыдущий финансовый квартал.
  8-К	Текущий отчет — Раскрывает существенные события или информацию, которую компания выбирает или обязана обнародовать до следующего запланированного ежеквартального или годового отчета.

  
  Некоторые компании в настоящее время представляют (и вскоре все компании должны будут подавать) эти отчеты о раскрытии с финансовой информацией в формате структурированных данных , называемом Inline XBRL — формат, который позволяет сторонней программе читать и проанализируйте информацию. EDGAR включает инструменты, которые позволяют пользователям использовать информацию. См. «Встроенный XBRL», чтобы узнать больше.

  
  Собрания акционеров

  Публичные компании, паевые инвестиционные фонды и ETF, подпадающие под действие правил Комиссии по ценным бумагам и биржам, направляют своим акционерам заявления о доверенности для получения их голосов на собраниях акционеров.Заявления доверенного лица описывают вопросы, по которым будет проводиться голосование на собрании, и могут включать компенсацию и другую информацию о правлении компании или фонда и исполнительных должностных лицах. Заявления о доверенности национальных публичных компаний, паевых инвестиционных фондов и ETF, подпадающих под действие правил SEC, можно найти на EDGAR.

  Форма Тип	Описание
  PRE 14A	Предварительное заявление о доверенности — Предварительное заявление о доверенности, подлежащее проверке сотрудниками SEC.
  DEF 14A	Окончательное доверенное заявление — Окончательное доверенное заявление, направленное акционерам компании в связи с собранием акционеров компании.

  
  Вознаграждение исполнительному руководству

  Национальные публичные компании регулярно раскрывают информацию о вознаграждении своего главного исполнительного директора и других высокооплачиваемых руководителей и описывают свою политику вознаграждения руководству и совету директоров.

  Форма Тип	Описание
  DEF 14A	Окончательное заявление о доверенности — Компании, подпадающие под действие правил о доверенности, обычно предоставляют подробное раскрытие информации о компенсации, включая раздел обсуждения и анализа компенсации, в своем годовом отчете о доверенности.
  10-К	Годовой отчет — Если раскрытие информации о компенсации не содержится в доверенности или компания не подала доверенность, годовой отчет по форме 10-К должен включать раскрытие.
  8-К	Текущий отчет — Изменения в вознаграждении некоторых исполнительных должностных лиц требуют раскрытия в соответствии с пунктом 5.02 настоящего отчета. Результаты поиска EDGAR для отчетов по форме 8-K показывают номера позиций, включенные в каждый отчет.

  
  Инсайдерские операции

  Корпоративные инсайдеры — должностные лица, директора и держатели более 10 процентов класса зарегистрированных долевых ценных бумаг компании — должны регулярно раскрывать информацию о владениях и операциях со всеми долевыми ценными бумагами этой компании.

  Форма Тип	Описание
  3	Первоначальный отчет о бенефициарной собственности — Первоначальный отчет о владении долевыми ценными бумагами компании.
  4	Отчет об изменении бенефициарного собственника — Раскрытие операций с долевыми ценными бумагами компании в течение двух рабочих дней с момента совершения операции.
  5	Годовой отчет о бенефициарной собственности — Годовой отчет о владении долевыми ценными бумагами компании.

  
  Доля бенефициарного владения

  Любое лицо или группа лиц, которые приобретают бенефициарное владение более чем пятью процентами зарегистрированных голосующих ценных бумаг публичной компании, должны раскрыть информацию о своих владениях.Кроме того, компании регулярно раскрывают своих значительных акционеров, а институциональные инвестиционные менеджеры, такие как менеджеры паевых инвестиционных фондов, хедж-фондов или пенсионных фондов, регулярно раскрывают информацию о своих активах.

  Форма Тип	Описание
  SC 13D	Приложение 13D Отчет о бенефициарном праве — заполняется, когда сторона приобретает более пяти процентов класса зарегистрированных голосующих ценных бумаг компании; также используется для раскрытия любых последующих изменений в их владениях.
  SC 13G	Приложение 13G Отчет о бенефициарном владении — Заполняется, когда сторона приобретает более пяти процентов зарегистрированных голосующих ценных бумаг компании в качестве пассивного инвестирования.
  DEF 14A	Окончательное заявление о доверенности — Здесь компании должны раскрывать количество долевых ценных бумаг, бенефициарными владельцами которых являются их директора и должностные лица, а также любое лицо или группа, бенефициарно владеющие более чем пятью процентами голосующих ценных бумаг компании любого класса.
  13F-HR	Отчет управляющего институциональными инвестициями — Управляющие институциональными инвестициями ежеквартально раскрывают информацию о своих активах и любых изменениях в них.

  
  Объединения бизнеса

  В зависимости от того, как структурировано слияние или поглощение, компании, участвующие в сделке, могут потребовать разные типы регистрации.Общие типы форм, поданные в связи с объединением бизнеса, включают следующее.

