Вклады в банках москвы в 2019 г для физических лиц: Вклады в банках Москвы — лучшие вклады с высоким процентом, ставки и условия на 2021 год

Фото: предоставлено Россельхозбанком

Кроме того, с 01.10.2021 РСХБ повышает ставки по пенсионному вкладу «Мое время» до 7,7% годовых при его оформлении сроком на три года и выплате процентов в конце срока.

«Мы традиционно разрабатываем специальные предложения с улучшенными условиями для клиентов по сберегательным продуктам. Вклад с максимальной доходностью — это хорошая основа не только для сохранения, но и для приумножения собственных средств. Каждый клиент банка может легко выбрать для себя подходящий срок размещения и рассчитать сумму, которую получит по окончании срока вклада», — рассказала директор департамента развития розничных продуктов и процессов РСХБ Елена Волосевич.

Сберегательные продукты можно оформить как в офисе банка, так и с использованием дистанционных каналов — Интернет-банк и Мобильный банк РСХБ, доходность в которых традиционно выше.

Получить подробную информацию и ознакомиться с полными условиями открытия вкладов и накопительных счетов можно в отделениях банка, по номеру телефона Контакт-центра 8-800-100-0-100, а также на сайте Россельхозбанка.

Последние новости

НЕПРОЦЕНТНЫЕ ДОХОДЫ БАНКА 2019 — IMC

Региональный Директор агентской сети, Финансовая Группа 

Региональный Директор агентской сети в инвестиционном холдинге. Работает в инвестиционном бизнесе 8 лет.

Основными направлениями являются: 

1. Классическое доверительное и консалтинговое управление на российских и международных рынках (США, Европа, Азия). Кроме портфельных инвестиций реализует ИИС через масштабирование сетей. Предоставляет индивидуальные консультации физическим лицам по участию в эксклюзивных проектах, таких как IPO, сделки M&A, ЗПИФ в недвижимость, Арт-фонды, квантовая торговля на базе облачных технологий, арбитраж, инвестирование в драг.металлы через etf и споты, алгоритмическая торговля и тд.

Для юридических лиц реализует создание собственной структуры ЗПИФ, выпуск облигаций, хеджирование валютных рисков, открытие счетов в зарубежных банках, создание международных трастов.

2. Сотрудничает с с biotech хедж фондами, Venture Capitalists (VC), redevelopment в Берлине, а также Add Value projects по направлению шопинг моллов и студенческих общежитий в крупных городах Германии и в городах «второго эшелона» в духе Лейпцига и Дрездена, в общем знает 8 вариантов, как заработать на недвижимости.

Ее клиенты: как российский частный бизнес класс, так и международный разработчик технологий и продуктов 3D, VR и AR; биржа для торговли криптовалютами; умная платформа для криптовалютного трейдинга; инвестор и бизнес-ангел; венчурный фонд; HRTech рекрутинговый сервис; IT-компания, которая предлагает решения на основе технологий IoT и Big Data; сервис онлайн-идентификации личности и тд.

Разносторонние направления в сфере инвестирования, с которыми она работает,  позволяют выстраивать долгие взаимовыгодные отношения с клиентами и партнерами, так как ей всегда есть что предложить. Причём клиент может быть одновременно как юридическое, так и физическое лицо. Таким образом, предоставляет комплексное обслуживание на базе Family office.

Россия стремится избавиться от «потемкинских» банков к 2019 году

Александр Виннинг, Андрей Остроух

МОСКВА (Рейтер) — Россия планирует продлить рассмотрение банковских лицензий еще на два года, закрыв множество банков после закрытия сотен за последние четыре года, в основном за совершение мошенничества или других преступлений, сказал в интервью заместитель председателя центрального банка.

ФОТО ФАЙЛА: Заместитель председателя Центрального банка России Василий Поздышев выступает во время интервью агентству Reuters в Москве, Россия, 20 сентября 2016 года.REUTERS / Сергей Карпухин / Фото из архива

Василий Поздышев, заместитель председателя Центрального банка России, говорит, что, несмотря на большое количество закрытых кредиторов, его команда все еще находит дополнительные средства для поддержки преступной деятельности и ей потребуется до 2019 года, чтобы закончить репрессии .

Обзор, проведенный центральным банком за последние несколько лет, уже сократил количество банков в России примерно до 570 с 900. При таких темпах в 2019 году в России будет около 400 банков, хотя центральный банк заявляет, что нет числовой цели.

Закрытие такого количества банков помогло укрепить несколько крупных российских кредиторов, таких как Сбербанк SBER.MM и ВТБ VTBR.MM, которые получили клиентов из банков, у которых отозваны лицензии. В настоящее время Сбербанк хранит более трети банковских вкладов в России.

Поздышев заявил, что многие банки, которые уже закрылись или находятся под прицелом регулятора, виновны в выдаче кредитов фиктивным компаниям или краже денег вкладчиков. Другие поддерживают теневую экономику в отношении товаров и услуг, покупаемых и продаваемых за пределами официальных, облагаемых налогом каналов.

«Наша работа по очистке банковской системы иногда больше похожа на работу финансового следователя, следователя финансовых преступлений, чем на работу современного банковского регулятора, который проверяет, достаточно ли капитализирован банк», Поздышев сообщил Рейтер.

«Мы ведем бизнес по созданию фиктивных заемщиков. … Это целый виртуальный мир, управляемый ИТ-программами и серверами, которые зачастую не находятся в банке ».

Многие банки являются «потемкинскими предприятиями», — сказал Поздышев, имея в виду фальшивые деревни, которые дворянин Григорий Потемкин построил в 18 веке, чтобы произвести впечатление на императрицу Екатерину Великую.

Председатель центрального банка России Эльвира Набиуллина дала новый импульс очистке банковских лицензий в 2013 году после своего назначения президентом Владимиром Путиным. Предыдущая попытка навести порядок в банковской системе замедлилась с 2006 года после того, как в Москве был застрелен Андрей Козлов, глава центрального банка, возглавлявший кампанию по борьбе с отмыванием денег и коррупцией.

