Банки рко тарифы: Сравнить тарифы РКО для ИП 2021 года в 186 банках — лучшее РКО для ИП, рейтинг банков

лучшие программы малого и среднего бизнеса в Украине

Банк Кредит Днепр занял второе место в рейтинге Апрельский рейтинг «ТОП лучших программ бизнеса РКО» Консалтинговой компании Простобанк среди 183 предложений от 33 крупнейших финансовых институтов Украины.

При составлении рейтинга лучших условий расчетно-кассового обслуживания малых и средних предприятий и предпринимателей учитывались следующие параметры: стоимость открытия счета, стоимость ежемесячного обслуживания, комиссия за снятие средств с счет, оплата платежа внутри банка и других финансовых учреждений через систему «Клиент-Банк», стоимость закрытия счета.

«Мы предлагаем клиентам малого и среднего бизнеса широкий спектр пакетов расчетно-кассового обслуживания, предоставляя возможность выбрать тарифный пакет с набором услуг, максимально адаптированный к их конкретной бизнес-деятельности», — сказано в сообщении. Андрей Мойсеенко, заместитель председателя Правления банка «Кредит Днепр».- Наш гибкий подход позволяет нам включить в пакет ряд дополнительных услуг индивидуально, учитывая потребности клиента, и в результате сформировать оптимальное предложение с выгодной ценой. «

Банк Кредит Днепр предлагает тарифные пакеты в зависимости от оборота и деловой активности компаний в сегменте МСБ: пакет «Малый» предназначен для частных предпринимателей и небольших компаний, которые тратят небольшую сумму платежей в месяц и не проводят операции. с иностранной валютой.Пакет «Средний» оптимален для средних компаний, которые постоянно и умеренно пользуются такими видами банковских услуг, как платежи, кассовые операции, валютные операции. Бизнес-пакет ориентирован на клиентов, ведущих внешнеэкономическую деятельность. Он позволяет обменивать валюту с минимальными затратами, а также существенно экономить на гривне и валютных расчетах. Кроме того, в линейке представлены целевые бизнес-пакеты «Агроучет» и «IT-unlimited», условия которых максимально адаптированы к специфике отраслевой деятельности сельхозпроизводителей и IT-предпринимателей соответственно.К каждому клиенту индивидуальный подход с возможностью получения еще более выгодных тарифов.

При оформлении тарифных пакетов клиент мгновенно бесплатно получает корпоративную карту MasterCard Business, которая дает круглосуточный оперативный доступ к счету из любой точки мира и возможность удаленного пополнения карточного счета путем перевода средств с расчетный счет клиента, а также избавляет от необходимости конвертировать средства для оплаты расходов за границу.

Более подробную информацию о тарифных пакетах, предлагаемых Банком Днипро Кредит для бизнес-клиентов, можно получить по ссылке.

Расчетно-кассовое обслуживание | DosCredoBank

Денежные переводы можно осуществлять через:

Система денежных переводов на территории КР. Осуществляется с расчетного счета отправителя на расчетный счет получателя денежных средств.

* Возможна оплата через систему Интернет-банкинг

Разница между GROSS и CLEARING заключается в скорости и объеме платежей.То есть он используется при совершении крупных и срочных платежей. внутрибанковские переводы)

* Сумма перевода одного платежного поручения по системе GROSS — без ограничений

Легко и быстро переводите деньги по Кыргызской Республике.ОАО «Дос-Кредобанк» имеет широкую филиальную сеть, мы присутствуем во всех регионах Кыргызской Республики — более 40 отделений.

* *

Тарифы, администрация Кеннеди и американская политика

Мы страдаем от невыносимой конкуренции со стороны иностранного конкурента.. . в состоянии, настолько превосходящем наши собственные по производству света, что он полностью наводняет им наш национальный рынок. . . . Это соперник. . . не что иное, как солнце . — Петиция производителей подсвечников, восковых фонарей и ламп. Автор Фредерик Бастиа, французский политический экономист XIX века.

Когда президент Кеннеди выступил со своим посланием о положении страны, несколько абзацев, посвященных взаимной торговле, были расплывчатыми, в целом озадачивающими и отчасти противоречивыми.Фактически, никто до конца не знал, как обстоят дела с торговлей и тарифами «Новые рубежи» после года пребывания у власти, за исключением того, что принималась либеральная позиция. Документ Рабочей группы по тарифам, подготовленный, когда Кеннеди пришел к власти, хранился в государственной тайне; почему, никому не был уверен. Когда его содержание просочилось в New York Times в начале января, всего за неделю до выступления в Конгрессе, казалось, что политическая целесообразность снова руководила мышлением администрации. Очевидно, Конгресс не принял бы программу в течение первого года работы администрации, и, следовательно, оказалось, что лучше всего из политической проницательности держать все в секрете.

Полная программа не была обнародована до конца января, когда Кеннеди наконец отправил в Конгресс свое тарифное сообщение. Хотя он действительно включал в себя множество либеральных предложений, по большей части он был посвящен рационализации необходимости отмены торговых ограничений. Все это хорошо и хорошо, но, по-видимому, никому и в голову не приходило, что широкие общественные дебаты за весь прошлый год, а не только перед законодательными обсуждениями, могли бы укрепить руку президента.При нынешней ситуации более чем вероятно, что Кеннеди потерпит поражение в вопросе тарифов. Здесь опять же, если использовать меткое различие Ганса Моргентау, методы политика были неадекватны задаче, требующей государственной мудрости. ¹

Любой, кто хоть раз хорошо разбирался в истории Америки, знает, что по вопросу о тарифах было пролито больше слез и сломано больше зубов, чем по любой другой экономической проблеме в наше время. Снова вспыхивает битва, поскольку администрация предпринимает неуверенные шаги по обновлению политики пастырей, унаследованной от прошлых поколений.Сложность формирования разумной и согласованной программы неоспорима: она требует экономического государственного ума и мудрости, которые должны поглощать и ослаблять глубокую напряженность и групповые конфликты, которые, к тому же, имеют обескураживающую привычку меняться вместе с волнами промышленного состояния. Политическая проблема усугубляется вдвойне, когда «Новый рубеж» проявляет готовность к компромиссу перед лицом удивительно растущих протекционистских настроений. Кроме того, кажется, что сама расстановка сил отклоняется от обычных якорных стоянок.Юг, который когда-то был рассадником свободной торговли, теперь требует более высоких тарифов. Даже профсоюзы, давние защитники либерализации, начали задумываться. В то же время архитекторы американской политики должны заверить наших заморских союзников, что мы не питаем к ним недоброжелательности и что мы действительно хотим протянуть руку дружелюбия в торговле.