  Форма Тип	Описание
  PREM14A	Предварительное заявление о доверенности, относящееся к слиянию или поглощению — Предварительное заявление о доверенности, которое остается предметом рассмотрения сотрудниками SEC, поданное в связи с слиянием или поглощением.
  DEFM14A	Окончательное доверенное заявление, относящееся к слиянию или поглощению — Окончательное доверенное заявление, отправленное акционерам компании в связи с слиянием или поглощением, которое включает обсуждение условий и причин сделки.
  С-4	Заявление о регистрации — Заполняется, когда компания регистрирует ценные бумаги, которые будут использоваться в качестве возмещения при слиянии или приобретении. Заявление о регистрации часто включает любое заявление о доверенности, отправляемое акционерам.
  425	Проспекты и сообщения — Письменное раскрытие информации и сообщения в связи с объединением бизнеса, при котором ценные бумаги являются частью вознаграждения.
  SC TO-T / SC TO-I	Заявление о тендерном предложении от третьей стороны / эмитента — Подано стороной, предлагающей выкупить размещенные акции публичной компании у своих акционеров. Часто документ, раскрывающий информацию, отправляемый акционерам, подается в качестве доказательства.
  SC 14D9	Заявления о запросе / рекомендациях тендерного предложения — Документ, необходимый для раскрытия рекомендации целевой компании по тендерному предложению.
  8-К	Текущий отчет — Определенная информация об объединении бизнеса может быть раскрыта в форме 8-K, например, о первоначальном подписании соглашения о слиянии или, если приобретение не требует одобрения акционеров, информация о приобретаемой компании.

  
  Публичные предложения

  Чтобы зарегистрировать публичное предложение и продажу ценных бумаг в Комиссии по ценным бумагам и биржам, компания должна подать заявление о регистрации .Первое публичное предложение и продажа ценных бумаг компанией называется первичным публичным размещением. Проспект , который часто является значительной частью заявления о регистрации, представляет собой документ, предоставляемый инвесторам, который раскрывает информацию о компании и размещении.

  Форма Тип	Описание
  С-1	Заявление о регистрации — заполняется для регистрации предложения и продажи ценных бумаг населению, часто в связи с первичным публичным размещением ценных бумаг.
  С-3	Краткое регистрационное заявление — Сокращенное регистрационное заявление, доступное некоторым компаниям, уже представившим отчетность, для регистрации предложения и продажи ценных бумаг населению.
  424B [#]	Проспект — Документ, раскрывающий информацию о компании и предложении, который обычно составляет значительную часть заявления о регистрации.
  ЗАГРУЗИТЬ	Корреспонденция Комиссии по ценным бумагам и биржам — Публично опубликованная письменная переписка сотрудников Комиссии по ценным бумагам и биржам компании в ходе процесса проверки, включая проверку заявления о регистрации компании для ее первичного публичного размещения акций.
  КОРРЕСП	Переписка — Открытая переписка компании и ее советников персоналу SEC, как правило, во время процесса проверки.

  
  Краудфандинг на основе ценных бумаг

  Краудфандинг — это способ привлечь деньги за счет небольших индивидуальных инвестиций или взносов большого количества людей. Компании, которые предлагают и продают ценные бумаги населению, полагаясь на освобождение от регистрации для краудфандинга на основе ценных бумаг, должны подавать заявки на EDGAR.

  Форма Тип	Описание
  С	Заявление о предложении — Раскрытие компанией, делающей краудфандинговое предложение, которое содержит информацию о себе и предложении.
  C-U	Обновления о ходе реализации — Раскрытие информации во время предложения о состоянии достижения целевой суммы предложения (если посредник не предоставляет обновления на своей онлайн-платформе) и окончательном количестве проданных ценных бумаг.
  C-AR	Годовой отчет — Годовой отчет компании, включающий финансовую отчетность.
  C-TR	Прекращение представления отчетности — Заявление компании о прекращении ее обязанности по представлению годовой отчетности, если возможно.

  
  Положение A Предложение

  Положение A позволяет компаниям, имеющим право на получение 50 миллионов долларов или меньше в течение 12-месячного периода, предлагать публике ценные бумаги с более ограниченным раскрытием, чем то, что требуется при размещении зарегистрированных ценных бумаг.Компании, проводящие размещение в соответствии с Регламентом А, подчиняются требованиям уровня 1 или уровня 2 в зависимости от того, какой капитал они планируют привлечь в ходе размещения. Компании, проводящие предложения уровня 1, не имеют требований к постоянной отчетности, кроме подачи окончательного отчета для раскрытия прекращения или завершения предложения, в то время как компании, проводящие предложения уровня 2, имеют постоянные требования к отчетности.