Центральный банк находится под усиленной охраной, и сотрудники, в том числе Поздышев, путешествуют под охраной.

В ходе своей последней операции по закрытию банков центральный банк в пятницу отозвал лицензии у трех кредиторов в регионе Татарстан в России, в том числе у банка Татфондбанка, входящего в топ-50.Он не обвинял ни одно из этих трех преступлений в каких-либо преступлениях, но заявил, что принял меры из-за низкого качества их активов и высокого риска.

В пятницу все три банка разместили на своих веб-сайтах уведомления о прекращении операций из-за отзыва у них лицензий.

Представитель Татфондбанка заявила, что банку не разрешено давать дальнейшие комментарии. На телефонные звонки в два других банка в пятницу не ответили.

ВЛИЯНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ

Российским властям редко удается привлечь к ответственности виновных в банковском мошенничестве или банкротстве, сказал Поздышев.По его словам, России нужны механизмы, которые не позволят недобросовестным банкирам покинуть страну.

«У банков часто есть влиятельные покровители, и это все усложняет. Но мы запустили эту политику, и нам нужно довести ее до конца. Если мы остановимся, банковская система немедленно ускользнет в тень ».

Центральному банку пришлось закрыть брешь в размере около 600 миллиардов рублей (10 миллиардов долларов) в балансах примерно 100 банков, лицензии которых он отозвал в прошлом году.

Среди распространенных преступных схем, раскрытых центральным банком, были: ссуды компаниям, не ведущим реального бизнеса, фиктивные ссуды физическим лицам и мошенничество с обращающимися ценными бумагами.

В центральном банке работает около 2000 человек в надзорном отделе, и он проводит около 400 проверок банков в год, сказал Поздышев. Иногда они проверяют, действительно ли клиенты банка являются бизнесом.

Он привел примеры банков, у которых лишили лицензий после того, как большое количество клиентов выполнили небольшие налоговые платежи в тот же день или выплатили ссуды в том же банкомате в тот же час, что привело регулирующий орган к выводу, что клиенты были фальшивыми. предприятия.

Отдельные протесты против закрытия некоторых банков были сдержаны, поскольку Агентство по страхованию вкладов, финансируемое центральным банком, покрывает убытки физических лиц и малых предпринимателей на сумму до 1,4 миллиона рублей.

(1 доллар = 58,9110 рублей)

Отчетность Александра Виннинга и Андрея Остроуха; Редакция Питера Граффа

МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК

Ключевые показатели эффективности

Все показатели рассчитаны в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности.

млн руб.

млн руб.

%

Финансовая отчетность по МСФО

Отчеты РАН

JRFM | Бесплатный полнотекстовый | Влияние налоговых преференций на инвестиционную привлекательность облигаций для розничных инвесторов: пример России

1.Введение

Инвестиции — необходимое условие развития национальной экономики. Частные инвесторы формируют стабильную инвестиционную базу в любой стране. Механизм финансового рынка перераспределяет сбережения розничных инвесторов между предприятиями, способствуя решению стратегических экономических проблем. Помимо значительной экономической роли, повышение активности розничных инвесторов на финансовом рынке также играет социальную роль за счет формирования дополнительных доходов населения, в том числе пенсионных доходов.

С 1 января 2015 года правительство ввело индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), которые можно открыть в любой брокерской компании в Российской Федерации (РФ). Используя индивидуальный инвестиционный счет, инвесторы, являющиеся налоговыми резидентами страны, получают налоговую льготу. Налоговая льгота — возврат налога инвестору при вложении до 400 000 рублей в течение года. При действующей ставке НДФЛ 13% максимальная сумма доходности для инвестора составляет 52 000 рублей в год.Основным условием возврата налога является удержание ИИС минимум 3 года.

Это исследование дает количественную оценку преимуществ для неквалифицированных инвесторов от использования налоговых льгот, связанных с индивидуальным инвестиционным счетом.

Цель статьи — определить, насколько сильные инвестиционные преимущества приобретают облигации по сравнению с банковскими депозитами, чтобы изменить ситуацию на российском финансовом рынке и сместить предпочтения неквалифицированных инвесторов в сторону инвестирования в более рискованные финансовые инструменты.

2. Обзор литературы

Либерализация налогообложения розничных инвесторов способствует развитию рынка ценных бумаг и стимулирует сбережения. Однако эффективность налоговых льгот МИС для розничных инвесторов в Российской Федерации еще не изучалась и не измерялась из-за ограниченности данных.

3. Методология и данные

На основе обзора литературы и с учетом налоговых нововведений авторы проверяют гипотезу о том, что облигации получают сильные инвестиционные преимущества для розничных инвесторов, принимая во внимание налоговые преимущества Индивидуального инвестиционного счета по сравнению с банковский депозит.Это может сместить предпочтения неквалифицированных инвесторов к инвестированию в облигации и изменить ситуацию на российском финансовом рынке.

Мы проверяем нашу гипотезу при следующем предположении об инвестиционном поведении розничного инвестора: (а) низкая толерантность к риску, что ограничивает выбор облигаций из котировальных списков первого и второго уровня Московской биржи; (б) пассивная инвестиционная стратегия; (c) использование налоговых льгот МИС; (г) от 400 тысяч рублей до 1200 тысяч рублей в качестве суммы инвестиций; (e) инвестиционный горизонт не менее 3 лет.

При проверке гипотезы использовался традиционный подход к оценке инвестиционной привлекательности облигаций в сравнении с депозитами в системе координат «риск – доходность». Чем выше риск, тем выше доход. Рентабельность инвестиций снижается из-за транзакционных и налоговых издержек. Поэтому мы показали особенности налогообложения доходов розничных инвесторов в облигации и депозиты, а также транзакционные издержки инвесторов в облигации. Затем мы показали, что вложения в облигации связаны с большими рисками.Значит, они должны давать более высокую доходность по сравнению с депозитами.