_____________

Проблема была намного проще столетие и три четверти назад. Введение тарифов первым Конгрессом было просто целью повышения доходов.В первые годы существования республики из 4,5 миллионов долларов доходов казначейства почти 20 000 долларов приходились на тарифные сборы. Фактически, до гражданской войны более 90% доходов федерального правительства приходилось на тарифы. Последние сегодня составляют лишь около одного процента: их настойчивость объясняется другими соображениями, в частности, желанием исключить товары, поступающие с иностранных берегов, которые якобы конкурируют с отечественным производством.

Действительно, были ранние сторонники защитного тарифа, главным из которых был Александр Гамильтон.Сторонники жесткой тарифной политики утверждали, что молодая промышленность Америки не может расти перед лицом горячих конкурентных ветров из-за океана, что защита необходима для того, чтобы когда-либо у нас была жизнеспособная экономическая база. Кроме того, утверждалось, что заработная плата здесь выше, чем в Европе, и поэтому необходимо установить тарифную стену, чтобы защитить уровень жизни, а также зарождающиеся отрасли.

Эти аргументы мало повлияли на сельскохозяйственное общество, производители которого стремились обменивать сельскохозяйственную продукцию на промышленные товары из Европы.Только после того, как отрасли промышленности, которые были развиты во время войны 1812 года, испытали серьезный послевоенный шок, пошлины начали повышаться. Какие бы экономические проблемы ни коснулись страны, протекционисты наверняка предложат тариф как верное лекарство. Вопрос был в значительной степени решен после Гражданской войны в их пользу, поскольку, когда аграрный Юг больше не был политической силой, промышленный Север мог относительно легко продвигаться вперед, чтобы гарантировать, что торговля в обширных новых внутренних районах станет частной провинцией нынешнего государства. растущая американская фабричная система.

Расплата пришлась на невероятный тариф Смута-Хоули 1930 года. Лекарством президента Гувера от депрессии было поддержание цен. Его общая схема предусматривала высокую степень защиты американской промышленности от иностранной конкуренции. Все это плюс уговоры восстановят доверие. Задача поднять тарифные барьеры была возложена на конгрессмена Уиллиса Хоули из Орегона и сенатора Рида Смута из Юты, оба пылких протекциониста, которые сразу же провозгласили своей целью создание самодостаточной и самодостаточной нации.Никакие дурные ветры из беспокойной и депрессивной Европы не нарушили бы американскую нормальность. Гувер использовал шесть золотых ручек, чтобы подписать самый высокий тарифный закон в нашей истории, и при этом заметил, что агитация за снижение импортных пошлин просто помешает выздоровлению.

Безрассудство американской политики было подчеркнуто по мере того, как депрессия углублялась и нация за нацией отвечали автаркией. Импортные квоты, тарифные ограничения, субсидии и валютный контроль, а также другие меры политики «разори моего соседа» стали инструментами для экспорта безработицы.Мировая торговля вошла в штопор: только американский импорт упал с 4 миллиардов долларов в год до 1,4 миллиарда долларов, поскольку экспорт упал до 1,6 миллиарда долларов по сравнению с предыдущим максимумом в 4,6 миллиарда долларов. Везде, где торговый баланс улучшался, это, как правило, происходило за счет других стран.

Приход «Нового курса» по-новому взглянул на мировую торговлю. Корделл Халл особенно твердо верил в либерализацию и снижение тарифов, поскольку для него это был путь к выздоровлению и миру во всем мире. Недавний опыт страны, вероятно, открыл бы глаза Конгрессу и бизнес-сообществу.Тем не менее, когда Рузвельт предложил Закон о взаимных торговых соглашениях в 1934 году, реакция была взрывной. Конгрессменам не нравилось отказываться от своих прав на прокатку бревен, и тарифное лобби следило за тем, чтобы ярлыки «неконституционный», «диктатура» и «бланк чека» звучали с балок Сената. Но президент и его госсекретарь добились своего: к июню 1934 года новая политика была закреплена в законе. Президент был уполномочен заключать соглашения с другими странами о пересмотре ставок в любом случае до 50 процентов.Отрасли, заявляющие о травмах, могут заручиться слушанием в Тарифной комиссии.

Халл был восхищен неописуемо: взаимная корректировка торговли означала новый старт к беспрепятственной многосторонней торговле, а новый вид интернационализма стал официальной торговой философией Нового курса. В течение года были подписаны взаимные торговые соглашения с 14 странами; десять лет спустя в Федеральном реестре было 29 таких соглашений.

То, что взаимная торговля сама по себе никоим образом не может решить проблемы депрессии, было ясно всем, кроме провидцев свободной торговли.Нехватка американской валюты в мире, известная как долларовый разрыв, сохранялась после войны. Страны начали прибегать к валютному контролю и валютному контролю, поскольку опыт 30-х годов грозил повториться. Потребовался форсированный экономический рост в Западной Европе, чтобы вывести торговлю на высокий уровень, достаточный для ослабления контроля.

Сам по себе Закон о взаимной торговле никогда не был долгосрочным. Конгресс просто не откажется от всех своих прерогатив. После 1934 года закон продлевался одиннадцать раз, и только после болезненных законодательных склок.Тем не менее, тарифы были снижены на : до первого введения в 1934 году пошлины в среднем составляли 50 процентов адвалорной ставки; с 1936 по 1940 год они составляли в среднем 39 процентов; с 1941 по 1945 год их было 32%; с 1946 по 1960 год — 16%; а с 1950 года импортные пошлины составляли от 11 до 13 процентов. Можно сказать, что законодательство о взаимной торговле действительно достигло своей первоначальной цели.

_____________

Если корректировка тарифов зашла так далеко, к чему сейчас суетиться? В конце концов, утверждается, что внешняя торговля составляет лишь небольшую часть валового национального продукта: в 1960 году импорт составлял около 3 процентов ВНП, а экспорт — лишь 4 процента.Половина нашего импорта — это сырье и полуфабрикаты, которые мы не производим. И было подсчитано, что полная отмена нашей тарифной структуры может увеличить импорт примерно на 4 миллиарда долларов. Иными словами, на иностранную конкуренцию приходится максимум менее одного процента валового национального продукта. Однако, рассуждая таким образом, упускается из виду тот факт, что американская внешняя торговля составляет одну шестую мировой торговли. Все, что угрожает сократить эту долю, нельзя воспринимать легкомысленно.