  Форма Тип	Описание
  1-А	Заявление о предложении — Сюда входит проспект о выпуске , документ, предоставляемый инвесторам, который раскрывает важную информацию о компании и предложении.
  1-Z	Отчет о выходе — Подробная информация о прекращении или завершении предложения. Компании, проводящие предложения Уровня 2, могут вместо этого раскрыть это в Форме 1-K.
  Текущая отчетность для компаний второго уровня
  1-К	Годовой отчет — Годовой отчет компании, который включает аудированную финансовую отчетность и обсуждение финансовых результатов компании за год.
  1-SA	Полугодовой отчет — Этот отчет включает неаудированные промежуточные финансовые отчеты за первые шесть месяцев финансового года компании и обсуждение финансовых результатов компании за период.
  1-У	Текущий отчет — Подан для раскрытия определенных событий, включая фундаментальное изменение, банкротство, смену бухгалтера, отсутствие зависимости от предыдущих финансовых отчетов или аудиторского отчета, смену контроля и уход главных должностных лиц.

  
  Иностранные частные эмитенты

  Некоторые публичные компании, которые организованы или созданы за пределами США и известны в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах как иностранные частные эмитенты , могут подавать отчеты в SEC в формах, отличных от тех, которые должны быть поданы публичными компаниями США.

  Форма Тип	Описание
  Ф-1	Заявление о регистрации — Иностранные частные эмитенты могут выбрать регистрацию предложения ценных бумаг с этой регистрацией.
  20-Ф	Годовой отчет или Заявление о регистрации — Этот документ включает проверенные финансовые отчеты иностранного частного эмитента и обсуждение финансовых результатов компании. Флажок на титульной странице указывает, предназначена ли подача для годового отчета или для регистрации класса ценных бумаг.
  6-К	Отчет — Подан в связи с пресс-релизами, сообщениями держателям ценных бумаг и любыми раскрытиями информации, которые должны быть предоставлены держателям ценных бумаг в соответствии с законодательством страны происхождения компании.

  
  Паевые инвестиционные фонды и ETF

  Паевые инвестиционные фонды и ETFs подают в EDGAR некоторые из тех же или аналогичных документов, что и публичные компании. Они также подают различные формы, некоторые из которых заполняются только фондами денежного рынка. Обратите внимание: фонды могут иметь похожие названия. Чтобы убедиться, что вы ищете правильный фонд, дважды проверьте символ тикера на странице результатов поиска. Помимо поиска этих документов в EDGAR, вы обычно можете получить их на веб-сайте фонда или у своего финансового специалиста.

  Н-1А / 485	Заявление о регистрации (включая проспект ) — проспект включает информацию о фонде, такую ​​как инвестиционные цели / задачи; таблица гонораров; инвестиционные стратегии и риски, а также результаты; советники и портфельные менеджеры; покупка и продажа паев фонда; и налоговая информация.
  497 К	Краткий проспект эмиссии — Краткий раскрывающий документ включает ту же ключевую информацию, которая требуется в начале полного проспекта.
  497	Периодическое обновление проспекта эмиссии — Включает периодические обновления проспекта.
  N-CSR / N-CSRS	Годовые / полугодовые отчеты акционеров — Описывает, как работает фонд, и включает в себя авуары и финансовые отчеты фонда. В годовом отчете также обсуждаются рыночные условия и инвестиционные стратегии, которые существенно повлияли на результаты деятельности фонда в течение последнего финансового года.
  DEF 14A	Окончательное доверенное заявление — Доверенное заявление, отправленное в связи с вопросами, по которым акционеры фонда должны проголосовать на собрании акционеров фонда.
  N-PX	Протокол голосования по доверенности — Определяет конкретные предложения, по которым фонд имел право голосовать в отношении своих базовых активов портфеля, и то, как фонд голосовал по каждому из них.
  N-ПОРТ	Список авуаров портфеля , представленных в N-PORT — Включает список авуаров портфеля фонда на первый и третий финансовые кварталы, которые не указаны в Форме N-CSR.
  Н-14	Заявление о регистрации для слияния фондов — Документ, раскрывающий информацию, включает информацию о слиянии фондов или другой аналогичной операции.

  Переменная рента

  Variable Annuities подают в EDGAR те же или похожие документы, что и паевые инвестиционные фонды и ETF. Для получения наилучших результатов ищите по маркетинговому названию договора переменного аннуитета. Обратите внимание, что у страховых компаний и их договоров могут быть похожие названия. Чтобы убедиться, что вы ищете правильный переменный аннуитет, дважды проверьте название контракта и название страховой компании. Помимо поиска этих документов в EDGAR, вы, как правило, можете получить их на веб-сайте страховой компании или у своего финансового специалиста.

  Н-4/485	Заявление о регистрации (включая проспект ) — проспект включает информацию о переменном аннуитете, такую ​​как его сборы, варианты инвестирования и особенности страхования, такие как пособие в случае смерти или защита дохода.
  497	Периодическое обновление проспекта переменного аннуитета — Включает периодические обновления проспекта.

  
  Экспонаты

  Экспонаты часто требуются в документации и могут включать существенные соглашения, организационные документы, такие как устав компании, финансовую отчетность и презентации.