V + V − V × t1 + r + V − V × t (1 + r) 2 +… + V − V × t (1 + r) (n − 1) = V × n + V × t (1+ г) п

(1)

Методологическая основа исследования также относится к таким научным методам познания, как индукция и дедукция, анализ и синтез, сравнение и системный подход.

Мы проанализировали данные Росстата по сбережениям на банковских депозитах и ​​ценных бумагах в РФ в 2012–2018 гг. Источниками данных являются Федеральная служба государственной статистики Российской Федерации, Банк России, Московская биржа и др.

4. Результаты и обсуждение

Кризис в российской экономике в 2014 году привел к сильной девальвации российского рубля и сокращению доходов населения. Это вынудило граждан России изъять свои сбережения, которые упали на 86,54% по сравнению с прошлым годом. В следующем году граждане России вернулись к своей прежней стратегии создания сбережений. Введение МИС в 2015 году не привело к заметному изменению сберегательной стратегии населения за анализируемый период.

4.1. Сравнительный анализ инвестиционных характеристик депозитов и облигаций на основе предпочтений розничного инвестора

Для обеспечения сопоставимости рассматриваемых финансовых инструментов мы проанализировали инвестиционные характеристики банковских депозитов и облигаций с учетом предпочтений розничного инвестора.

Согласно НК РФ доход по вкладу не подлежит обложению НДФЛ, если процентная ставка по вкладу не превышает ключевую ставку Банка России, увеличенную на 5 процентных пунктов. Фактически доходы от банковских вкладов не облагаются налогом, поскольку банки предлагают процентные ставки ниже ключевой ставки Банка России.

Комиссия брокера зависит от тарифного плана и объема сделок. Мы проанализировали текущие данные ведущих брокеров на фондовом рынке Московской биржи (Компания БрокерКредитСервис, Открытие Брокер, Финам, Ренессанс Брокер, Сбербанк и др.) И выяснили, что их комиссии не превышают 0.0125% от оборота, в среднем 0,0559% при вложении от 400 тыс. Руб. До 1200 тыс. Руб.

Депозитарный сбор также варьируется и зависит от поставщика услуг. Например, депозитная комиссия Сбербанка равна нулю. Депозитарий «Открытие Брокер» взимает 175,0 рублей в месяц при наличии движения по счету депо. Учитывая пассивную стратегию управления инвестициями, характерную для розничных инвесторов, транзакционные издержки не оказывают существенного влияния на доходность инвестиций в облигации.

В России государство гарантирует возврат банковских вкладов физическим лицам на сумму до 1400 тыс. Руб. Это говорит о низком кредитном риске по депозитам на уровне суверенного риска. Однако компенсация не всегда обеспечивает возврат процентных денег в полном объеме, что зависит от условий вклада в каждом банке.Многие банки предлагают льготные условия досрочного прекращения вклада, которые позволяют получить от 1/2 до 2/3 первоначального дохода. В противном случае вкладчики практически полностью теряют доход и, таким образом, реализуется риск ликвидности банковских вкладов.

На рынке облигаций кредитный риск зависит от эмитента. Государственные облигации имеют самый низкий кредитный риск.

С учетом дополнительных рисков, транзакционных издержек и особенностей налогообложения доходов вложения в облигации должны иметь более высокую доходность, чтобы рассматриваться как альтернатива вкладу с аналогичными характеристиками по сроку и сумме вложений.

4.2. Эмпирический анализ российского рынка депозитов и облигаций

Основной организованный рынок облигаций в России представлен Группой «Московская Биржа».В настоящее время для розничных инвесторов Группа «Московская биржа» предлагает облигации (из котировальных списков первого и второго уровня) в нескольких сегментах: государственные облигации, региональные и муниципальные облигации, российские корпоративные облигации с номиналом в рублях. Мы проанализировали инвестиционную привлекательность сегментов для розничного инвестора.

Рынок государственных облигаций представлен облигациями федерального займа (ОФЗ). Эмитент государственных облигаций — Министерство финансов Российской Федерации. Рынок облигаций федерального займа представлен различными видами облигаций. Сектор FLB достаточно ликвиден. При этом разброс количества и объема торгов довольно большой.Ликвидность сектора государственных облигаций обеспечивается ОФЗ с фиксированным и плавающим купонами. Номинальная стоимость всех ОФП — 1000 руб. При их выкупе владелец FLB получает номинальную стоимость и купонный доход. Купонный доход FLB выплачивается периодически (обычно два раза в год). Эти облигации могут быть более интересными для розничных инвесторов.

По данным Московской биржи, период 2016–2018 гг. Показал повышенную дефолтную активность рынка корпоративных облигаций. Мы оценили количество дефолтов по корпоративным облигациям (включая технические дефолты) в 8 (в 2016 г.), 12 (в 2017 г.) и 23 (в 2017 г.).

Мы провели эмпирический анализ российского внутреннего рынка облигаций и депозитов и пришли к выводу, что государственные облигации проигрывают банковским депозитам с точки зрения доходности с поправкой на риск.Российский розничный инвестор делает правильный выбор в пользу банковского депозита, если не учитывать налоговые льготы ИИС.

4.3. Влияние налоговых льгот на инвестиционную привлекательность государственных облигаций. лет, в начале каждого года инвестор перечисляет в ИИС 400 тысяч рублей, которые находятся на счете до конца третьего года;

400 + 400−400 × 0,131 + r + 400−400 × 0,13 (1 + r) 2 = 400 × 3 + 400 × 0,13 (1 + r) 3400 + 400−521 + r + 400−52 (1 + r) 2 = 1200 + 52 (1 + r) 3r = 6,64%

Мы подтвердили нашу гипотезу. Облигации получают значительные инвестиционные преимущества для розничных инвесторов, учитывая налоговые льготы Индивидуального инвестиционного счета по сравнению с банковским депозитом. Это может сместить предпочтения неквалифицированных инвесторов к инвестированию в облигации и изменить ситуацию на российском финансовом рынке.