Это может вызывать небольшое беспокойство у тех, чье экономическое видение ограничено чисто внутренними интересами, но внешняя торговля, сколь бы мала она ни была по сравнению с миллиардами производимого нами ВНП, действительно вносит вклад в наше благосостояние. непропорционально его числовому весу. Есть огромное количество необходимого сырья, закупаемого у других стран, например, хромовая руда, без которого американская экономика потерпит неудачу. Более того, мир многосторонней торговли становится специализированным миром, в котором каждая страна вносит свой вклад в благосостояние других.Каждый предлагает на продажу то, что он может производить наиболее эффективно, и в конечном итоге, возможно, можно будет найти подход к мечте экономистов об оптимальном распределении ресурсов.

Хотя это довольно грубо излагает сложный и часто изощренный аргумент, существуют также убедительные политические причины для оправдания той программы, которую требует администрация. С созданием Общего рынка на прочной основе, что сейчас кажется вероятным, продолжающиеся нами торговые ограничения в конечном итоге поляризовали бы Запад.Могут возникнуть отдельные торговые зоны, замкнутые и сильно ограниченные в отношениях друг с другом. С другой стороны, более свободное перемещение товаров позволило бы в большей степени интегрироваться и более тесно сплести политическую ткань. То, что это подразумевает готовность отказаться от фрагментов суверенитета, по крайней мере вначале, очевидно. Выгоды от таких усилий стоили бы разочарований и мучений, которые часто сопровождают затяжные переговоры по тарифам. Однако решающий политический выигрыш с точки зрения администрации — это толчок, который ее программа предоставит Атлантическому альянсу.

_____________

Кроме того, более свободной торговле способствует экономическая корректировка разницы цен в точках земного шара. Это был процесс такого рода, который усилил нашу теперь уже историческую модель роста: то, что было верно для нас, вероятно, могло бы сработать и для мировой экономики, учитывая желание создать необходимые международные институты. По сути, беспрепятственная торговля может заменить фактическое перемещение рабочей силы и капитала через национальные границы.Слаборазвитые страны, в особенности, обязательно выиграют, потому что тогда они с гораздо меньшими трудностями получат иностранную валюту, столь важную для их собственного строительства. Достаточно подумать о Гане или Израиле, чтобы понять, насколько это срочно. Распространяя на такие страны лучшие условия торговли, то есть возможность получать больше долларов или фунтов за единицу национальной валюты, можно в действительности обеспечить более справедливое распределение доходов между странами.

Но, как нам говорят, конкурентоспособный импорт служит только для вытеснения американских рабочих.Сейчас никто точно не знает, сколько рабочих мест может быть потеряно в результате увеличения импорта. Департамент труда только недавно изучил эту проблему, и концептуальные и статистические трудности, с которыми оно столкнулось, огромны. По приблизительным оценкам, 3,1 миллиона человек зависят от экспортной торговли, а 1,4 миллиона рабочих мест связаны с импортом. Наилучшие оценки перемещений, сделанные сотрудниками Сенатского комитета по торговле, показывают, что не более 200 000 рабочих мест будут потеряны в результате подлинной политики свободной торговли.Таким образом, очевидно, что от внешней торговли зависит в пятнадцать раз больше рабочих мест, чем тех, которые могут быть потеряны.

Большинство официальных лиц согласны с тем, что желательно что-то новое в торговой политике. В конце концов, основная часть прошлых снижений тарифов была принята до последнего десятилетия. Снижение с 1950 года составило в среднем 5 процентных пунктов по сравнению с 34 пунктами до того времени. Ясно, что нельзя добиться большего прогресса с ограничениями, налагаемыми «точками риска», «оговорками об исключении» и переговорами по каждому пункту. ² Эти ограничения, впервые введенные Конгрессом в 1948 году, сохранили снижение до 4 процентов в 1955-58 годах, несмотря на законодательное разрешение на 15-процентное сокращение. Из 20-процентного сокращения, санкционированного в 1958 году, только около половины будет использовано к июню этого года. Как отмечается в отчете AFL-CIO, корректировка тарифов осуществляется медленными темпами. Администрация действительно просила о более широких переговорных полномочиях, но явная попытка президента умиротворить оппозицию Конгресса заверениями в том, что «мы не пренебрегаем гарантиями, предоставляемыми опасными точками, оговоркой о побеге или Поправкой о национальной безопасности», очевидно, вызвала сомнения среди заграничных друзей об истинной щедрости его намерений.Цитируя New York Times : «Европейские посольства вслух задавались вопросом, не пытается ли президент получить свой торт и съесть его, и как он надеется избежать негативной реакции в Великобритании и странах Общего рынка».

_____________

Президент и его советники знают, что соблюдения общих принципов будет недостаточно. Только то давление, которое может оказать исполнительная власть, плюс устойчивая поддержка либерального мнения, обеспечат значимый торговый закон.Тем не менее, если судить по его привычному образу действий и характеру его оппозиции в Конгрессе, Кеннеди, несомненно, с радостью пойдет на компромисс. Приемлемые поправки уже готовятся в Белом доме как своего рода запасная позиция. Это говорит о том, что полномасштабная торговая программа администрации может быть значительно сокращена к тому времени, когда она пройдет через Конгресс. Полный план — включая пятилетний период, в течение которого отменить тарифы на товары, 80 процентов которых производятся Соединенными Штатами и Общим рынком; 50-процентное сокращение по другим статьям; ведение переговоров по широким категориям товаров, а не по отдельным позициям; и федеральная помощь пострадавшим отраслям — по-прежнему будет ограничиваться положениями об освобождении от ответственности и точками риска.Именно на последнем случае протекционистские силы сосредоточили свое внимание, поскольку в целом им было легче иметь дело с Тарифной комиссией, чем с Белым домом. У представителя Джона Бирнса из Висконсина, главного республиканского члена Комитета по путям и средствам, есть своя собственная стратегия, а именно: принять «широкие цели» администрации, но в то же время «создать механизм, позволяющий избежать серьезных травм, которые могут произойти. . . . » Или же тариф на конкретную отрасль просто сохранится, как в случае с текстилем.На самом деле это кажется вполне вероятным. Несомненно, протекционистский лагерь будет искать такой ограничивающий механизм, который существенно подорвет все усилия. И администрация склонна попасть в ловушку своей собственной версии оговорки об освобождении от пошлин — снижение тарифов для всей отрасли после того, как согласованное снижение выявит ущерб, а федеральные кредиты и переподготовка оказались недостаточными.