  
  Список экспонатов можно найти ближе к концу подачи заявки в индексе экспонатов , и теперь публичные компании должны включать гиперссылку на каждый перечисленный экспонат.Экспонат может быть подан одновременно с подачей заявки или может быть подан ранее. Если он был подан с предыдущей версией заявки, часто есть запись, указывающая, что экспонат был подан , ранее поданный . Если он был подан с другой регистрацией, в указателе экспоната часто отмечается, что экспонат является экспонатом , включенным посредством ссылки . В следующей таблице показан образец указателя выставок.

  Форма Тип	Описание
  3.1	Свидетельство о регистрации компании (включено посредством ссылки на Приложение 3.1 регистрационного заявления Компании в Форме S-1, поданной 2 января 2012 г.) — Этот экспонат можно найти в ранее упомянутой документации.
  3,2	Устав с поправками и дополнениями * — Как указано в примечании, этот экспонат был подан в ранее поданной версии текущей заявки.
  10,1	Кредитный договор между Компанией и Большим банком от 30 января 2018 г. — Данный экспонат сдан с действующей регистрацией.

  * Ранее подано.

  Часто задаваемых вопросов | TD Ameritrade

  Чтобы начать электронные переводы (ACH), вы должны создать соединение для банковского счета, который хотите использовать. Прежде чем вы попытаетесь подключить свой счет TD Ameritrade к своему банковскому счету, мы рекомендуем связаться с вашим банком, чтобы убедиться, что он разрешает ввод и вывод средств через ACH, и что у вас есть правильный маршрут и номера счетов.

  Настройка подключения к банку
  Войдите в свою учетную запись, перейдите в Моя учетная запись> Депозиты и переводы и выберите «Учетная запись / Банковские подключения». Выберите «Электронный» (Bank ACH). Если у вас уже есть банковские подключения, выберите «Новое подключение». Введите информацию о вашем банковском счете.

  В большинстве случаев мы можем немедленно проверить информацию о вашем банковском счете, что позволит вам сразу же вносить и снимать средства. Если мы не сможем подтвердить вашу учетную запись, мы отправим два небольших пробных платежа, чтобы определить правильность информации об учетной записи.

  Проверка пробных депозитов
  Если мы отправим вам пробные платежи, вы должны подтвердить их, чтобы подключить свою учетную запись. Вот что нужно сделать:

  1. Обратитесь в свой банк или проверьте свой банковский счет в Интернете, чтобы узнать точные суммы двух депозитов
  2. Войдите в свою учетную запись TD Ameritrade
  3. Перейдите в Моя учетная запись> Депозиты и переводы> Учетная запись / Bank Connections и введите каждую сумму

  Мы снимем два пробных депозита с вашего банковского счета, как только вы их подтвердите, или через 10 рабочих дней, или если банковская информация будет помечена как недействительная.Обратите внимание, что если вы трижды безуспешно вводите тестовые суммы, банковская информация помечается как недействительная и удаляется. Если это произойдет, вы можете снова ввести банковскую информацию, и мы отправим две новые суммы для подтверждения вашей учетной записи.

  О депозитах IRA
  Финансирование ACH недоступно для некоторых пенсионных счетов. Федеральный закон устанавливает лимиты взносов IRA, как указано в Налоговом кодексе; вы не можете превышать максимальные лимиты взносов. Применимое законодательство штата может быть другим.TD Ameritrade не предоставляет налоговых или юридических консультаций. Пожалуйста, проконсультируйтесь со своим налоговым или юридическим консультантом, прежде чем вносить вклад в IRA.

  Все еще ищете дополнительную информацию? Вот пошаговое описание процесса.

  Что такое IPO? Почему компании становятся публичными? — Советник Forbes

  От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

  IPO — это первичное публичное размещение акций.При IPO частная компания размещает свои акции на фондовой бирже, делая их доступными для покупки широкой публикой.

  Многие люди думают о IPO как о большой возможности для заработка — громкие компании попадают в заголовки газет с огромным приростом стоимости акций, когда они становятся публичными. Но хотя они, несомненно, модны, вы должны понимать, что IPO — очень рискованные инвестиции, приносящие непостоянную прибыль в долгосрочной перспективе.

  Как работает IPO?

  Выход на биржу — сложный и трудоемкий процесс, в котором большинству компаний сложно справиться в одиночку.Частной компании, планирующей IPO, необходимо не только подготовиться к экспоненциальному росту общественного контроля, но и подать массу документов и раскрыть финансовую информацию, чтобы выполнить требования Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), которая наблюдает за общественностью. компании.

  Вот почему частная компания, которая планирует стать публичной, нанимает андеррайтера, обычно инвестиционный банк, для консультации по IPO и помощи в установлении начальной цены для размещения. Андеррайтеры помогают менеджменту подготовиться к IPO, составляя ключевые документы для инвесторов и планируя встречи с потенциальными инвесторами, называемые роуд-шоу.