По нашему мнению, причинами низкой вовлеченности граждан России в операции с ценными бумагами являются: недостаточные денежные доходы населения, низкая финансовая грамотность, недоверие к рынку ценных бумаг и т. Д.Эти предположения требуют дальнейших исследований.

5. Выводы

В Российской Федерации частные инвесторы составляют небольшую долю на рынке ценных бумаг, несмотря на усилия Банка России по стимулированию отечественных инвесторов и созданию благоприятных условий для их деятельности. Наш анализ показывает, что подавляющее большинство потенциальных розничных инвесторов в РФ предпочитают вклады в банки для сбережений. С 2012 по 2017 год вклады составляли в среднем 79% сбережений населения.В статье мы провели сравнительный анализ инвестиционной привлекательности банковских депозитов и облигаций для розничных инвесторов в Российской Федерации с учетом их инвестиционных предпочтений. На наш взгляд, типичные российские розничные инвесторы не склонны к риску. Они могут быть заинтересованы в налоговых льготах МИС и, вероятно, будут придерживаться пассивной инвестиционной стратегии. Мы проанализировали инвестиционные характеристики вкладов и облигаций и обосновали, что вложения в облигации должны иметь более высокую доходность, чтобы быть альтернативой вкладу.Причина более высокой доходности облигаций — дополнительные риски, налогообложение прибыли и транзакционные издержки.

Рынок облигаций — один из крупнейших в Группе «Московская Биржа». В настоящее время рынок облигаций для розничных инвесторов разделен на несколько сегментов: государственные облигации, региональные и муниципальные облигации и корпоративные облигации. Мы провели эмпирический анализ внутреннего рынка облигаций России и пришли к выводу, что только государственные облигации могут быть привлекательными инвестициями для розничного инвестора.

Рынок государственных облигаций России показывает более низкую доходность по сравнению с рынком корпоративных облигаций, но имеет более высокую волатильность.На наш взгляд, волатильность рынка государственных облигаций связана с поведением иностранных инвесторов.

Рынок государственных облигаций является наиболее ликвидным. Реальная доходность этого рынка немного уступает реальной доходности банковских вкладов. Банковские депозиты обеспечивают среднюю доходность с поправкой на инфляцию в размере 0,86% годовых. Реальная доходность индекса государственных облигаций России составила 0,71%. Депозиты более привлекательны, чем государственные облигации, с точки зрения доходности с поправкой на риск, если вы не используете налоговые льготы, связанные с IIS.Мы подсчитали, что эффективность налоговых льгот ИИС составляет 6,64%. С учетом налоговых льгот, предоставляемых ИИС, средняя скорректированная на инфляцию доходность инвестиций в государственные облигации более чем в восемь раз выше, чем доходность банковских депозитов. При этом риск вложений в облигации выше. Только инвестор может судить, компенсирует ли доход от инвестиций в облигации риск. По нашему мнению, государственные облигации, с учетом налоговых льгот индивидуальных инвестиционных счетов, получают сильные инвестиционные преимущества для розничных инвесторов по сравнению с банковским депозитом.Это может сместить предпочтения неквалифицированных инвесторов в сторону вложений в облигации и изменить ситуацию на российском финансовом рынке при определенных условиях.

Резиденты Депозиты в банках: Физические лица: СФ: Астраханская область | Экономические показатели

Регулирующие органы спугивают бум частных инвесторов в России

Российские розничные инвесторы, наконец, вкладывают средства в акции, поскольку они ищут более высокую доходность после неуклонного падения банковских процентных ставок в последние годы — но Центральный банк обеспокоен тем, что риски для финансового сектора в результате этого возрастают.

После десятилетий высокой инфляции и высоких ставок по банковским депозитам продолжительное снижение процентных ставок Центральным банком привело к тому, что ключевая ставка страны достигла рекордно низкого уровня в 4,25%. Сокращения означают, что банковские депозиты, которые долгое время предлагали высокие процентные ставки россиянам, стремящимся защитить стоимость своих сбережений от инфляции, которая регулярно достигает двузначных цифр, больше не приносят столь привлекательной прибыли, и россияне начали думать о других инвестициях.

Розничные вложения в акции в этом году ежемесячно росли, сообщает Центробанк.Третий квартал установил новый рекорд по количеству клиентов, зарегистрированных у брокеров — более чем на четверть, или 1,6 миллиона, до 7,6 миллиона. За год количество клиентов брокерской компании увеличилось более чем вдвое.

Помимо падающих процентных ставок, частью истории является новый удобный для налогообложения инвестиционный счет, называемый индивидуальным инвестиционным счетом (IIA). По данным Центрального банка, количество МИС увеличилось в два с половиной раза в период с сентября 2019 года по сентябрь 2020 года до 2,9 миллиона, при этом в третьем квартале было открыто 525000 новых счетов.

В октябре 2020 года Московская биржа также установила новые рекорды на фондовом рынке и пытается угнаться за спросом со стороны этих новых розничных инвесторов. В августе он запустил возможность покупки компаний с иностранным листингом, и к началу ноября дневной оборот торгов с акциями, котирующимися на иностранных биржах, достиг 1,5 млрд рублей (20 млн долларов). На частных инвесторов сейчас приходится 43% объема всех торгов на фондовом рынке, по сравнению с 34% в 2019 году.

Поздний стартер

Российские власти давно пытались побудить среднего россиянина инвестировать в создание нового источника капитала, но в прошлом каждая попытка приводила к катастрофе.

В 1996 году Борис Ельцин учредил паевые инвестиционные фонды, и несколько международных компаний начали движение в надежде получить прибыль от инвестиционного богатства. Всего 18 месяцев спустя рынок рухнул в результате кризиса дефолта 1998 года.

Десять лет спустя была предпринята еще одна попытка привлечь розничных инвесторов на фондовый рынок через первичное публичное размещение акций (IPO) банка ВТБ. Запуск в мае 2007 года окрестили «народным IPO». Банк привлек более 8 миллиардов долларов на оферте по цене 13 акций.6 копеек (0,005 доллара США) и более 100 000 розничных инвесторов купили.