Похоже, что администрация делает основной упор на повышение внутренней мобильности.Как говорится в документе Целевой группы, «. . . помощь трудящимся и промышленности в адаптации к снижению тарифов. . . » кажется важным для всей программы. Общепризнанно, что либерализация торговли может нанести временный и местный ущерб, но это можно преодолеть с помощью программы федеральных займов для финансирования переезда, налоговых льгот, переподготовки рабочих, досрочного выхода на пенсию, увеличения компенсации по безработице — по сути, целого комплекса мер, направленных на то, чтобы помочь руководству и персоналу переместиться из затронутых отраслей в более прибыльные.Более того, говорят эксперты по административным вопросам, всегда можно повторно ввести тарифы, особенно в тех отраслях, где вытеснение конкурентоспособным импортом происходит быстрее, чем переход к альтернативной занятости. Но при этом явно не учитывается тот факт, что различия в таких темпах изменения, скорее всего, потребуют продолжения тарифов.

Очевидно, что администрация хочет иметь возможность более эффективно торговаться с Общим рынком. Как только Великобритания присоединится к «внутренней шестерке», вполне вероятно, что экономическая мощь может вернуться через Атлантику.Расширенный Европейский экономический союз будет охватывать 220 миллионов населения и 245 миллиардов долларов регионального производства. Это привлекло бы треть мирового экспорта. А доля Америки в последнем на нынешнем уровне составила бы примерно 3,4 миллиарда долларов, или четверть ее поставок товаров за границу. Конечно, первоначальный стимул для европейской экономической интеграции исходил от Соединенных Штатов, но теперь, когда представляется вероятным создание более объединенной Западной Европы, в Вашингтоне время от времени высказывались сомнения, которые протекционисты весьма охотно используют.

Либералы, естественно, не смотрят на ситуацию с тревогой; они призывают к еще более тесным связям с нашими североатлантическими соседями. По их словам, это необходимо для того, чтобы американские товары не исключались по внешнему тарифу Общего рынка. Поскольку на торговлю с этой частью Европы приходится около 25 процентов нашего экспорта, такая непредвиденная ситуация имела бы катастрофические последствия для нашего платежного баланса, который уже некоторое время нарушается. Тогда президенту действительно нужна свобода действий при повсеместном снижении тарифов: старомодные постатейные переговоры не смогут обеспечить такую ​​свободу торговли, которая необходима для поддержания мировой экономики, находящейся под высоким давлением.А с учетом интереса Америки к Европе, демонстрируемого членством в Организации экономического сотрудничества и развития, любой жест в направлении Смута-Хоули свел на нет любую роль, которую мы могли бы искать в этом агентстве. Кроме того, участие в валютном пуле последнего может помочь снизить жесткость платежного баланса, поскольку может быть предоставлена ​​дополнительная международная ликвидность.

_____________

Осознавая трудности, с которыми она может столкнуться на холме, администрация лихорадочно работает над достижением наилучших возможных договоренностей в соответствии с действующим законодательством.Более восемнадцати месяцев Говард Петерсен, специальный помощник президента и заместитель министра сельского хозяйства Чарльз Мерфи, стремился добиться взаимного снижения тарифов с Общим рынком, чтобы гарантировать, что американский сельскохозяйственный экспорт, особенно, будет иметь более легкий доступ на европейские рынки. . В свою очередь, ожидалось, что Соединенные Штаты снизят тарифы на некоторые промышленные товары, импортируемые из Западной Европы, на целых 20 процентов, что является максимально допустимым в соответствии с Законом о торговых соглашениях 1958 года.Сколько позиций будет включено, пока не известно, но ожидается, например, что пошлина на автомобили может быть снижена с 8,5% до 6,5%. Тем не менее, американские переговорщики столкнулись с серьезными препятствиями в связи с требованием точки риска, настолько, что они не смогли ответить взаимностью на многие из тарифных вычетов, предложенных представителями Общего рынка, которые, в свою очередь, предупредили, что в будущем они не согласятся ни на что меньшее. чем полная взаимность.Однако какие бы результаты ни были достигнуты до июня, когда истечет срок действия нынешнего закона, их будет недостаточно для действительно либеральной торговой структуры. Продолжающееся сопротивление Конгресса побудит Общий рынок просто приступить к реализации своих собственных планов. Что это будет делать для морального духа протекционистского лагеря, очевидно.

Таким образом, администрация Кеннеди должна не только претендовать на либеральную позицию: она действительно должна быть либеральной в вопросах торговли. Она вряд ли может позволить себе меньшее.И для того, чтобы иметь возможность эффективно торговаться с другими странами, ей крайне понадобится пятилетний период, о котором она просила. Сквозной или линейный торг лучше ослабит торговые ограничения, чем нынешний утомительный постатейный подход. Устранение опасной точки и оговорок о побеге сделало бы политику «наиболее благоприятствуемой нации», которую так стремится проводить Кеннеди, по-настоящему значимой. По таким соглашениям уступка одному становится уступкой всем. Таким образом, сотрудничество Америки с Общим рынком ни в коем случае не означало бы исключения Японии или латиноамериканских стран и фактически способствовало бы решению нашей собственной проблемы платежного баланса, поскольку последние страны покупают у нас гораздо больше, чем мы. делать из них.

Вся проблема усугубляется дефицитом платежного баланса, который действительно существует у нас довольно давно. Фактически, в течение последних двенадцати лет, кроме одного, платежный баланс США приходилось исправлять за счет «оттока» золота. Единственным положительным годом был 1957 год, когда из-за Суэцкого взрыва и европейской засухи резко увеличился экспорт нефти и пшеницы. В течение следующих трех лет дефицит платежного баланса составлял около 10,5 млрд долларов или 3,5 млрд долларов ежегодно. В 1961 году дефицит составлял около 1 доллара.75 миллиардов. Однако каждый раз сальдо товаров , превышение экспорта над импортом, было более чем удовлетворительным. Общий баланс был нарушен только из-за оттока капитала и обязательств по внешней помощи. Таким образом, в 1960 году товарный прирост в размере 3,8 миллиарда долларов был сведен на нет 3,5 миллиарда долларов в виде экспорта капитала и 2,7 миллиарда долларов в виде зарубежных грантов. Ожидается, что дефицит 1962 года приблизится к 2 миллиардам долларов, но только потому, что наш прирост импорта может быть больше, чем прирост экспорта.