  «Андеррайтер объединяет синдикат инвестиционных банковских фирм для обеспечения широкого распространения новых акций IPO», — говорит Роберт Р. Джонсон, доктор философии, дипломированный финансовый аналитик (CFA) и профессор финансов в Heider College of Business. в Крейтонском университете. «Каждая инвестиционно-банковская фирма в синдикате будет нести ответственность за распределение части акций».

  После того, как компания и ее консультанты установили начальную цену для IPO, андеррайтер выпускает акции для инвесторов, и акции компании начинают торговаться на публичной фондовой бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq.

  Почему компании проводят IPO?

  IPO может быть первым случаем, когда широкая публика может покупать акции компании, но важно понимать, что одна из целей первичного публичного размещения акций — позволить ранним инвесторам компании обналичить свои инвестиции.

  Думайте об IPO как об окончании одного этапа жизненного цикла компании и начале другого — многие первоначальные инвесторы хотят продать свои доли в новом предприятии или стартапе. В качестве альтернативы инвесторы в более устоявшиеся частные компании, которые становятся публичными, также могут захотеть продать часть или все свои акции

  «Реальность такова, что есть друзья и семья, и есть несколько инвесторов-ангелов, которые пришли первыми», — говорит Мэтт Чанси, сертифицированный специалист по финансовому планированию (CFP) из Тампы, штат Флорида.«Есть много частных денег, таких как деньги типа Shark Tank, которые идут в компанию, прежде чем в конечном итоге эти компании станут публичными».

  У компании есть и другие причины для проведения IPO, такие как привлечение капитала или повышение публичного статуса компании:

  • Компании могут привлекать дополнительный капитал путем продажи акций населению. Поступления могут быть использованы для расширения бизнеса, финансирования исследований и разработок или погашения долга.
  • Другие способы привлечения капитала через венчурных капиталистов, частных инвесторов или банковские ссуды могут быть слишком дорогими.
  • Публикация в ходе IPO может обеспечить компаниям большую известность.
  • Компаниям может потребоваться репутация и авторитет, которые часто возникают в связи с публичной компанией, что также может помочь им получить более выгодные условия от кредиторов.

  Публикация может облегчить или удешевить компании привлечение капитала, но усложняет множество других вопросов. Существуют требования к раскрытию информации, например, представление квартальных и годовых финансовых отчетов. Они должны отвечать перед акционерами, и существуют требования к отчетности по таким вещам, как торговля акциями высшим руководством или другие действия, такие как продажа активов или рассмотрение приобретений.

  Ключевые условия IPO

  Как и все в мире инвестирования, первичное публичное размещение акций имеет свой особый жаргон. Вы должны понимать эти ключевые термины IPO:

  • Акции обыкновенные. Паи собственности в публичной компании, которые обычно дают владельцам право голосовать по вопросам компании и получать дивиденды компании. При выходе на биржу компания предлагает на продажу обыкновенные акции.
  • Цена вопроса. Цена, по которой обыкновенные акции будут проданы инвесторам до того, как компания IPO начнет торги на публичных биржах.Обычно называется ценой размещения.
  • Объем лота. Наименьшее количество акций, на которые вы можете подать заявку на IPO. Если вы хотите сделать ставку на большее количество акций, вы должны делать ставки, кратные размеру лота.
  • Предварительный проспект. Документ, созданный IPO компанией, раскрывающий информацию о ее бизнесе, стратегии, прошлых финансовых отчетах, последних финансовых результатах и ​​управлении. На левой стороне обложки нанесены красные буквы, которые иногда называют «красной селедкой».”
  • Ценовой диапазон. Ценовой диапазон, в котором инвесторы могут подавать заявки на IPO акций, установленный компанией и андеррайтером. Обычно он отличается для каждой категории инвесторов. Например, у квалифицированных институциональных покупателей может быть другой ценовой диапазон, чем у розничных инвесторов, таких как вы.
  • Андеррайтер. Инвестиционный банк, управляющий размещением для компании-эмитента. Андеррайтер обычно определяет цену выпуска, публикует IPO и передает акции инвесторам.

  SPAC и IPO

  В последние годы выросла компания по закупкам специального назначения (SPAC), также известная как «компания с пустыми чеками». SPAC собирает деньги в ходе первичного публичного предложения с единственной целью — приобрести другие компании.

  Многие известные инвесторы с Уолл-стрит используют свою устоявшуюся репутацию для создания SPAC, сбора денег и покупки компаний. Но люди, вкладывающие средства в SPAC, не всегда информируются, какие фирмы намеревается купить чековая компания.Некоторые заявляют о своем намерении заняться определенными видами компаний, в то время как другие оставляют своих инвесторов в неведении.

  «Это передача ваших денег организации, которая ничего не владеет, но говорит вам:« Поверьте мне, я буду делать только хорошие покупки », — говорит Джордж Гальярди, CFP из Лексингтона, Массачусетс.« Как бейсбол. тесто с завязанными глазами, ты не знаешь, что тебя ждет ».