И снова в течение 18 месяцев рынки рухнули во время финансового кризиса 2008 года, в результате чего розничные инвесторы стали владеть акциями на половину их первоначальной стоимости. Даже сегодня акции стоят 38 копеек каждая, что после падения курса рубля с 2014 года означает, что они стоят точно так же, как цена IPO — полцента (0,005 доллара США) каждая.

На этот раз быстрый рост частных инвесторов, вкладывающих средства в акции — и другие продукты, такие как недвижимость, — вызван падением доходности банковских депозитов.

Десять ведущих коммерческих банков России предлагали среднюю ставку по депозитам 7,72% в марте 2019 года. С тех пор она упала более чем на три процентных пункта до 4,53% в начале октября — лишь немногим выше инфляции, которая, как ожидается, составит около 4,2 -4,3% по итогам года.

Объем рублевых депозитов в этом году все еще растет — на данный момент он вырос на 1,1 триллиона рублей (14,5 миллиарда долларов), но в течение года наблюдалась резкая волатильность и колебания в связи с рыночными потрясениями.А ЦБ заявляет, что рядовые россияне более энергично ищут альтернативы.

Растущие проблемы

Но с учетом того, что процентные ставки находятся на самом низком уровне в современной истории, Центральный банк сейчас обеспокоен тем, что отток депозитов несет риски для финансовой системы России.

В своем Обзоре финансовой стабильности, опубликованном на прошлой неделе, Центральный банк впервые заявил, что приток розничных средств на фондовый рынок представляет собой риск для российской финансовой системы.

Центральный банк перечислил три конкретных риска.

Во-первых, опасность менталитета бума, когда шумиха вокруг растущей доходности заставляет инвесторов проявлять неосторожность при принятии инвестиционных решений.

Во-вторых, рост популярности инструментов зарубежных финансовых рынков фактически означает отток средств из российской экономики.

В-третьих, рост участия граждан увеличивает системное значение фондового рынка — его показатели становятся важным фактором благополучия россиян, а их активное участие может повысить волатильность, пишет Центробанк.

Несмотря на то, что ЦБ открыто ссылается на них впервые, ЦБ называет все эти риски ограниченными и уже много месяцев внимательно следит за бумом розничных инвестиций. Он считает, что вступивший в силу в июле новый закон, оставляющий наиболее рискованные части рынка для «квалифицированных инвесторов» — тех, кто прошел испытание, — поможет смягчить их опасения.

Более того, Банк не просто указал на опасения.

Он также сказал, что это наращивание является естественным этапом в развитии российских рынков капитала, которые по международным стандартам остаются небольшими.В качестве примера он указал на рынок США, где на ценные бумаги приходится 51% частных сбережений страны.

Основным следствием притока денег из россиян на фондовый рынок является его растущее значение для экономики и возрастающая роль решений мелких инвесторов в динамике рынка.

Версия этой статьи впервые появилась на bne IntelliNews. Следите за новостями в Twitter @bneIntelliNews.

Как российские банки ожидали и отреагировали на глобальные финансовые санкции

«Преступление и наказание»: как российские банки ожидали и отреагировали на глобальные финансовые санкции

Политика во многих отношениях влияет на банковский сектор (например,грамм. Каломирис и Хубер 2014). Например, правительства многих стран направляют кредитование коммерческих банков конкретным секторам и / или стимулируют кредитование малых и средних предприятий (например, Brown and Dinc 2005). А во время недавней пандемии COVID-19 многие правительства создали схемы чрезвычайных гарантий по кредитам, которые покрывали и стимулировали кредитование их банков. В этой колонке мы обращаемся к еще одному недавнему и поразительному эпизоду политического воздействия, а именно к глобальным финансовым санкциям в отношении российских банков, тесно связанных с их внутренним правительством, которые начались в 2014 году и последовательно применялись к различным банкам в течение пятилетнего периода.В целом, экономические санкции становятся все более популярными с 2010-х годов, в основном из-за США, направленных на сдерживание политически неблагоприятных режимов (Felbermayr et al. 2021). Хотя их влияние на уровне компаний хорошо изучено (Crozet et al. 2021, Ahn and Ludema 2020, Belin and Hanousek 2020), ¹ последствия санкций на уровне банков остаются неясными.

Последовательное введение западных санкций против крупнейших государственных банков России представляет собой очень интересную и политически значимую лабораторию для анализа не только непосредственного воздействия на уже санкционированные банки, но и воздействия на те банки, которые еще не попали под санкции, но которые кажутся мишенью и в ближайшем будущем к ним могут быть применены санкции.Дело в том, что у таких банков есть время, чтобы скорректировать свои международные операции до того, как будут реализованы фактические санкции. В дальнейшем мы называем непосредственные последствия санкций для банков, на которые наложены санкции, как прямых эффектов , а корректировки потенциально целевых, но еще не попавших под санкции банков в отношении ожидаемых санкций мы называем информационными эффектами.

По данным Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC), в период 2014–2019 годов финансовые санкции были наложены на 44 банка, которые принадлежали или контролировались государством или крупными олигархами в России.Однако структура собственности банков нечеткая — некоторые банки могут быть формально частными, но на самом деле они находятся под влиянием государства через цепочку других государственных фирм и банков. Как показали Карас и Верников (2019), которые попытались развернуть такие цепочки путем всестороннего анализа годовых финансовых отчетов компаний, существует не менее 40 банков, которые контролируются государством, но остаются незащищенными от санкций. Это создает интересный эффект от распространения режима , , поскольку не только банки, на которые фактически наложены санкции, но и (пока еще) непокрытые банки могут заранее адаптировать свои операции.

В недавнем исследовании мы оцениваем и сравниваем прямые и информационные эффекты санкций против крупнейших российских банков в отношении их международных и внутренних операций и решаем проблему распространения режима лечения из-за нечеткой структуры собственности банка (Мамонов и др. 2021) .