Что касается самого товарного баланса, то положение Америки хорошее. С 1958 по 1960 год экспорт вырос больше по сравнению с базовым 1950 годом, чем импорт или ВНП. Часто высказываемые опасения по поводу того, что нас выставляют за пределы мировых рынков, не соответствуют действительности. Таким образом, хотя разница в заработной плате могла быть фактором увеличения импорта текстиля, например, в целом США смогли удержать свои позиции в мировой торговле. Некоторые цифры, в любом случае заведомо плохие, предполагают падение нашего товарного баланса с 1956 по 1959 год.Но это можно объяснить главным образом импортом автомобилей и автомобильных запчастей, который в 1959 году был на 450 миллионов долларов больше, чем экспорт. Однако с 1959 года товарный баланс резко увеличился в нашу пользу и составил почти 5 миллиардов долларов, и ожидается, что это будет продолжаться. В случае Германии и Японии несколько неблагоприятные балансы с ними в 1959 году стали благоприятными в 1960 году.

Помимо денежно-кредитного контроля, который мы не будем здесь подробно обсуждать, эксперты Кеннеди рассматривают расширение экспорта как одну из основные способы уравновесить поток платежей в нашем направлении.Усердно применяя некоторые уловки Эйзенхауэра, администрация готова снимать эмблемы «E» с крыш успешных экспортных предприятий; Экспортно-импортный банк готов страховать зарубежные операции; налоговые льготы для модернизации предприятий экспортерами; и наших союзников поощряют покупать свою военную технику у американских арсеналов и у производителей пушек.

_____________

Представители администрации совершенно правы в своем доводе о том, что более свободный торговый поток ослабит дефицит платежного баланса, поскольку экспорт, несомненно, получит дополнительный импульс, в то время как у американских фирм будет меньше стимулов для экспорта капитала за счет открытие зарубежных филиалов.Однако не всех экспертов впечатляет такой аргумент: как утверждается, фирмы уезжают за границу не столько для того, чтобы перепрыгнуть через тарифные границы, сколько для того, чтобы обеспечить более низкие производственные затраты и быть ближе к зарубежным потребителям. Но это не отрицает утверждения о том, что рост занятости в экспортных отраслях может легко компенсировать убытки в импортной торговле: кроме того, практически весь экономический ущерб будет нанесен неэффективными фирмами, которые в любом случае должны переключиться на другие направления деятельности. . Американские фирмы за последнее время приобрели слишком много жировой ткани; стресс и напряжение соревнований пойдут им на пользу, в отличие от набитого атлета, которому нужно навестить Вика Тэнни.Одна неотложная проблема в этой сложной ситуации связана с тенденцией к тому, что импорт будет расти быстрее, чем экспорт, а в борьбе за снижение затрат будет ускорена адаптация к новым технологиям. Бремя перестройки, в отсутствие мер по уменьшению боли, будет нести рабочая сила, и особенно молодые работники, которым будет еще труднее найти работу.

Советники президента, тем не менее, совершенно уверены, что снижение тарифов не окажет серьезного воздействия на внутреннюю экономику.По их оценкам, нулевые тарифы на половину американского импорта плюс 50-процентное сокращение оставшейся части стимулировали бы импорт товаров примерно на 30 миллионов долларов в год в течение следующих семи лет. Это составляет ничтожную долю от 540 миллиардов долларов ВНП, которыми мы располагаем, и составляет немногим более одного процента от нынешнего уровня импорта. Более того, общее снижение тарифов резко стимулировало бы европейский импорт, поскольку страны, только вступающие в стадию богатства, обычно имеют высокий спрос на американские товары.Подача объема производства, инвестиций и производительности кажется неоспоримой.

Один из центральных аргументов протекционистов состоит в том, что иностранные государства, пользующиеся более низкими стандартами, могут производить более дешевую рабочую силу. Верно, что ставки заработной платы в Америке выше, чем где-либо еще, но это не тот важный показатель, с помощью которого можно сравнивать затраты в разных странах. Гораздо более важным является единиц затрат на заработную плату, индекс, который учитывает производственные возможности и способность производить больше или меньше для данной единицы труда.Конечно, такие факторы, как обменный курс, сроки поставки, местные налоги, условия кредита и т. Д., Также важны, но явно преобладают затраты на заработную плату за единицу продукции. Именно последние влияют на международную торговлю, а не на размер заработной платы. Более высокая заработная плата в Америке, более сложные технологии и большие капиталовложения позволяют экспортировать товары с низкими затратами на единицу заработной платы: в этих статьях мы обладаем сравнительным преимуществом. В противном случае маловероятно, что они потекут в мировые торговые каналы.Угольная промышленность — тому пример. Хотя заработная плата за уголь здесь в три-семь раз выше, чем в других странах, американские шахты довольно легко опережают иностранные. Решением были передовые технологии. На самом деле, чтобы преодолеть эти преимущества, нужен очень низкий уровень заработной платы. Текстильная и швейная промышленность настаивают на том, что товары с низкой заработной платой, поступающие из Гонконга и Тайваня, являются проклятием их существования. Однако то, что лежит в основе американских трудностей в этих отраслях, — это наличие большого количества рабочей силы и не очень высокая степень экономической эффективности.

Дело в том, что заработная плата в Европе росла быстрее, чем в США. С 1950 по 1958 год заработная плата на Общем рынке выросла на 8 процентов по сравнению с 5 процентами здесь. Согласно оценке экономистов AFL-CIO, удельные затраты на рабочую силу в Соединенных Штатах выросли на 5 процентов в период с 1933 по 1959 год по сравнению с 10 процентами в Западной Германии, 27 процентами в Голландии и 25 процентами в Великобритании. Только в Италии, Японии и Франции себестоимость единицы заработной платы снизилась за этот период. В том же отчете указано, что, хотя заработная плата в сталелитейной промышленности в Соединенных Штатах была в пять раз выше, чем во Франции, и в три раза выше, чем в Бельгии, общие затраты на рабочую силу на американских заводах составляли 28% продаж по сравнению с 31% во Франции. фирм и 36 процентов для бельгийской сталелитейной промышленности.Затраты на рабочую силу на единицу продаж были на ниже в США, чем в сопоставимых отраслях Общего рынка. На французском сталелитейном заводе такое же количество рабочих при шестидневной неделе производило половину продукции американского завода, работники которого работали при пятидневной неделе. Даже в случае Японии, где производительность имела тенденцию опережать рост заработной платы в период с 1955 по 1959 год, есть признаки того, что заработная плата догоняет. Представляется вероятным, что преимущество более низкой стоимости рабочей силы, которое объясняется конкурентоспособностью Японии, в будущем исчезнет.