  Многие частные компании предпочитают быть приобретенными SPAC, чтобы ускорить процесс выхода на биржу.Будучи недавно образованными компаниями, SPAC не должны раскрывать долгую финансовую историю для SEC. И многие инвесторы SPAC могут полностью окупить свои деньги, если SPAC не приобретет компанию в течение 24 месяцев.

  По данным Goldman Sachs,

  IPO SPAC составили более половины IPO в США в 2020 году. За первые три недели 2021 года 56 американских SPAC стали публичными.

  Предстоящие IPO

  Активность

  IPO была значительно выше в 2020 году, достигнув уровня выше, чем за 16 из предыдущих 20 лет.В 2021 году состоится множество долгожданных IPO, в том числе предстоящие IPO.

  Как купить акции IPO

  Купить акции при IPO не так просто, как просто разместить заказ на определенное количество акций. Вам придется работать с брокерской фирмой, которая обрабатывает заказы на IPO — не все из них.

  «Обычно вам придется покупать акции IPO через своего биржевого брокера, а в редких случаях — напрямую у андеррайтера, т. Е. Зная кого-то в компании или инвестиционном банке», — говорит Грегори Сичензия, партнер-основатель Sichenzia Росс Ференс, Юридическая фирма по ценным бумагам в Нью-Йорке.

  Брокеры, такие как TD Ameritrade, Fidelity, Charles Schwab и E * TRADE, могут предлагать доступ к IPO. Однако во многих фирмах вам также необходимо будет соответствовать определенным требованиям, таким как минимальная стоимость счета или определенное количество сделок, совершаемых в течение определенного периода времени.

  Возможно, наиболее важно то, что даже если ваш брокер предлагает доступ, а вы имеете на это право, вы все равно не сможете приобрести акции по первоначальной цене предложения. Обычные розничные инвесторы, как правило, не могут выкупить акции в тот момент, когда акции IPO начинают торговаться, и к тому времени, когда вы сможете их купить, цена может быть астрономически выше, чем указанная цена.Это означает, что вы можете в конечном итоге купить акцию по 50 долларов за акцию, которая открылась по 25 долларов, упуская при этом существенную прибыль на раннем рынке.

  Чтобы помочь в борьбе с этим, стартапы, такие как Robinhood и SoFi, теперь позволяют розничным инвесторам получать доступ к определенным акциям IPO компаний по первоначальной цене размещения. Вы все равно захотите провести исследование, прежде чем инвестировать в компанию на ее IPO.

  Стоит ли инвестировать в IPO?

  Как и в случае любого другого типа инвестирования, вложение денег в IPO сопряжено с определенными рисками — и, возможно, с IPO существует больше рисков, чем при покупке акций устоявшихся публичных компаний.Это связано с тем, что по частным компаниям доступно меньше данных, поэтому инвесторы принимают решения с большим количеством неизвестных переменных.

  Несмотря на все рассказы, которые вы читали о людях, зарабатывающих кучу денег на IPO, есть еще много других, которые идут другим путем. Фактически, более 60% IPO в период с 1975 по 2011 год показали отрицательную абсолютную доходность через пять лет.

  Возьмем, к примеру, Lyft, конкурента Uber в сфере услуг райдшеринга. Lyft стала публичной в марте 2019 года по цене 78,29 доллара за акцию. Цена акций сразу упала и в течение года достигла минимума около 21 доллара.Цена акций несколько восстановилась и на момент написания статьи была выше 57 долларов. Но даже если бы вы купили компанию, когда Lyft стала публичной, вы все равно не окупили бы свои вложения.

  Другие компании со временем преуспевают, но спотыкаются. Предполагалось, что Peloton станет публичным по цене 29 долларов за акцию, но открылась в сентябре 2019 года по цене 25,24 доллара и первые шесть месяцев боролась, достигнув 19,72 доллара в марте 2020 года. Это считается третьим худшим дебютом мега-IPO в истории. (Мега-IPO, или IPO Unicorn, — это IPO компании стоимостью более 1 миллиарда долларов.) Если бы вы придерживались Peloton, вы бы увидели, что его акции вырастут до 154,67 доллара к 12 февраля 2021 года. Вопрос в том, смогли бы вы удержать минимумы Peloton, чтобы достичь его вызванных Covid-19 максимумов?

  «Тот факт, что компания становится публичной, не обязательно означает, что это хорошее долгосрочное вложение», — говорит Чанси. Возьмем, к примеру, самую печально известную жертву 2000 года, Pets.com, которая стала публичной, получив около 11 долларов за акцию, но менее чем за 10 месяцев цена упала до 0,19 доллара из-за сильного завышения стоимости, высоких операционных расходов и краха рынка Dot Com.

  И наоборот, компания может быть хорошей инвестицией, но не по завышенной цене IPO. «В конце концов, вы могли бы купить самый лучший бизнес в мире, но если вы переплатите за него в 10 раз, будет действительно сложно вернуть свой капитал», — говорит Ченси.