Стилизованные факты, или что сырые банковские данные говорят о санкциях

Из базы данных OFAC можно сделать вывод, что существует два основных типа санкций: те, которые затрагивают долги, и те, которые ограничивают активы.Первые представляют собой ограничения в основном на размещение новых долговых обязательств на международных рынках; последние налагают ограничения на владение иностранными активами обслуживаемых банков. В дальнейшем мы называем эти два типа санкций « долгов » и « активов » соответственно. ²

На рисунке 1 показана динамика внешних обязательств и владений иностранных активов отдельных российских банков, подвергшихся санкциям в период с 2014 по 2019 год. Самая первая санкция была введена в марте 2014 года и существенно ограничила международные операции банка «Россия», принадлежащего семье Ковальчуков ( одна из самых богатых семей олигархов в России).Активные санкции оказали немедленный негативный эффект — банк резко сократил свои внешние активы (с 25% до 8%) и внешние обязательства (с 5% до 2%) всего за один месяц. ³ Другие потенциально целевые банки следуют за банком «Россия».

Рисунок 1 Динамика зарубежных активов и обязательств до и после введения санкций в отношении отдельных крупнейших российских банков

Примечание : Цифры отражают иностранные обязательства (черная линия) и иностранные активы (серая линия) в процентах от соответствующих общих активов выбранных банков, подвергшихся санкциям.Красной вертикальной линией отмечен март 2014 года — месяц, в котором финансовые санкции против российских банков были введены впервые (Банк «Россия»). Синяя вертикальная линия представляет период, когда затем были введены индивидуальные санкции.

Основные последствия финансовых санкций: международные операции

Чтобы проверить эффекты санкций, мы сначала сопоставляем банки, на которые были санкции, с банками, на которые не распространялись санкции, с использованием наблюдаемых характеристик (сопоставление по ближайшему соседству 1: 4).Затем мы запускаем регрессионный анализ разницы в различиях для сопоставленной выборки банков, показывающий, как банки, еще не попавшие под санкции, скорректировали свои международные операции по сравнению с сопоставленными банками в конкретном временном окне примерно в марте 2014 года (см. Рисунок 2).

Результаты оценки ясно показывают, что, во-первых, банки, еще не попавшие под санкции, увеличили, а не уменьшили свои международные заимствования после марта 2014 года (на пиковом уровне на 3,8% от общих активов). Это означает, что банки рассматривали зарубежные финансовые рынки как важный источник (возможно, более дешевого, чем внутренний) средств.

Во-вторых, банки, которые еще не попали под санкции по активам, проявили разную реакцию. После марта 2014 г. они обратились к сокращению как международных заимствований (на 2,5% от их совокупных активов на пике), так и международных активов (на 2,2%). Эти цифры говорят о том, что банки решили избегать азартных игр на западные фонды.

Рисунок 2 Эволюция информационного воздействия финансовых санкций на иностранные активы и обязательства (изменение в процентных пунктах по отношению к совокупным активам)

Примечание : На рисунках представлены оценки разницы в различиях при расширении окон [-k, k] с k = 1,2… 36 месяцев после введения санкций в отношении банка «Россия» (март 2014 г.). Сопоставление санкционированных и несанкционированных банковских групп проводится в течение 1 года до марта 2014 года.

Наш дальнейший анализ показывает, что география имеет большое значение для объяснения информационных эффектов санкций. Во-первых, банки, которые еще не попали под санкции, с меньшей вероятностью будут наращивать внешние обязательства, если будут расположены дальше от Москвы. Во-вторых, те банки, которые еще не попали под санкции в отношении долга, чьи штаб-квартиры находились подальше от Москвы, с большей вероятностью сократили свои международные активы.Таким образом, эти банки могут проявлять опасения замораживания активов, не будучи уверенными в том, какой из двух типов санкций будет введен. В-третьих, банки, еще не попавшие под санкции по активам, ведут себя иначе — в частности, они с меньшей вероятностью сократят свои международные заимствования в месяцы после марта 2014 года, если они будут расположены за пределами Москвы. География может указывать на различную подверженность этих банков информации о предстоящих санкциях.

Вторичные эффекты финансовых санкций: внутренние операции

Что касается внутренних заемных средств, мы обнаруживаем, что ни частные, ни корпоративные вкладчики не организовывали снятие средств с еще не попавших под санкции банков.Однако, когда вступили в силу санкции, снятие средств на основании санкций составило, соответственно, -2,2% и -10% от общих активов банков, подвергшихся санкциям, несмотря на то, что система страхования вкладов работала отлично. Правительство работало быстро. Он вмешался и — прямо или косвенно (через межбанковский рынок) — поддержал банки, тем самым предотвратив их беспорядочный банкротство.

Во-вторых, мы обнаруживаем эффект «кредитной перестановки». Банки, которые еще не были санкционированы в отношении долгов и активов, обратились к сокращению кредитов нефинансовым компаниям (рисунки 3a и 3b) и привлечению кредитов физическим лицам (рисунки 3c и 3d).Предполагаемый размер этой перетасовки составляет 4% ВВП России (в среднем за 2014–2019 годы). Мы интерпретируем этот результат как дальновидную готовность банков застраховать прибыльность своих кредитных портфелей от растущего риска санкций против российских компаний как таковых. ⁴

Рисунок 3 Как банки скорректировали объем внутреннего кредитования после санкций? (по типу санкций, изменение в процентных пунктах по совокупным активам)

Примечание : Цифры отражают оценки разницы в различиях информационного и прямого воздействия финансовых санкций на внутренние ссуды физическим и юридическим лицам, предоставленные российскими целевыми банками.Оценки получены путем запуска DiD в расширяющихся окнах [-k, k] с k = 1,2 … 36 месяцев после даты санкций, специфичных для банка (прямые эффекты, черные линии), или даты санкций против банка «Россия». (информационные эффекты, бледно-красные линии).