_____________

Получит ли Кеннеди то, что, по его словам, он хочет? Сейчас он, кажется, упорно борется за свою программу. Организуются брифинги для бизнес-групп и профсоюзов, для диссидентских сенаторов и непокорных конгрессменов устраиваются часы кофе в Белом доме, а дружественным лоббистам настоятельно рекомендуется помочь законодателям придерживаться президентской отметки. Но состав, как его называют в Вашингтоне, обещает стать сумасшедшим лоскутным одеялом. Партийные линии будут чудесно сложным образом переплетаться, следуя только принципу «чей вол забодают.«С новым соглашением о Общем рынке по сельскохозяйственным товарам даже республиканец со Среднего Запада может поддержать президента.

Тем не менее, остается вопрос, добьется ли Кеннеди успеха. Во-первых, в Конгрессе есть немалая оппозиция дальнейшей либерализации торговли; во-вторых, есть сомнения, что администрация действительно будет бороться за свою программу. Собственная двойственность Кеннеди проявилась в его речи ДН, в которой он заверил собравшихся в стране предпринимателей, что традиционные гарантии не будут разрушены и что главная цель заключается в увеличении экспорта.Некоторые считают, что администрации не следует рисковать политической борьбой в год выборов и следует дождаться следующего Конгресса, который может оказаться более сговорчивым. С другой стороны, годовая отсрочка вполне может укрепить настроения Конгресса. Если действие Закона о торговых соглашениях истечет в июне, существующие тарифные планы останутся прежними, дальнейшие переговоры с другими странами будут невозможны, и тогда можно будет использовать оговорку об отмене ранее сделанных уступок.

Текущий год дает явное политическое преимущество тарифному лобби.Совершенно не исключено — на самом деле весьма вероятно, — что все еще мощная коалиция южных демократов и республиканцев может попытаться поставить президента в неловкое положение, особенно в этом вопросе. Конечно, они сделают операцию порезанию носа для остальных из нас, поскольку либеральный тарифный план кажется важной частью наших усилий по убеждению остального мира в том, что иногда наши поступки действительно соответствуют нашим убеждениям. Прошлогодний экономический спад тоже не сильно помог делу, потому что посреди него любопытная смесь ничего не знающих законодателей и разочарованных профсоюзов начала бить в барабаны в поисках большей защиты.Представитель К. Н. Бейли из Западной Вирджинии призвал к прекращению снижения тарифов; Международное братство электротехников решило бойкотировать японское электронное оборудование; Объединенные рабочие по пошиву одежды отказались кройки ткани из Японии; Международные работницы женской одежды ворчали насчет импортных блузок; в то время как Профсоюз текстильных рабочих громче всех кричал по поводу потери рабочих мест из-за иностранной конкуренции.

_____________

Кажется мало сомнений в том, что довольно радикальные изменения во Взаимной торговле, предложенные администрацией, вызовут ожесточенную борьбу на площадке.Протекционистские настроения в Конгрессе усилились. В феврале прошлого года сенатор Джон Пастор из Род-Айленда предложил список предлагаемых квот, а месяц спустя он и десять других высокопоставленных законодателей встретились с представителями отрасли перед серией речей Сената с требованием более высоких квот на импорт и других ограничений. Со стороны Палаты представителей был сформирован комитет из пятнадцати человек во главе с Карлом Винсоном из Джорджии, который призвал президента увеличить импортные квоты. Затем в апреле 48 демократов и 20 республиканцев выступили в Палате представителей в поддержку позиции Винсона-Пасторе.Даже такой либеральный конгрессмен, как Джон Дент из Пенсильвании, кажется, готов отказаться от администрации в этом вопросе: очевидно, что он не может избежать давления угольной промышленности. Позиция республиканцев совсем недавно была продемонстрирована сенатором Прескоттом Бушем из Коннектикута и представителем Пола Кертисом из Миссури, которые в опубликованном в январе совместном отчете сообщили Конгрессу, что они не видят необходимости в расширении президентских тарифных полномочий. Они предпочли скорее «новый союз свободных наций».

Битва, которая сейчас, кажется, идет полным ходом, особенно удручила японцев.Производители текстиля в Осаке недавно заявили послу Эдвину О. Райшауэру, что предлагаемый вступительный взнос в размере 8,5 центов за фунт, равный разнице в стоимости сырья, нанесет им серьезный удар и серьезно отразится на экономике города. Посла вежливо предупредили, что нет смысла говорить о дружбе, не ведя себя как друг. Это правда, что японцы — сильные конкуренты в текстиле. Когда в 1956 году импорт из Японии достиг 143 миллиардов квадратных ярдов хлопчатобумажной ткани, американскому правительству пришлось убедить японских экспортеров принять «добровольную» квоту.Что интересно, квота была настолько высока, что никогда не превышалась. Однако другие производственные центры начали экспортировать к нашим берегам в увеличивающихся количествах — Гонконг, Индия, Испания, Египет, Португалия и Франция. Производственные мощности в этих странах резко увеличились. Построить текстильную промышленность не так уж сложно, и мировой спрос кажется достаточным, чтобы оправдать вложения. Эти центры не только имеют преимущество в стоимости рабочей силы, но, что более важно, они могут покупать сырье примерно за половину его стоимости благодаря программе федерального правительства по поддержке цен на сельскохозяйственную продукцию.Что касается японцев, нельзя сказать, что они наводнили американский рынок: менее 3 процентов их текстильной продукции идет к нашим берегам. Большая часть продукции Японии отправляется в другие страны Азии.