  «Покупка IPO для большинства покупателей не является инвестированием — это спекуляция, поскольку многие акции, размещенные в ходе IPO, оказываются перевернутыми в первый же день», — говорит Гальярди. «Если вам действительно нравятся акции и вы планируете держать их в качестве долгосрочных инвестиций, подождите несколько недель или месяцев, когда безумие утихнет и цена упадет, а затем купите их.”

  Диверсифицированный подход к IPO-инвестированию

  Если вы заинтересованы в захватывающих потенциальных IPO, но предпочитаете более диверсифицированный подход с меньшим риском, подумайте о фондах, которые предлагают участие в IPO, и диверсифицируйте свои активы, инвестируя в сотни IPO компаний. Например, фондовый фонд Renaissance IPO ETF (IPO) и ETF First Trust US Equity Opportunities (FPX) с момента создания принесли 18,35% и 13,92% соответственно. S&P 500, основной ориентир для США.Фондовый рынок С., с другой стороны, видел среднюю доходность около 10% за последние 100 лет.

  Да, вы можете увидеть несколько более высокие максимумы с IPO ETF, чем с индексными фондами, но вас также может ждать дикая поездка, даже из года в год. Согласно Fidelity, в период с 2009 по 2018 год доходность годового IPO в США упала до -9% в 2015 году, а в 2016 году взлетела до 44%. Вот почему большинство финансовых консультантов рекомендуют инвестировать большую часть своих сбережений в недорогие индексные фонды и выделяют лишь небольшую часть, обычно до 10%, на более спекулятивные инвестиции, такие как погоня за IPO.

  Делаете ли вы эти 11 распространенных грамматических ошибок?

  Пришло время рассмотреть некоторые распространенные грамматические ошибки, которые подрывают нашу репутацию. Обычно это не забавная задача, но абсолютно необходимая.

  Я обещаю развлечь вас, чтобы уменьшить боль (или, по крайней мере, я попробую).

  Я также чувствую себя обязанным упомянуть, что копирайтинг и ведение блога должны быть общительными и увлекательными, а нарушение формальных грамматических и орфографических соглашений часто может быть полезным.

  Вне определенных профессиональных или академических контекстов красочное письмо, облегчающее читателю , более важно, чем доставлять удовольствие Странку и Уайту.

  Тем не менее, я также считаю, что вы должны знать правила, чтобы их нарушать. Кроме того, есть некоторые ошибки, в которых вы никогда никого не убедите, что вы сделали это намеренно во имя стиля (помимо шутки), и даже тогда некоторые люди все равно будут считать вас тупицей.

  Итак, давайте рассмотрим некоторые из тех вопиющих ошибок, которые вы никогда не захотите совершать, — распространенные письменные ошибки, которые могут снизить блеск и убедительность вашего сообщения.

  1. Лузовые против проигрышей

  Этот сводит с ума многих, в том числе и меня.

  На самом деле, это настолько распространено среди блоггеров, что я когда-то опасался, что что-то упускаю, и почему-то «проигрыш» был подходящей заменой «проиграть» в некоторых других англоязычных странах. Вот подсказка: это не так.

  Если у вас слишком широкие штаны свободные , вы можете потерять штаны.

  2. Я, я и я

  Одна из наиболее частых причин грамматической боли — это выбор между «я» и «я».”

  Слишком часто люди используют «я», когда им следует использовать «я». Поскольку «я» звучит неестественно и правильно, это должно быть правильно, не так ли? Неа.

  Самый простой способ сделать это правильно — просто удалить другого человека из предложения и затем сделать то, что звучит правильно.

  Вы бы никогда не сказали «Позвоните мне», поэтому вы также не скажете «Позвоните мне и Крису». Не бойся меня.

  И что бы вы ни делали, не пинайте и не говорите «я», потому что вы не уверены, что «я» или «я» — правильный выбор.«Я» правильно только в двух контекстах, оба из которых показаны ниже.

  Многие считают Криса панком, но я терплю его. Это заставляет меня спросить себя, почему?

  3. Отлично от

  Эта из нашего списка распространенных грамматических ошибок часто ускользает от внимания, и я готов поспорить, что ошибался бесчисленное количество раз.

  Это сводится к тому, что вещи логически отличаются друг от друга, и использование слова «чем» после слова «отличается» является грамматической ошибкой.

  Эта ваза отличается от той, что у меня , но я думаю, что моя лучше , чем эта.

  4. Неправильное использование апострофа

  По сути, вы используете апостроф в двух случаях:

  • Для сокращений (не для , не нужно )
  • Чтобы показать владение ( блог Фрэнка означает, что блог принадлежит Фрэнку)

  Если все еще сомневаетесь, опустите апостроф.Вставка апострофа там, где ему не место, вызывает большее замешательство у читателя, чем его опускание.

  Кроме того, вы всегда можете выступить в защиту опечатки, если опустите апостроф, но вы неизбежно выглядите глупо, когда вставляете апостроф там, где ему не место.