Скрытый контроль со стороны государства и распространение лечения

Около 40 банков, которые косвенно контролировались государством, но оставались незащищенными от санкций (назовем их диффузными банками), по размеру занимали промежуточное положение между банками, находящимися под санкциями по активам, и банками, подпадающими под действие долговых санкций, и имели аналогичную структуру своих международных операций.Понятно, что банки, уже попавшие под санкции, в случае необходимости могут передать часть своих запрещенных международных операций своим несанкционированным дочерним компаниям, тем самым ослабив общий эффект санкций.

Мы утверждаем, что субъективно воспринимаемая вероятность применения санкций в будущем в решающей степени зависит от доли лиц, связанных с государством. со стороны западных стран, и тем выше субъективная вероятность применения санкций.Чтобы создать переменную доли государства, мы вручную собираем данные о каждом члене совета директоров для каждого контролируемого государством банка, на который в конечном итоге были или не были наложены санкции. Мы извлекаем эту информацию из нескольких источников, начиная с годовых финансовых отчетов банков, резюме людей и из результатов поиска в Google.

Наши результаты показывают, что увеличение на одно стандартное отклонение доли лиц, связанных с государством в совете директоров, повышает вероятность наложения долговых санкций на 1–4%, в зависимости от месяца, тогда как эффекты близки к нулю. для санкций по активам. ⁶

Мы обнаружили, что те банки, в совете директоров которых были лица, связанные с государством, вероятно, вели себя очень аналогично тем банкам, на которые в конечном итоге были наложены санкции. Во-первых, те, кто мог ожидать введения долговых санкций, увеличивали международные заимствования, особенно если они находились в Москве, и уменьшали свои зарубежные активы, особенно если они располагались дальше от Москвы. Во-вторых, те, кто мог предвидеть санкции в отношении активов, сокращали международные заимствования и заранее продавали иностранные активы.

Мы считаем, что наши результаты могут иметь важные политические последствия как для правительства России, так и для западных стран. В первом случае наши оценки предполагают, что, если бы введение санкций не было поэтапным, негативный эффект мог бы быть больше, что экономически неэффективно для страны с длительной рецессией. В отношении последнего наши результаты показывают, что, несмотря на поэтапное введение, санкции все же оказали существенное влияние.

Список литературы

Ан, Д., и Р. Д. Людема (2020), «Меч и щит: экономика адресных санкций», European Economic Review 130: 103587.

Белин, М., и Дж. Ханусек (2020) «Какие санкции имеют значение? Анализ санкций ЕС / России 2014 г. », Journal of Comparative Economics 49: 244–257.

Браун, К. и И. С. Динк (2005), «Политика банкротств банков: данные с развивающихся рынков», Quarterly Journal of Economics 120 (4): 1413–1444.

Каломирис, С. и С. Хабер (2014), Хрупкий по замыслу: политические истоки банковских кризисов и нехватка кредитов , Princeton University Press.

Крозе, М., Дж. Хинц, А. Стамманн и Дж. Ваннер (2021), «Экспортное поведение фирм в страны, находящиеся под санкциями», VoxEU.org, 5 марта.

Д. Давыдов, Дж. Сихвонен и Л. Соланко (2021 г.), «Кого волнуют санкции? Наблюдения из годовых отчетов европейских фирм », BOFIT Discussion Papers 5/2021.

Фельбермайр, Г., А. Кирилаха, С. Сиропулос, Е. Ялчин и Ю. В. Йотов (2021 г.), «Глобальная база данных по санкциям: отображение международной политики санкций с 1950 по 2019 гг.», VoxEU.org, 18 мая.

Карась, А. и Верников (2019) «Данные российского банка: рождение и смерть, местонахождение, приобретения, участие в страховании вкладов, государственная и иностранная собственность», Краткие данные 27: ​​104560.

Мамонов, М., А. Пестова, С. Онгена (2021 г.), «Преступление и наказание?» Как российские банки ожидают и реагируют на глобальные финансовые санкции », дискуссионный документ CEPR №. 16075.

Примечания

1 Несколько исследований дополняют наш анализ на уровне банка, исследуя влияние санкций на уровне фирмы.Белин и Ханоусек (2020), например, сосредотачиваются на российских нефинансовых компаниях и изучают влияние санкций на их международные торговые потоки по отношению к их торговым партнерам из США и ЕС. Ан и Людема (2020) также исследуют влияние санкций на российские фирмы, показывая, что адресный подход к санкциям (то есть умные санкции) был новым, но эффективным, поскольку они отрицательно влияли на деятельность фирм, вызывая минимальный «побочный» ущерб. Давыдов и др. (2021) анализируют, как европейские компании воспринимают санкции в отношении России.Crozet et al. (2021) изучают влияние санкций против России (и других стран, таких как Иран, Куба и Мьянма) на вероятность обслуживания рынка на уровне фирмы, используя ежемесячные пользовательские данные о французских фирмах.

2 Согласно Министерству финансов США, долговые санкции называются «секторальными», а санкции в отношении активов — «юридическими».

3 До введения санкций банк «Россия» вел интенсивные международные операции, занимая средства на финансовых рынках и предоставляя ссуды иностранным банкам и иностранным нефинансовым фирмам.Все это в конечном итоге стало второстепенным после санкций. Еще одним следствием санкций стало то, что Visa и Mastercard заблокировали все операции с кредитными картами банка. Банк лишился возможности проводить операции в иностранной валюте. Однако российское правительство полностью и даже чрезмерно компенсировало эти ограничения банку, увеличив его депозиты и заменив «Альфа-банк» (крупнейший частный банк в России, входящий в топ-10 банков по размеру активов, никогда перед санкциями) с банком «Россия» как оператором оптового рынка электроэнергии в стране (годовой оборот 1.5% ВВП).

4 Сами фирмы могут столкнуться с санкциями и перестать выплачивать свои долги, в то время как физические лица (по крайней мере, те, которые не входят в список специально назначенных граждан OFAC) были свободны от таких «внезапных» ограничений. Наш вывод о сокращении кредитов фирмам согласуется с выводами Ahn and Ludema (2020), которые документально подтверждают, что санкции действительно оказали негативное влияние на российские фирмы.