Тем не менее, японский бизнесмен настолько обеспокоен исходом торговой битвы в США, что было сочтено необходимым выпустить довольно задумчивое, хотя и убедительное исследование, чтобы доказать, что японские закупки обеспечивают 190 000 рабочих мест американским рабочим.Вторые после Канады в качестве покупателя, японцы покупают широкий ассортимент товаров практически в каждом штате союза, включая округ Колумбия, где один торговец металлоломом ежегодно поставляет мусор на сумму 750 000 долларов. Если текстильная промышленность сильно пострадала, нельзя сказать, что иностранная конкуренция была единственной причиной. Проще говоря, это была отстающая отрасль, довольствовавшаяся работой с существующими методами и испытывающая конкуренцию со стороны таких отечественных конкурентов, как синтетика, пластмассы и бумага.Следовательно, он не участвовал в любом росте экономики. Тем не менее, отрасль смогла оправиться от спада 1960 года, значительно улучшив запасы комбината и объем заказов. Продажи в розницу в прошлом году действительно выросли, особенно товаров для дома. Практически единственный сектор промышленности, который продолжает отставать, — это производство шерсти.

Другой отраслью, занимающейся тарифным вопросом, является нефть. Частично его проблема, как и в случае с текстилем, является бытовым явлением: компактные автомобили потребляют меньше бензина.В то время как в первые послевоенные годы спрос на бензин увеличивался с 6 до 12 процентов в год, в последнее время этот показатель упал примерно до одного процента. Результатом стало рост числа ценовых войн. Тем не менее, производители нефти включились в торговую и тарифную борьбу. Аргумент, похоже, вращается вокруг импорта остаточной нефти, большая часть которой поступает из Венесуэлы. Не то чтобы отечественных производителей нефти сильно волновало: с их процессами переработки остаточная нефть не особенно рентабельна. Скорее всего, это угольщик, который жаловался, а нефтяники считают хорошей политикой помочь немного размешать котел.

_____________

Таким образом, противоречия между частными и особыми интересами продолжают усложнять вопросы. Национальная ассоциация производителей требует фунтов стерлингов за услугу, фунтов стерлингов за либерализованный тариф и торговый счет, чтобы снизить налоги. Ее президент ди-джей Харденбрук утверждает, что американские бизнесмены могут расширить экспорт только в том случае, если правительство «снимет оковы с промышленности, бизнеса и отдельных лиц и высвободит творческие силы и силы капитала, которые приведут Соединенные Штаты в эру экономического и социального величия, никогда был свидетелем раньше.Некоторые обозреватели могут охарактеризовать такие полеты риторики как слегка пахнущие вежливым шантажом: все, чего хочет ДН, — это снижение налога примерно на 25 процентов, компенсируемое временным налогом с продаж в качестве цены сотрудничества в торговле.

Есть несколько бизнесменов, менее ориентированных на бурбонов. Комитет по национальной торговой политике действительно придерживается либерального взгляда на тарифы. Он долгое время выступал за отмену оговорки о риске, столь высоко ценимой протекционистами; это дало бы президенту полномочия отменить одни сборы и снизить другие по крайней мере наполовину, и он поддержал программу корректировки как для рабочих, так и для промышленности.Но некоторым химическим компаниям, производителям стекла, консервным заводам для креветок, производителям шнуров и шпагатов, а также фабрикам игрушек и велосипедов все это кажется призывом к медленному самоубийству. Они требуют защиты, и чем выше, тем лучше. Они умело представлены на Холме множеством вестибюлей. Среди последних выделяется Комитет по импортно-экспортной торговле, представитель которого вежливо сообщил Конгрессу, что импортный доллар наносит гораздо больший ущерб, чем экспортный доллар. А сенатор Голдуотер, чей розничный бизнес у себя дома в Аризоне предположительно занимается как импортом, так и экспортом, с глубоким чувством шока объявил, что не только нас втянет в Общий рынок, но и что Кеннеди сговорился импортировать иностранных рабочих, чтобы вытеснить американцев.

С другой стороны, влиятельная Федерация фермерских бюро хотела бы, чтобы торговля была либерализована, поскольку их корпоративные фермерские члены тогда имели бы легкий доступ к зарубежным рынкам. Они знают, что «историческая доля» Америки в экспорте сельскохозяйственной продукции в Европу будет резко сокращена, если не будет достигнуто соглашение с Общим рынком. К счастью, это только что было сделано, по крайней мере, в рамках нынешнего Закона о торговле. Совет министров Общего рынка, наконец, выработал собственную внутреннюю сельскохозяйственную политику и теперь может договориться о дополнительном снижении тарифов с США.S. Таким образом, на данный момент удалось избежать высокого внешнего барьера Общего рынка, но охват сельскохозяйственных продуктов остается весьма недостаточным с американской точки зрения. Более того, европейские переговорщики не желают идти на уступки по таким важным позициям, как кукуруза и пшеница, до тех пор, пока не будут установлены детали их собственных сельскохозяйственных отношений. Поскольку это займет много времени, Кеннеди потребуются полномочия после июня.

_____________

Загадкой, окутанной загадкой, будет отношение американских профсоюзов.Рабочее движение стало почти полностью шизоидным по поводу торговли и тарифов. Конечно, рабочее движение в целом и его центр на 16-й улице в Вашингтоне эмоционально и идеологически привержены Взаимной торговле, приверженности, которая была усилена его связью с Новым курсом. Тем не менее, некоторые международные союзы были вынуждены требовать определенной тарифной защиты для своих отраслей, полагая, что это защитит рабочие места некоторых из их членов.

Альтернативный подход, за который выступает ряд профсоюзов, в частности United Auto Workers, описывается как Международные справедливые трудовые стандарты.Другими словами, страны с некачественными доходами следует поощрять к повышению уровня заработной платы, чтобы исключить конкуренцию, основанную на низкой доходности. Некоторые наблюдатели поспешили настоять на введении тарифов до тех пор, пока не будет достигнуто выравнивание заработной платы. Все это подразумевает представление о том, что эксплуатацию не следует использовать в качестве средства конкуренции. Это довольно скользкая идея в том смысле, что трудно сказать, что такое эксплуатация в одной нации по сравнению с другой.Сравнение уровней заработной платы — это, пожалуй, самый сложный из статистических трюков, если на самом деле это вообще возможно. Заработная плата внутри данной страны действительно связана друг с другом, но только по самой тонкой грани они могут быть соотнесены с тем, что выплачивается в других странах. Приравнивание почасовой оплаты труда сталелитейщика в Японии к заработной плате в США ничего не доказывает по той очевидной причине, что производительность, цены и множество других факторов должны быть включены в сравнение. Никто еще не придумал, как это можно сделать.Если низкая заработная плата проистекает из низкой производительности, ограничение производства в такой стране вряд ли будет ответом, поскольку только торгуя с другими, можно будет добиться улучшения. Некоторые экономисты в сфере труда предположили, что снижение тарифов должно быть связано с увеличением заработной платы в стране-экспортере. Это представляло бы собой своего рода международное перераспределение доходов, поскольку это лишило бы получателя прибыли здесь некоторых из его защищенных доходов и увеличило бы доход за границей. Интересная идея, вряд ли она будет принята ни иностранным экспортером, ни его отечественным конкурентом.