  5. Параллельность

  Раньше, когда я говорил о том, как писать маркеры, один из советов заключался в том, чтобы держать каждый маркер параллельно, начиная с одной и той же части речи.

  Например, каждый элемент может аналогичным образом начинаться с глагола:

  • Доставить…
  • Подсказка…
  • Причина…
  • Привод…

  При написании списка пунктов в форме абзаца это еще более важно, и отсутствие параллелизма может привести к замешательству читателей и презрению со стороны ведущих специалистов по английскому языку.

  Посмотрите этот непараллельный список в предложении:

  На выходных Кевин купил в Интернете новый MacBook Pro, две программы и договорился о бесплатной доставке.

  Вы видите проблему? Если нет, разбейте список на маркеры, и станет ясно:

  В выходные, Кевин:

  • Купил новый MacBook Pro в Интернете
  • Две программы
  • Бесплатная доставка

  Вставьте слово «заказанный» перед словом «две программы», и вы работаете параллельно.Ваши читатели будут подсознательно благодарить вас, и полиция грамматики не станет вас хлопать.

  6. т.е. vs. напр.

  Ах, латынь … ты просто должна полюбить это.

  Какими бы устаревшими они ни казались, эти две маленькие латинские аббревиатуры очень удобны в современном письме, но только если вы используете их правильно.

  Латинская фраза id est означает «то есть», т.е. это способ сказать «другими словами». Он разработан, чтобы прояснить что-то, давая определение или говоря это более обычным образом.

  Латинская фраза example gratia означает «например», например, используется перед приведением конкретных примеров, подтверждающих ваше утверждение.

  7. Могли бы, должны были бы

  Пожалуйста, не делайте этого:

  Я должен был пойти на бейсбольный матч из , и я мог бы из , , если бы Билли сделал свою работу из .

  Это правильно:

  У меня должно быть , чтобы пошли на бейсбольный матч, и мог бы иметь , , если бы Билли выполнил свою работу .

  Почему это одна из наших распространенных ошибок при написании?

  Они могли бы , должны были бы , могли бы быть правильными, за исключением того, что окончание этих сокращений невнятно при произнесении.

  Это создает нечто похожее на омофон, то есть слово, которое произносится так же, как другое слово, но отличается по значению, например, из , что приводит к общей грамматической ошибке замены из на иметь.

  8. То или иное

  Когда вы решаете использовать то или иное, нужно помнить о нескольких вещах.

  Этот поможет вам сослаться на что-то или указать на что-то. То, что вы ссылаетесь или указываете, скорее всего, будет единичным, но концепция может быть общей.

  В общей грамматической ошибке №7 выше я использовал , это дважды. Во-первых, чтобы ввести пример, а затем сослаться на только что сделанное мной заявление.

  Вы будете использовать из этих , только если вы ссылаетесь на существительные во множественном числе:

  Эти авокадо выглядят спелыми.Или , эти документы требуют вашей подписи.

  Это будет правильным, если существительное, которое вы указываете, имеет единственное число:

  Эта птица продолжает летать у моего окна.

  Связывание этого с существительными в единственном числе и этих с существительными во множественном числе направит вас в правильном направлении.

  9. Правильная грамматика для from this to that

  Теперь, когда мы знаем, что это для обозначения существительных в единственном числе, легче объяснить, когда использовать this.

  Вам нужно знать правильную грамматику для от этого до этого , если вы рассматриваете различные варианты.

  Этот , вероятно, также будет относиться к существительному в единственном числе, но это существительное в единственном числе, которое вы сравниваете или противопоставляете с другим существительным в единственном числе:

  Мы могли бы пойти по этой дороге или по по той дороге домой.

  Этот помогает вам различать два или более существительных единственного числа. Вы перейдете с на этот на на , если вам нужно обсудить несколько вариантов.

  10. Влияние и воздействие

  Аффект и эффект часто путают, но одно — это глагол, а другое — существительное.

  Глагол «влиять» описывает что-то, что «манипулирует или вызывает изменение».

  Эмоциональная новость может повлиять на ваше самочувствие после того, как вы ее услышите.

  Существительное «эффект» означает «результат или результат».

  Если вы ассоциируете «спецэффекты» в фильмах с «эффектами», вы помните, что «эффект» следует использовать как существительное для описания результата.

  11. Запятые в списке

  То, как вы используете запятые в списке, будет зависеть от конкретного стиля письма, которому вы следуете.

  Например, в Copyblogger мы используем оксфордскую запятую, что означает, что мы включаем запятую перед «и», когда собираемся завершить список:

  Не забудьте купить в продуктовом магазине молоко, хлеба и яйца .

  Несмотря на то, что существуют разные школы мысли относительно того, следует ли использовать оксфордскую запятую, когда вы хотите написать хорошее предложение, вам всегда нужно использовать запятые для разделения нескольких элементов, на которые вы ссылаетесь в списке — это просто правильная пунктуация.