5 Например, федеральные или муниципальные министры, сенаторы, мэры городов или губернаторы регионов от правящей политической партии «Единая Россия» (буквально «Единая Россия»), семьи олигархов, тесно связанные с Кремлем, губернаторы других признанных контролируемых государством сущности и так далее.

6 Однако в соответствующих логит-регрессиях мы учитываем многие другие наблюдаемые характеристики, такие как международные операции, структура внутренних активов и обязательств, качество ссуд, прибыльность и т. Д., Так что мы по-прежнему получаем достаточные вариации в прогнозируемых вероятностях. активов санкций.

Налогообложение процентов по банковским вкладам в России и доходов по долговым ценным бумагам

31 марта 2020 года российские власти приняли закон, который внесет поправки в Налоговый кодекс, касающиеся налогообложения процентного дохода физических лиц по банковским депозитам в России, а также дохода по облигациям. ¹

Идея изменения порядка налогообложения доходов физических лиц по банковским депозитам и облигациям была озвучена президентом Владимиром Путиным в своем обращении к народу на прошлой неделе по поводу пандемии коронавируса. Его предложения вошли в законопроект, который уже прошел в первом чтении и одобрен Госдумой в ускоренном порядке.

Закон отменяет льготы по купонному доходу по торгуемым российским корпоративным облигациям как для резидентов, так и для нерезидентов, а также текущий порядок налогообложения процентного дохода по банковским депозитам в России.

Изменения вступают в силу с 1 января 2021 года, и положения о налогообложении купонного дохода в соответствии со статьей 214.2 Налогового кодекса РФ будут применяться к доходам, полученным начиная с 1 января 2021 года.

Налогоплательщики

Физические лица — налоговые резиденты и нерезиденты РФ.

Налоговая база

Банковские вклады в России:

• Сумма, на которую процентный доход налогоплательщика в налоговом периоде по всем валютным и рублевым депозитам (остаткам на счетах) превышает сумму, равную 1 миллиону рублей, умноженную на ключевую ставку Центрального банка на первый день налогового периода.
• Рублевые счета, процентная ставка которых не превышает 1% годовых в налоговом периоде, исключаются, как и счета условного депонирования.

Долговые ценные бумаги (для настоящих целей корпоративные рублевые облигации и государственные ценные бумаги):

• Поправки исключают процентный доход по корпоративным рублевым облигациям и государственным ценным бумагам из категории необлагаемых налогом доходов.
• Процентный доход (купон / дисконт) по торгуемым рублевым облигациям российских эмитентов, выпущенным после 1 января 2017 года (корпоративные рублевые облигации), также больше не подлежит вычету из доходов по операциям с ценными бумагами.
• При этом остается в силе вычет, предусмотренный п.13 ст. 214.1 Налогового кодекса: для целей определения финансового результата операций с ценными бумагами в доход от покупки / продажи (погашения) государственных ценных бумаг не включаются проценты. (облигационный) доход, который облагается налогом по ставке, отличной от указанной в пункте 1 статьи 224 Налогового кодекса, и выплачивается в соответствии с условиями выпуска.
• Валютная переоценка государственных ценных бумаг остается неизменной, что означает, что они не становятся менее привлекательными по сравнению с депозитами.

Ставка налога

• Прежняя ставка в размере 35% для процентных доходов по депозитам и долговым ценным бумагам больше не применяется.
• Ставка по депозитам теперь составляет 13% как для российских налоговых резидентов, так и для нерезидентов.
• Процентный доход по государственным ценным бумагам и корпоративным рублевым облигациям будет облагаться налогом по ставке 13% для резидентов и 30% для нерезидентов.
• Текущие изменения не ограничивают возможность снижения налога или получения освобождения от налога на доходы физических лиц такого рода в соответствии с соглашениями об избежании двойного налогообложения.

Механизм уплаты налогов

Банковские вклады в России:

• Налоговый орган использует информацию, предоставленную банками, для расчета налога по результатам налогового периода.
• До 1 февраля года, следующего за отчетным, банк должен предоставить в налоговый орган информацию обо всех суммах процентов, выплаченных физическим лицам, за исключением информации о вкладах (остатках на счетах), по которым установлена ​​процентная ставка в налоговом периоде. не превышал 1%).Порядок и формат предоставления этой информации в налоговый орган пока не определены.
• Налогоплательщик уплачивает налог до 1 декабря на основании уведомления налогового органа.
• По-прежнему неясно, как следует декларировать социальные, имущественные и другие отчисления для такого дохода (отчисления на благотворительные взносы и покупки жилья являются одними из самых важных).

Долговые ценные бумаги (облигации)

Если не будет дополнительных разъяснений функций налогового агента, мы понимаем, что эти функции будут определены и выполняться в соответствии со статьей 226.1 Налогового кодекса РФ.

Согласно подпунктам 1-2 пункта 2 статьи 226.1, доверительный управляющий или брокер выступает в качестве налогового агента по процентным доходам по корпоративным рублевым облигациям. Однако в случае процентного дохода по государственным ценным бумагам существует технический риск того, что в некоторых случаях физическому лицу придется декларировать такой доход самостоятельно и рассчитывать и уплачивать соответствующий подоходный налог с населения.

Остается неясным, может ли налог, который не удерживается налоговым агентом, взиматься с налогового агента (пункт 9 статьи 226 Налогового кодекса с изменениями) и распространяется ли это на отношения, предусмотренные статьей 226.1 Налогового кодекса.

Мы будем следить за развитием законодательства и юридической практики в этих областях.

Чем может помочь EY?

• Анализ активов и счетов клиентов для выявления потенциальных рисков и налоговых последствий
• Анализировать и рассчитывать налоговые обязательства
• Подготовить налоговые декларации и комплекты сопроводительных документов для физических лиц
• Подавать документы в налоговые органы России и поддерживать связь с налоговыми инспекторами

Авторы:
Антон Ионов
Геладжо Дико