Подход AFL-CIO заключался в поддержке программы корректировки администрации, то есть финансовой помощи лицам, перемещенным в результате ослабления тарифов. По сути, это переместит часть затрат на импортную конкуренцию на всю экономику, и, как и в случае любого экономического бремени, которое проявляет столь обобщенный характер, его можно оправдать без особого напряжения экономической логики. Области и отрасли, наиболее серьезно затронутые импортом, будут получать приоритетное внимание в соответствии с законопроектом о депрессивных районах, но даже если фирма не находится в обозначенной депрессивной зоне, она может получить помощь, если пострадает от иностранного конкурента.Все это, по мнению AFL-CIO, может быть дополнено дополнительными пособиями по безработице, досрочным выходом на пенсию, переподготовкой и переездом. Ничто из этого не удивительно, и, возможно, это обеспечило бы своего рода безболезненное истощение и могло бы даже создать эту художественную литературу из учебников, мобильность ресурсов. В любом случае очевидно, что положение трудящихся неоднозначно, запутанно, амбивалентно.

Что может быть последним ударом всех этих расходящихся сил? Не особенно радостный, учитывая склонность президента к компромиссу, слабость или нежелание либеральных сил устраивать настоящую борьбу, растущую силу лоббистов тарифов, разделение в доме труда и отсутствие общественного понимания Что касается проблем, стоящих на кону, и их конечных последствий, кажется, что результатом может стать нелиберальный торговый закон с точками риска и оговорками о побеге.Президенту придется жить с таким бизнесом как минимум три года. И у него будет чертовски много времени, чтобы объяснить это нашим союзникам. Возможно, ему следовало подождать до следующего года.

_____________

¹ См. «Проблема с Кеннеди» г-на Моргентау, КОММЕНТАРИЙ, январь 1962 г.

² «Точка опасности», определенная до переговоров с другими странами, запрещает сокращение тарифная ставка ниже уровня, при котором, по мнению Тарифной комиссии, отрасль пострадает; «исключающая оговорка» предлагает освобождение от импортной конкуренции, если отрасль или фирма могут продемонстрировать, что им нанесла ущерб ранее согласованная тарифная уступка.

Приближается экономическая зима? Рагурам Г. Раджан

Теперь, когда кажется, что старые правила макроэкономических циклов больше не действуют, остается посмотреть, что может вызвать следующую рецессию в Соединенных Штатах. Но если нам подсказывает недавняя история, самая большая угроза исходит не от Федеральной резервной системы США или какого-либо одного сектора экономики, а, скорее, от Белого дома.

ЧИКАГО — Что может спровоцировать рецессию в США? В прошлом ужесточение ситуации на рынке труда после периода роста служило ранним предупреждающим знаком.Найти рабочих станет труднее, заработная плата начнет расти, размер прибыли корпораций будет сокращаться, а фирмы начнут повышать цены. Опасаясь инфляции, центральный банк затем повысил бы процентные ставки, что, в свою очередь, снизило бы корпоративные инвестиции и спровоцировало увольнения.

1. Бреттон-Вудский кризис доверия Самуэль Корум / Getty Images
2. За современным недугом PS OnPoint Киран Ридли / Getty Images

   Эксклюзив для подписчика

3. Финансовый кризис «Сделано в Китае»? NOEL CELISAFP через Getty Images

В этот момент совокупный спрос упадет, поскольку потребители, опасаясь за свою работу, сократят свои расходы.Тогда товарные запасы компаний увеличатся, а производство сократится. Рост значительно замедлится, сигнализируя о начале рецессии. Затем за этим циклом последует выздоровление. После того, как фирмы сократят свои запасы, они снова начнут производить больше товаров; и как только инфляция снизится, центральный банк снизит процентные ставки, чтобы повысить спрос.

Но это описание, кажется, относится к ушедшей эпохе. Поскольку сейчас инфляция постоянно сдерживается, она больше не является надежным триггером для повышения процентных ставок и последовавшего за этим замедления.Вместо этого недавние рецессии были спровоцированы финансовыми излишками, накопленными во время расширения. В 2001 году во время бума доткомов наблюдался рост цен на акции; в 2007–2008 годах он находился в доле финансового сектора после бума субстандартного ипотечного кредитования. И хотя этим рецессиям предшествовало повышение ставок Федеральной резервной системой США, они были не реакцией на инфляцию выше целевого уровня, а скорее попытками нормализовать денежно-кредитную политику до того, как инфляция действительно взлетела.

Инфляция сегодня по-прежнему ниже целевого уровня ФРС, и упреждающего ужесточения даже нет (по разным причинам).Когда в прошлом году ФРС приступила к повышению ставок, администрация президента США Дональда Трампа удвоила свою торговую войну. После того, как в конце 2018 года рынки начали падать, ФРС отступила. Учитывая, что всеобъемлющая сделка по разрешению торговой войны нигде не предвидится, а формальное расследование по делу об импичменте Трампу уже началось, ФРС вряд ли в ближайшее время ужесточит денежно-кредитную политику.

Более того, Трамп дал понять, что обвинит ФРС в случае рецессии. Рассчитав, что репутационные риски несколько более высокой инфляции меньше, чем риски, связанные со спадом после повышения ставок, ФРС пока не будет склонна повышать ставки.Вместо этого он трижды снижал ставки в 2019 году, чтобы «купить страховку» от спада. Кроме того, ФРС подчеркивает, что его целевой показатель инфляции является «симметричным», что означает, что он будет готов терпеть период инфляции выше целевого, учитывая, что в последние годы он занижал целевой показатель, прежде чем вмешаться.

Если более высокие процентные ставки вряд ли станут провоцирующим фактором следующей рецессии, как насчет финансовых эксцессов? Оглядываясь вокруг, можно определенно увидеть области с высокими ценами на активы и высоким кредитным плечом, например, в сделках с частным капиталом.Международный валютный фонд предупредил о серьезных финансовых проблемах корпораций в случае значительного замедления роста. Тем не менее, трудно увидеть материализацию масштабных проблем, если процентные ставки останутся низкими, а ликвидность останется высокой.